五大上市險企半年攬收1.6萬億元保費 同比增長4%

截至目前，A股五大上市險企（中國人壽(601628)、中國平安(601318)、中國人保(601319)、中國太保(601601)、新華保險(601336)）均已披露上半年保費收入數(shù)據(jù)。

貝殼財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上半年，五大上市險企總計攬獲保費收入1.59萬億元，同比增長4%，具體來看，兩家壽險龍頭企業(yè)表現(xiàn)不佳，中國人壽、平安人壽上半年保費收入分別下降0.66%、2.51%，此外，平安養(yǎng)老上半年保費收入降幅也比較大，達(dá)9.89%。

除此之外的其他險企上半年保費收入均出現(xiàn)同比提升，其中，健康險公司表現(xiàn)不錯，保費收入均實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，財險公司在適應(yīng)車險綜合改革后，保費也觸底回升，其中太保產(chǎn)險增速最高，達(dá)12.25%。

近期，保險股在經(jīng)歷前一段時間的“風(fēng)光”后，又回歸沉寂。目前，保險股的估值已跌至低位，機構(gòu)持股倉位也較低，多家券商機構(gòu)分析稱，一些轉(zhuǎn)型腳步較快、保費收入維持穩(wěn)定的上市險企投資價值依然值得市場關(guān)注。

兩家壽險龍頭險企保費收入均下降 財險復(fù)蘇態(tài)勢明顯

上半年，雖然新冠肺炎疫情反復(fù)，內(nèi)外部不利因素增多，但上市險企保費收入依然取得了不錯的增長，特別是財險公司。

太保產(chǎn)險、平安產(chǎn)險、人保產(chǎn)險這“財險老三家”上半年保費收入增速分別達(dá)12.25%、10.11%及9.87%。

光大證券研報分析稱，受益于政策暖風(fēng)、疫情好轉(zhuǎn)新車銷量復(fù)蘇，6月單月原保費收入大幅改善。

的確，在政府出臺多項促汽車消費的政策后，6月份汽車消費市場活力明顯提升。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，6月份國內(nèi)汽車市場產(chǎn)銷分別完成249.9萬輛和250.2萬輛，同比分別增長28.2%和23.8%。

健康險表現(xiàn)也不錯，平安健康、人保健康上半年保費收入分別大幅提升22.98%及18.82%，仍延續(xù)此前的高增長態(tài)勢，不過，從保費絕對值來看，雖然兩家健康險公司均成立于2005年，但人保健康上半年的保費已遠(yuǎn)超平安健康，達(dá)303.83億元，對比來看，平安健康上半年保費僅有74億元。

壽險公司則表現(xiàn)不均，龍頭的中國人壽、平安人壽上半年保費收入均出現(xiàn)下滑，降幅分別達(dá)0.66%、2.51%，其余壽險公司如新華保險、人保壽險、太保壽險等上半年保費收入均有所提升，其中，人保壽險漲幅最大，達(dá)12.33%。

中信建投證券研報觀點認(rèn)為，人保壽險躉交業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮、期繳業(yè)務(wù)保持正增長，公司在渠道改革上逐步轉(zhuǎn)向價值增長。整體來看，6月份各大險企均已上新增額終身壽險產(chǎn)品，或升級老款增額終身壽險產(chǎn)品，但部分堅持價值增長的公司，仍在推動重疾等保障類產(chǎn)品的更新投放，改革邁入深水區(qū)。

下半年怎么走？財險有望維持增長 壽險負(fù)債端仍承壓

展望下半年，財險方面，光大證券(601788)研報預(yù)計，后續(xù)車險保費在汽車消費刺激政策出臺、全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)的背景下，將恢復(fù)增長態(tài)勢，非車保費發(fā)展則穩(wěn)中有進(jìn)。

浙商證券研報也有類似觀點，其稱后續(xù)隨著政府及車企優(yōu)惠政策的疊加刺激，汽車銷量將延續(xù)改善，同時，宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，非車險領(lǐng)域繼續(xù)修復(fù)，產(chǎn)險行業(yè)下半年預(yù)計持續(xù)景氣。

招商證券研報觀點則認(rèn)為，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈的逐步恢復(fù)和燃油車購置稅減半、新能源車下鄉(xiāng)等刺激汽車消費政策實施的背景下，預(yù)計汽車銷量將繼續(xù)改善，進(jìn)而推動車險保費增速迎來持續(xù)性的恢復(fù)增長。同時，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的大背景下，非車險業(yè)務(wù)有望保持較好發(fā)展，同時，當(dāng)前各公司在積極優(yōu)化非車險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，預(yù)計盈利能力將進(jìn)一步增強。

不過，各家券商機構(gòu)對壽險的后續(xù)走勢判斷就沒那么樂觀了。光大證券研報觀點認(rèn)為，壽險負(fù)債端承壓情況未有明顯改善，壽險轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，負(fù)債端拐點未至。在壽險業(yè)推進(jìn)渠道轉(zhuǎn)型和升級改革的背景下，各上市壽險公司紛紛推出以增額終身壽險為代表的保障型產(chǎn)品，以客戶為導(dǎo)向提供針對性優(yōu)質(zhì)服務(wù)，推進(jìn)渠道改革，加快布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，未來行業(yè)整體業(yè)績預(yù)計有望回升。

浙商證券研報觀點也稱，壽險負(fù)債端邊際弱改善，但總體仍然承壓。

保險股再度陷入沉寂 券商推薦高景氣度的財險公司

今年6月中旬，保險股一度領(lǐng)漲市場，成為諸多投資者關(guān)注的焦點，但好景不長，很快保險股又陷入沉寂。

一方面，雖然上市險企整體保費收入表現(xiàn)不錯，但因上半年資本市場低迷，險企投資收益受到較大影響，出現(xiàn)“增保費不增利潤”的情況。如新華保險發(fā)布的半年度業(yè)績預(yù)減公告顯示，公司今年上半年歸母凈利潤預(yù)計為42.18億元至52.73億元，預(yù)計同比下降50%至60%，下降的主要原因是，在去年同期凈利潤高基數(shù)的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤同比變動較大。

另一方面，壽險改革仍在進(jìn)行中，且反應(yīng)在業(yè)績上的效果還不明顯，這也引發(fā)了資本市場的擔(dān)憂。

不過，保險股目前的估值也的確跌至低位，此時入場安全邊界較高。綜合各家券商研報觀點來看，更推薦投資者關(guān)注以財險業(yè)務(wù)為主的上市險企，以及轉(zhuǎn)型步調(diào)走得較快的上市險企。

東吳證券研報觀點稱，財險板塊景氣度持續(xù)改善，“數(shù)星星不如數(shù)月亮”，頭部財險公司競爭優(yōu)勢顯著，壽險頭部險企轉(zhuǎn)型成效初顯，關(guān)注估值底部催化機會，因此，保險板塊首推港股上市公司中國財險（即人保財險），再推中國平安及中國太保。

中信建投研報觀點稱，當(dāng)前主要保險公司估值處于低位，首推財險板塊的港股上市公司中國財險；壽險板塊中長期推薦基本面邊際彈性較大、仍處估值低位、業(yè)績相對穩(wěn)健的友邦保險、中國平安及中國太保。

　　轉(zhuǎn)自： 新京報

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