通過大宗交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，泰康首次大幅減持其所持有的陽光城約70%股份，而關于泰康入局陽光城時的對賭協(xié)議將何去何從，又以何種方式獲得和解？主角泰康人壽保險有限責任公司(簡稱“泰康人壽”)、陽光城集團股份有限公司（000671.SZ,簡稱“陽光城”）均未作任何披露。
12月27日晚間，陽光城公告披露，收到公司股東泰康人壽及泰康養(yǎng)老保險股份有限公司(簡稱“泰康養(yǎng)老”)的通知，泰康人壽及泰康養(yǎng)老與滄州泰禾建材有限公司(簡稱“泰禾建材”)簽訂《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定泰禾建材通過協(xié)議受讓的方式，從泰康人壽及泰康養(yǎng)老受讓公司 7.41%的股份，共計 306,727,826 股，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓不觸及要約收購。
同一天，泰康養(yǎng)老通過大宗交易減持其持有的公司 82,807,659 股無限售流通股份，占公司總股本的 2.00%。
泰康本次股份轉(zhuǎn)讓的單價為 3.05 元/股(含稅)，標的股份轉(zhuǎn)讓價款(簡稱“股份轉(zhuǎn)讓價款”)為 935,519,869.30 元(含稅)。交易完成后，泰康還持有3.997%陽光城股份。
相比2020年9月，泰康以33.78億元買入陽光城5.55億股，作價6.09元/股，此次減持可謂虧損一半。
反觀陽光城上一次引入單一大股東，還是在2015年。彼時陽光城以定增的方式引入中民投45億元投資，4年不到，中民投多次減持陽光城股份，直至全部清空出局，被業(yè)內(nèi)人士認為“不賺即虧”。
如今，陽光城再度上演2019年的資本更替，兩家接盤公司均為不知名企業(yè)，業(yè)內(nèi)認為這樣的資本過渡方式高度接近。5、6年間，陽光城母公司陽光控股有限公司創(chuàng)始人、董事局主席林騰蛟不斷引入戰(zhàn)投，此次會否再引入新的資本方？
神秘接盤方
此次泰康接盤方的信息，與當年中民投退出的接盤方福建捷成有著異曲同工之妙。啟信寶信息顯示，滄州泰禾建材注冊資本金3000萬人民幣，成立于2019年1月17日，股東為趙鳳芬和趙寶澤，這家公司屬于建材批發(fā)類企業(yè)。公開信息看不到這家企業(yè)與陽光城有業(yè)務關聯(lián)之處。
2015年，陽光城推出定增方案，向中國民生投資股份有限公司（簡稱“中民投”）的孫公司上海嘉聞以15.56元/股的價格，發(fā)行2.89億股A股，募集45億元用以補充公司四個地產(chǎn)項目建設資金。上海嘉聞作為唯一的認購對象，以現(xiàn)金全額認購前述股份。交易完成后，上海嘉聞持有陽光城18.27%股份，成為公司最大單一股東。定增募集的45億元資金，被投向四個項目建設。
中民投在2014年8月正式掛牌，當年轟動一時，是一個由蘇寧電器、巨人集團等59家民營企業(yè)共同發(fā)起，為國內(nèi)目前唯一一家“中字頭”的大型民營投資集團?？梢哉f，中民投參與陽光城定增，某種程度上提升了陽光城在資本市場的知名度。
時移勢易，中民投很快陷入資金困境，不得不退出陽光城的投資。
從2019年2月開始，處于債務危機中的中民投將上海嘉聞50%的股權轉(zhuǎn)讓給福建捷成，彼時上海嘉聞還持有陽光城18.04%股份。期間經(jīng)歷多次減持，直至2019年10月23日，上海嘉聞以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將剩余50%股權轉(zhuǎn)讓給福建捷成。轉(zhuǎn)讓后福建捷成持有上海嘉聞100%股權，上海嘉聞董事相應變更，上海嘉聞仍持有陽光城股票700,166,880股，占總股本17.29%。
這次股權轉(zhuǎn)讓后，中民投徹底出局。
福建捷成是一家注冊于2010年，注冊資本金5000萬元人民幣，股東也是兩名自然人：林芳與潘云鵬。這家成立于福州的貿(mào)易公司，主營業(yè)務為鋼材、建材、五金為主的進出口貿(mào)易。彼時有媒體報道，福建捷成是陽光城的合作伙伴，并與其股東陽光集團早年有貿(mào)易往來，大概率是陽光城股東方尋找到接盤方，最終促成交易。
從公司注冊資本金規(guī)模與經(jīng)營類型來看，福建捷成與泰禾建材都是與房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，并非投資公司。泰禾建材是否下一個福建捷成？
六年四次資本更替
面臨又一次危機，林騰蛟的資本騰挪又現(xiàn)熟悉的配方。福建捷成停留在陽光城的時間也只有一年。
2020年9月，陽光城發(fā)布公告稱，引入泰康人壽及泰康養(yǎng)老作為公司重要戰(zhàn)略投資人。公告顯示，泰康人壽、泰康養(yǎng)老合計協(xié)議受讓上海嘉聞所持陽光城13.53%的股份，合計5.55億股。陽光城為泰康系提供2個董事席位，并修改公司章程，保證公司每年現(xiàn)金分紅不低于可分配利潤的30%。
昨日游戲重現(xiàn)，林騰蛟兩次借用資本解決資金危機，兩次資本均有不同程度的折損退出，這一次資金危機，陽光城能否安然度過，則要看林騰蛟的動作。可以肯定的是，繼人事洗牌后，陽光城又完成了一次資本洗牌。
結(jié)合日前陽光城高管減持股份的動作可見，一方面，陽光城管理層內(nèi)部面臨矛盾；另一方面，林騰蛟仍然有能力應對當下公司的資本變局。
12月22日，陽光城董事長朱榮斌減持陽光城無限售條件流通股454.61萬股，占公司總股本0.1099%，減持價格為每股3.3元。本次減持占其持股的22.48%；減持后，朱榮斌持股仍有1567.25萬股，占公司總股本的0.3788%。
同一日，陽光城還公布了公司高級管理人員親屬短線交易的公告。公司執(zhí)行總裁徐國宏直系親屬之父親徐信年的證券賬戶近半年交易記錄，存在短線交易公司股票的情形。短線交易中產(chǎn)生的收益為：（賣出最高價-買入最低價）*短線交易股數(shù)=（3.89-2.91）*6000=5880元。
一名知情人士指出，在只有央企國企才有力氣進行資本騰挪的當下，陽光城二股東泰康自10月底對公司經(jīng)營情況提出異議，兩個月不到完成大宗交易與股東更替，多少顯現(xiàn)了林騰蛟強大的資本運作能力。
與中民投的退出不同，此前的種種跡象表明，從董事張亦倫辭職到泰康減持，二股東的反應并沒有對林騰蛟或陽光城產(chǎn)生任何影響。
6年間，陽光城進行了4次股權調(diào)整；從陳凱開始的職業(yè)經(jīng)理人時代，也經(jīng)歷了張海民、朱榮斌兩輪調(diào)整。林騰蛟的長袖善舞，能否為陽光城帶來下一個白衣騎士？陽光城的故事還將繼續(xù)。
12月28日，陽光城收報3.16元，跌幅7.87%，市盈率0.47，總市值130.8億元。同一天，陽光城境內(nèi)債表現(xiàn)平平，其中一只“20陽城04”最低收盤價為31元，在同業(yè)債券低價排名第六。
轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道
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