又見險資加倉！中國人壽舉牌“宇宙行”H股 國壽系成“舉牌王”

　　險資又舉牌了，這一次舉牌方和被舉牌方分別為保險巨頭中國人壽和銀行巨頭工商銀行。

　　中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)9月27日披露，中國人壽日前通過港股二級市場買入工商銀行H股股份，實現(xiàn)增持并構(gòu)成舉牌。

　　至此，“國壽系”今年已經(jīng)舉牌6次，堪稱今年以來的“舉牌王”。同時，險資舉牌次數(shù)也創(chuàng)近年來新高。今年以來，截至9月27日，險資共20次舉牌A股或H股上市公司，已經(jīng)遠(yuǎn)超2019年(8次)、2018年(10次)、2017年(7次)。

　　險資頻頻出手，大手筆加倉股市，透露什么信號？

　　“舉牌王”花落國壽系

　　中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)9月27日披露，中國人壽9月21日通過港股二級市場買入工商銀行H股股份。交易完成后，該公司持有工商銀行H股股份約43.59億股，持股比例由4.9989%上升至5.0219%，實現(xiàn)增持并構(gòu)成舉牌。此次增持資金來源為保險責(zé)任準(zhǔn)備金。

　　中國人壽此次加倉后，“國壽系”持有的工商銀行H股股份達(dá)到約46.94億股，持股比例由5.3846%上升至5.4077%。

　　據(jù)保險行業(yè)協(xié)會披露，今年以來“國壽系”頻頻舉牌，至今已舉牌六次，堪稱“舉牌王”。這六次分別是：2月舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股，3月舉牌中廣核電力，5月再度舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股，8月舉牌廣百股份、萬達(dá)信息，9月舉牌工商銀行H股。

　　從對上述標(biāo)的的持股比例來看，“國壽系”對萬達(dá)信息的持股比例最高，達(dá)到24.11%。中國人壽管理層表示，主要基于對萬達(dá)信息的業(yè)務(wù)協(xié)同，協(xié)同的方向包括醫(yī)保科技、健康管理服務(wù)、智慧城市、醫(yī)療健康、云計算、大數(shù)據(jù)等方面。此前，萬達(dá)信息曾發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行A股股票，募集金額上限不超過20億元，中國人壽成為此次定增的唯一認(rèn)購方。

　　金融、地產(chǎn)企業(yè)成偏愛對象

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來截至9月27日，險資共20次舉牌A股或H股上市公司，已經(jīng)遠(yuǎn)超2019年的8次)、2018年的10次和2017年的7次舉牌次數(shù)。從舉牌節(jié)奏來看，一季度較為頻繁，二季度陷入短暫沉寂，下半年又復(fù)歸活躍狀態(tài)。

　　從被舉牌公司來看，金融、地產(chǎn)企業(yè)最受偏愛。從行業(yè)分類來看，有6次舉牌標(biāo)的屬于金融業(yè)，包括中國人壽、太平人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行，中國人壽集團(tuán)等舉牌工商銀行，中信保誠人壽舉牌中國光大控股等；4次屬于地產(chǎn)業(yè)，包括華泰資產(chǎn)舉牌國創(chuàng)高新，太平人壽舉牌大悅城，泰康人壽、泰康養(yǎng)老舉牌陽光城等。

　　低估值的H股也成為險資舉牌的集中方向。險資今年以來的20次舉牌中，12次舉牌對象為H股公司。有業(yè)內(nèi)人士指出，H股投資性價比較高，且內(nèi)資在H股市場的話語權(quán)在逐漸擴(kuò)大，H股的投資機(jī)會越來越大。險資頻頻舉牌H股或與H股估值較低有關(guān)。

　　權(quán)益投資貢獻(xiàn)收益彈性

　　此前，銀保監(jiān)會對保險機(jī)構(gòu)權(quán)益配置實施差異化監(jiān)管，為條件較好的險企拓寬了權(quán)益類資產(chǎn)配置空間。

　　多家險企相關(guān)負(fù)責(zé)人均透露，積極研究論證政策變動對公司未來權(quán)益類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置中樞比例的影響，以及進(jìn)一步優(yōu)化公司權(quán)益類資產(chǎn)配置上限的約束條件，充分利用好這個政策空間。

　　此外，從險企經(jīng)營數(shù)據(jù)看，權(quán)益投資很大程度上貢獻(xiàn)著“投資收益的彈性”，很多險企總收益率提升，離不開權(quán)益投資的促進(jìn)。

　　目前，險資已經(jīng)成為A股市場的重要機(jī)構(gòu)投資者。從險資二季度A股重倉股來看，險資更加偏愛大藍(lán)籌。2020年二季度險資持股市值最高的股票是中國人壽，保利地產(chǎn)、貴州茅臺、招商蛇口、萬達(dá)信息、上海銀行、華僑城A、南玻A、陜西煤業(yè)、京能電力緊隨其后。其中，持有股份占流通股比例超10%的有6家，分別是中國人壽92.80%、南玻A33.19%、天宸股份24%、萬達(dá)信息18.28%、大商股份14.99%、京能電力10.84%。

　　與此同時，險資對眾多A股上市公司展現(xiàn)出濃厚興趣，調(diào)研馬不停蹄。僅8月1日—9月17日，就有84家保險公司及保險資管公司參與上市公司調(diào)研，調(diào)研次數(shù)達(dá)684次，涉及241家上市公司。其中，“中小創(chuàng)”類企業(yè)就有449次，是保險機(jī)構(gòu)重點調(diào)研對象。電子元件、應(yīng)用軟件等顯著受到險資關(guān)注。

　　分析人士預(yù)計，大消費、房地產(chǎn)、金融類板塊仍將是未來險資布局的重點領(lǐng)域。

　　“目前較看好順周期行業(yè)，包括傳統(tǒng)‘鐵公雞’在內(nèi)的鋼鐵、水泥及地產(chǎn)后周期相關(guān)行業(yè)，以及‘大金融’板塊，這些順周期行業(yè)在經(jīng)濟(jì)修復(fù)上行時期往往有較好表現(xiàn)。”昆侖資產(chǎn)首席宏觀研究員張瑋表示。

　　某保險資管機(jī)構(gòu)人士表示，今年以來消費電子、醫(yī)藥、娛樂等板塊大漲，當(dāng)前估值已至高位，看好抗通脹標(biāo)的的投資價值，比如黃金、有色金屬或周期性板塊，預(yù)計四季度這些板塊供給端和需求端均會發(fā)力。

　　某大型險企資管公司人士表示，市場風(fēng)險偏好未顯著放大，市場傾向于進(jìn)一步追求業(yè)績確定性和景氣度向上的板塊，建議關(guān)注周期龍頭+消費的板塊。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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