業(yè)績下滑、稀缺性降低 保險中介牌照估值縮水

　　近期，上海旭升保險經(jīng)紀有限公司(下稱旭升保險經(jīng)紀)3600萬股股權以不到1600萬元的價格被折價拍賣。這只是保險中介牌照價值縮水的一個縮影。受業(yè)績下滑和監(jiān)管政策變化影響，保險中介一改前幾年被資本簇擁的盛景，牌照價值正經(jīng)歷重估。

　　旭升保險經(jīng)紀是一家全國性保險中介公司，注冊資本5000萬元。天眼查信息顯示，浙江維誠實業(yè)有限公司2018年8月實繳3600萬元拿下旭升保險經(jīng)紀72%股權，如今這部分股權卻以1592.92萬元的價格轉(zhuǎn)手。以此拍賣價估算，旭升保險經(jīng)紀的估值僅2212萬元。前幾年受資本熱捧時，同等注冊資本金的全國性保險中介牌照，估值最高接近億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，保險中介牌照估值縮水由業(yè)績下滑與牌照稀缺性降低疊加造成。

　　受疫情等因素影響，保險中介公司上半年業(yè)績普遍下降。數(shù)據(jù)顯示，潤華保險、鼎宏保險、同昌保險、華成保險及盛大在線等保險中介公司上半年凈利潤同比下降均超20%；宜信博誠業(yè)績下降幅度最大，凈利潤同比下降超70%。不少保險中介公司采取降低薪酬待遇、壓縮管理費等方式縮減開支。

　　一名保險中介公司高管表示，車險綜合改革新政對以財險業(yè)務為主的保險中介公司也產(chǎn)生一定影響。車險從定價端打到“地板價”后，保險公司預留的傭金比例大幅下降，中介公司的手續(xù)費收入空間也被大幅壓縮。一些大型險企甚至提出“去中介化”設想，大力發(fā)展直銷隊伍，進一步壓縮中介業(yè)務規(guī)模。

　　為提高公司運營效率、降低運營成本，一些掛牌新三板的保險中介公司選擇摘牌。截至目前，共有9家保險中介公司申請從新三板摘牌。下半年，申請摘牌的公司數(shù)量呈遞增態(tài)勢。

　　牌照稀缺性降低是保險中介估值縮水的另一大原因。截至2019年底，全國共有保險中介集團公司5家，保險專業(yè)中介公司2665家。相較全市場僅200多張的保險公司牌照，保險中介牌照的稀缺性較低。

　　一名券商非銀金融首席分析師表示，前幾年以互聯(lián)網(wǎng)巨頭為主的各類資本，欲借道保險中介進駐保險領域，礙于申請牌照的審批流程較長，轉(zhuǎn)而從市場上高價收購，一時拉高了保險中介牌照的估值。銀保監(jiān)會今年9月底出臺的《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務監(jiān)管辦法(征求意見稿)》，允許互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)直接申請保險代理業(yè)務資質(zhì)。這意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不再需要通過保險中介進入保險市場，保險中介牌照的吸引力大幅降低。（作者：韓宋輝）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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