標普：銷售資金監(jiān)管更加嚴格，部分高杠桿房企或出現(xiàn)信用風險

　　8月18日，在國際評級機構(gòu)標普發(fā)布的一則報告中提及，全國各地逐步加強對房地產(chǎn)銷售資金的監(jiān)管或?qū)⒃黾硬糠址科蟮牧鲃有燥L險。

　　這個結(jié)論是標普基于此前住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)的《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等8部門關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》（以下簡稱《通知》）所得出的。《通知》指出，力爭用3年左右時間，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場秩序明顯好轉(zhuǎn)。違法違規(guī)行為得到有效遏制，監(jiān)管制度不斷健全，監(jiān)管信息系統(tǒng)基本建立，部門齊抓共管工作格局逐步形成，群眾信訪投訴量顯著下降。

　　標普認為，母公司報表中的流動性指標或是考量房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)流動性受資金監(jiān)管的影響的一個有價值的視角。盡管僅參照母公司報表中的流動性指標可能會低估房企對項目公司現(xiàn)金流的支配能力，但在不斷加強的資金監(jiān)管之下，母公司持有的流動性資產(chǎn)確是償還母公司債務(wù)的最可靠和直接的來源。

　　標普在報告中稱，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以現(xiàn)金短債比表中的母公司層面的流動性壓力普遍高于合并口徑，這或許是在提示當房企面臨較為嚴峻的外部融資環(huán)境時，其償債能力與合并報表顯示的情況相比普遍偏弱。究其原因，主要是由于房企母公司一般不承擔房地產(chǎn)項目經(jīng)營職能，直接現(xiàn)金流入少，作為融資主體，具有到期償付義務(wù)，而項目公司的經(jīng)營和資金較為獨立，本身也具備一定融資能力。但在交易資金監(jiān)管趨嚴的背景下，項目公司資金可能無法進行自由調(diào)配進而作為流動性來源用來覆蓋短期債務(wù)。

　　在更加嚴格的銷售資金監(jiān)管下，高杠桿房企可能無法獲得充足的自由現(xiàn)金支付集中到期債務(wù)，出現(xiàn)信用事件的風險較高。這主要是由于在當前偏緊的融資環(huán)境下，受到近期房企違約事件影響，金融機構(gòu)的謹慎態(tài)度可能導(dǎo)致財務(wù)狀況不佳的房企面臨更艱難的再融資環(huán)境。（記者：李曉青）

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

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