上半年業(yè)績(jī)分化明顯 銷售及融資能力成房企比拼關(guān)鍵

    上市房企陸續(xù)發(fā)布2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。從已披露的業(yè)績(jī)看，頭部房企憑借品牌優(yōu)勢(shì)，上半年銷售業(yè)績(jī)較可觀。這些企業(yè)融資成本相對(duì)較低，成本把控能力較強(qiáng)，疊加規(guī)模優(yōu)勢(shì)及前期轉(zhuǎn)結(jié)項(xiàng)目較多。

　　整體不佳

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，51家A股上市房企披露了2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，14家公司預(yù)喜，預(yù)喜率為27.45%。其中，扭虧6家，預(yù)增8家。另外，綠地控股、保利地產(chǎn)、深賽格3家房企披露2020年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。保利地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其他兩家公司業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度下滑。已發(fā)布上半年業(yè)績(jī)情況的上市房企整體表現(xiàn)欠佳。中小房企下滑突出，頭部房企凈利潤(rùn)相對(duì)亮眼。

　　保利地產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入737.05億元，同比增長(zhǎng)3.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)101.21億元，同比增長(zhǎng)1.66%；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為97.79億元，同比增長(zhǎng)1.12%。公司指出，2020年半年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，主要指標(biāo)可能與公司2020年半年度報(bào)告披露的數(shù)據(jù)存在差異，預(yù)計(jì)差異幅度不會(huì)超過10%。

　　天風(fēng)證券指出，保利地產(chǎn)上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額2245.36億元，累計(jì)簽約面積1492.24萬平方米，銷售均價(jià)為15046.91元/平方米。銷售金額、銷售面積分別完成2019年度水平的48.62%、47.78%?？紤]到下半年推貨量提升，判斷公司取得與上年度同水平銷售成績(jī)概率較大。

　　中小房企整體盈利情況不佳。從目前情況看，僅10家房企預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超過1億元。中南建設(shè)、合肥城建、招商積余等少數(shù)幾家房企凈利潤(rùn)超過1億元，且同比增長(zhǎng)幅度較大。而泰禾集團(tuán)、嘉凱城、新華聯(lián)等20余家房企預(yù)計(jì)上半年虧損。

　　泰禾集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損18.6億元至14.6億元。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因，公司表示，受疫情及公司房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目結(jié)算排期的影響，無集中交付的地產(chǎn)項(xiàng)目，僅有零星項(xiàng)目交付結(jié)轉(zhuǎn)收入，造成收入較上年同期大幅下降，相應(yīng)的營業(yè)利潤(rùn)大幅減少。2020年上半年，公司投資收益同比大幅減少。上半年投資收益主要由公司持有的合聯(lián)營企業(yè)投資按權(quán)益法確認(rèn)的投資收益產(chǎn)生，金額較小。公司對(duì)已到期尚未還款的借款計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債約為7.25億元，較2019年同期增加營業(yè)外支出約6.8億元。

　　規(guī)模優(yōu)勢(shì)

　　中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，房企業(yè)績(jī)分化和融資能力、銷售項(xiàng)目去化率、往期結(jié)轉(zhuǎn)收入等因素有關(guān)。頭部房企憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，融資渠道較廣，融資成本相對(duì)較低。而中小房企不具備融資優(yōu)勢(shì)，在高負(fù)債的壓力下，財(cái)務(wù)費(fèi)用支出較大，影響了企業(yè)利潤(rùn)率。

　　中指研究院指出，綜合融資成本與企業(yè)規(guī)模、負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流狀況、償債能力、經(jīng)營穩(wěn)健性等因素相關(guān)，反映了資本市場(chǎng)對(duì)相關(guān)企業(yè)的認(rèn)可程度，是企業(yè)綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入薄利時(shí)代，房企擁有更低的融資成本意味著擁有相對(duì)更高的盈利水平。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)確保現(xiàn)金流安全，不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，審慎進(jìn)行各項(xiàng)投資，扎實(shí)提升項(xiàng)目質(zhì)量等，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

　　此外，受疫情影響，房企銷售面臨較大困境。大型房企通過降價(jià)走量的方式，取得較好銷售業(yè)績(jī)。而中小房企降價(jià)能力有限，品牌優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)均不明顯，前期結(jié)轉(zhuǎn)的項(xiàng)目有限。

　　多措并舉

　　從已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)報(bào)告的房企情況看，涉及商鋪類的房企疫情期間受免租等因素影響，業(yè)績(jī)下滑較明顯。

　　以大悅城為例，公司預(yù)計(jì)2020年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.5億元至6.5億元，同比下降76%至65%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因，公司表示，購物中心運(yùn)營受疫情影響顯著，客流量、出租率下降。同時(shí)，為共同應(yīng)對(duì)疫情，公司積極履行央企社會(huì)責(zé)任，對(duì)租戶推出租金減免政策以減輕其經(jīng)營壓力，購物中心租金收入同比減少。此外，疫情導(dǎo)致酒店客房入住率大幅下降，公司酒店業(yè)務(wù)收入同比減少。公司本期達(dá)到收入結(jié)算條件的商品房資源同比減少，以及結(jié)算產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)，商品房銷售收入同比下降。

　　不少企業(yè)通過嚴(yán)控費(fèi)用等方式，降低疫情影響。以金融街為例，公司預(yù)計(jì)2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為21052.84萬元至31579.25萬元，同比下降80%至70%。公告顯示，公司房產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目銷售、工程進(jìn)度不及預(yù)期，項(xiàng)目結(jié)算收入和利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。受疫情影響，公司持有的經(jīng)營項(xiàng)目客流量和銷售額明顯下滑。公司對(duì)中小微企業(yè)客戶減免租金，導(dǎo)致收入和利潤(rùn)下滑。公司表示，房產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)加快前期效率，加強(qiáng)工程管理，調(diào)整推貨節(jié)奏等，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將加強(qiáng)客戶租約管理，嚴(yán)格成本費(fèi)用等，努力降低疫情對(duì)公司經(jīng)營的影響。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀