承擔連帶責任而被重罰的康美藥業(yè)獨董們，這幾天霸屏了。一批上市公司獨董“集體”辭職上了熱搜，連帶著保險市場也跟著火了一把，致電咨詢“董責險”以求護身的上市公司多了不少。
記者了解到，僅一家大型財險公司就收到了超過50家上市公司的正式采購咨詢。這也是瑞幸咖啡事件發(fā)生一年后，“董責險”再次受到外界關(guān)注。
多位責任險領(lǐng)域的資深人士稱，因此案的賠償金額巨大，預計會對市場有示范效果，“董責險”投保和咨詢情況將會激增。與此同時，部分上市公司的“董責險”項目費率可能會出現(xiàn)翻倍上漲跡象。
什么情況下，“董責險”能“買單”？
隨著越來越多的公司選擇上市，“董責險”近年來受到高度關(guān)注，并發(fā)揮了一定的保障作用。
“董責險”，全名為董事、監(jiān)事、高級管理人員及公司賠償責任保險(Directors & Officers Liability，D&O)，是對上市或非上市公司董事、監(jiān)事及高級職員在執(zhí)行公司管理職務時，因不當行為遭受股東、雇員、政府機構(gòu)、客戶或其他第三方提出的訴訟或調(diào)查而遭受的經(jīng)濟損失進行賠償?shù)谋ｋU合同。
該險種的賠償責任主要包括兩部分，一是個人應承擔的責任及公司為個人責任進行的補償，另一部分是公司自身的責任。承保范圍包括：庭外和解、判決或和解損失、律師費以及對于公司事務正式調(diào)查的抗辯費用等。
那么，什么情況下，“董責險”能為董監(jiān)高“買單”呢？
一家財險公司相關(guān)人士具體分析稱，市場標準的“董責險”保險條款當中均會有一個核心條款，叫做“可分性條款”，主要用于判斷故意違法行為的適用性。標準的“董責險”條款，應對知情及參與故意造假等人員進行除外。
保險法也規(guī)定，從事保險活動必須遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會公德，不得損害社會公共利益。同時，去年發(fā)布的《責任保險業(yè)務監(jiān)管辦法》也強調(diào)保險公司不得通過責任險承保被保險人故意制造事故導致的賠償責任。
不過，針對不知情或未參與造假的董監(jiān)高，“董責險”應把其作為單獨個體，與參與造假者區(qū)分對待，持續(xù)為不知情或未參與造假的被保險人依法應承擔的損失提供保險保障。
上述人士認為，“董責險”保險條款當中的“可分性條款”，應以監(jiān)管處罰決定書、法院民事或刑事判決書、或被保險人自認等作為判定標準。
新業(yè)務增長率，或會超過100%
作為舶來品的“董責險”被引入中國市場已有二十多年。但在國內(nèi)的覆蓋率與國外相比，仍然存在著很大差距。
以前市場普遍認為，上市公司被罰，董監(jiān)高個人特別是獨董無需承擔個人責任，因此“董責險”的投保率也較低，費率也主要考慮的是公司責任。近兩年，由于新證券法的落地及瑞幸咖啡案的出現(xiàn)，“董責險”在A股上市公司中的覆蓋度呈現(xiàn)明顯且快速的上漲趨勢。
“康美藥業(yè)的判決出來以后，會產(chǎn)生示范效應。”蘇黎世保險相關(guān)人士表示，內(nèi)地“董責險”市場的發(fā)展尚處于起步階段，發(fā)展空間十分巨大，隨著法律責任的增加，證券索賠風險較快上升，以及投保率提高，“董責險”會有一個快速發(fā)展的階段。
蘇黎世保險相關(guān)人士進一步表示，公司對于A股市場“董責險”的承保政策一直較為審慎，比較注重風險控制，近十年來“董責險”業(yè)務一直保持穩(wěn)健增長的勢頭，平均年增長率超過30%。“隨著新證券法的推行，A股‘董責險’的業(yè)務規(guī)模將迎來快速增長，預期新業(yè)務增長率會超過100%。”
其實，自去年4月瑞幸咖啡事件曝光以來，“董責險”咨詢及投保量就出現(xiàn)了明顯增長。記者獲悉的一組業(yè)內(nèi)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2020年至2021年10月之間，新增投?！岸熾U”的上市公司約有300余家，整體投保率提升超過50%。截至2021年10月底，市場已有650家上市公司投?！岸熾U”，投保率約為15%。
據(jù)記者了解，在康美藥業(yè)案一審落地后，“董責險”再迎小高峰。自2021年11月15日以來短短幾個工作日內(nèi)，僅平安財險就收到超過50家上市公司關(guān)于“董責險”的正式采購咨詢。
核保政策趨嚴，保費或明顯漲價
在投保需求被刺激的同時，康美藥業(yè)案的落地，可能會引發(fā)“董責險”市場的連鎖反應。
首先，上市公司投?！岸熾U”的保額需求將會上升。
根據(jù)公開披露的公告信息，已采購“董責險”的A股上市公司中，有超過50%的最高保額在5000萬元人民幣或以下。而在新證券法施行后，2020年全新采購“董責險”的上市公司中，有70%已經(jīng)將其保障額度提升至5000萬元至1億元人民幣。
平安產(chǎn)險相關(guān)人士認為，康美藥業(yè)案的賠償金額巨大，預計將會對市場有示范效果，未來A股上市公司投?！岸熾U”的保障額度將持續(xù)上漲，以便更好地應對上市公司及其董監(jiān)高實際面臨的風險敞口。
其次，保險公司對“董責險”的核保政策將趨嚴，部分上市公司的“董責險”投保項目也可能迎來漲價。
過往，因A股市場“董責險”業(yè)務規(guī)模較小，絕大部分的保險公司沒有投入足夠的人力和精力去了解市場風險，這也是早期“董責險”會出現(xiàn)保險費率遠低于合理水平的原因。但是，鑒于近年國內(nèi)司法及監(jiān)管環(huán)境的實踐和變化，再加近日康美藥業(yè)案的落地，越來越多的保險公司開始重新審視這個業(yè)務的重要性。
蘇黎世保險相關(guān)人士認為，隨著監(jiān)管力度不斷加大，代表人訴訟制度的推進，個人責任風險的升高，保險公司勢必會更審慎地考慮風險費率的厘定，也會影響到承保條件和承保限額。
記者發(fā)現(xiàn)，過去一年中，A股上市公司“董責險”的費率水平較過往年度已出現(xiàn)明顯上漲，部分項目更是有翻倍漲費的跡象。因此，業(yè)內(nèi)人士預計，未來“董責險”的保費將會有明顯的漲幅，直到保費可達到一個更加合理的水平。
業(yè)內(nèi)專家認為，就“董責險”這一業(yè)務，預計近期將出現(xiàn)部分保險公司收緊核保政策、費率上調(diào)、甚至退出或進一步縮小承保能力等情況。如果保險公司希望長期穩(wěn)定地參與這一業(yè)務，那么他們需要進一步且持續(xù)地加強對風險的認知程度。如果還沒有專業(yè)化團隊來對這一業(yè)務進行集中管理的，那就需要盡快安排起來，否則將無法更好地為上市公司這一客群提供應有的保險服務。
轉(zhuǎn)自：上海證券報
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