新年新思路 公募基金瞄準(zhǔn)行業(yè)核心資產(chǎn)

　　2021年首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)成交破萬億元，滬指站上3500點(diǎn)，消費(fèi)藍(lán)籌和科技成長(zhǎng)板塊發(fā)力上攻，“開門紅”多點(diǎn)開花。公募機(jī)構(gòu)最新策略判斷，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的企業(yè)盈利回升是2021年超額收益的重要來源，消費(fèi)藍(lán)籌、新能源車、順周期等行業(yè)的核心資產(chǎn)，均是2021年A股市場(chǎng)布局的重點(diǎn)所在。

　　結(jié)構(gòu)性行情特征顯著

　　4日兩市高開高走，早盤時(shí)資金涌入豬肉、養(yǎng)雞、白酒等消費(fèi)板塊，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中突破2000元。消費(fèi)板塊的強(qiáng)勢(shì)上行，帶動(dòng)滬指一舉站上3500點(diǎn)。受到特斯拉降價(jià)的消息提振，資金再次涌入新能源汽車、鋰電池、光伏等板塊，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲超4%，一度逼近3100點(diǎn)，新能源車龍頭寧德時(shí)代全日漲逾15%，市值站上9000億元。

　　值得一提的是，普漲效應(yīng)之下，兩市成交量重回“萬億”大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，4日滬深兩市累計(jì)成交達(dá)到1.16萬億元，創(chuàng)下近5個(gè)月以來的新高水平。

　　前海聯(lián)合基金認(rèn)為，當(dāng)前A股結(jié)構(gòu)性行情的特征顯著，景氣度向好的新能源汽車、光伏、白酒、醫(yī)藥、軍工板塊受到了投資者青睞。接下來，應(yīng)緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策的變化，恪守價(jià)值投資理念，尋找高景氣度的好公司長(zhǎng)期持有。

　　諾安基金表示，A股在2020年全球市場(chǎng)中表現(xiàn)突出，其上行的支撐力度比海外市場(chǎng)更堅(jiān)實(shí)，2021年的春季行情值得把握?！?020年以來，流動(dòng)性推升全球多數(shù)股票市場(chǎng)創(chuàng)下歷史新高或階段性新高。我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)更早、企業(yè)景氣度更高、貨幣政策更早常態(tài)化，且處于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和對(duì)外開放的上升期。有理由相信A股市場(chǎng)的上行支撐比海外市場(chǎng)更堅(jiān)實(shí)?？紤]到年初市場(chǎng)流動(dòng)性較好，疊加對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，2021年A股的春季行情值得期待?！?/p>

　　估值壓力有望釋放

　　農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0基金基金經(jīng)理趙詣指出，2021年的市場(chǎng)投資將從選賽道、提估值回歸到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)方面上來?！?021年需要關(guān)注疫苗能否順利推出、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否順利恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后的流動(dòng)性會(huì)否收緊等關(guān)鍵因素。”

　　目前而言，趙詣?wù)J為，2021年流動(dòng)性不會(huì)再像之前那么寬松，這對(duì)估值擴(kuò)張會(huì)有所抑制，企業(yè)需要通過業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)來消化過高的估值。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，優(yōu)秀企業(yè)不斷上市，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)，有助于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定向好。

　　“如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)能夠延續(xù)，上市公司盈利增速預(yù)期能夠兌現(xiàn)，A股的估值壓力就可以得到釋放，這是2021年投資機(jī)會(huì)的重要來源。”廣發(fā)高端制造基金經(jīng)理鄭澄然表示，2021年A股預(yù)計(jì)仍會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情，但估值進(jìn)一步擴(kuò)張的空間有限。在中性假設(shè)下，2021年A股非金融企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)20%左右的增長(zhǎng)。其中，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期行業(yè)有望在企業(yè)盈利支撐下走出結(jié)構(gòu)性行情。

　　華商萬眾創(chuàng)新混合基金基金經(jīng)理梁皓指出，科技和消費(fèi)是承載中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的兩大引擎。如電子、半導(dǎo)體、新能源車等板塊，都是符合當(dāng)下國(guó)家科技戰(zhàn)略升級(jí)方向的行業(yè)。未來，5G和AI等領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，將為高端裝備制造、新材料和新能源車等眾多行業(yè)帶來巨大投資機(jī)會(huì)。

　　此外，梁皓指出，消費(fèi)領(lǐng)域的食品飲料，如高端白酒的行業(yè)空間持續(xù)快速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，龍頭公司有很強(qiáng)的品牌溢價(jià)，護(hù)城河不斷加強(qiáng)，短期格局看不到發(fā)生改變的可能性。同時(shí)，醫(yī)藥板塊既有消費(fèi)屬性又有科技屬性，隨著中國(guó)人口老齡化比例逐步提升，以及消費(fèi)升級(jí)帶來醫(yī)美等新的需求，醫(yī)藥一些細(xì)分子行業(yè)的龍頭公司有望持續(xù)跑贏市場(chǎng)。

　　看好新能源車板塊

　　針對(duì)近期的特斯拉降價(jià)現(xiàn)象，在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股持續(xù)走高背景下，基金經(jīng)理普遍對(duì)這一熱門板塊表示看好。

　　平安新能車ETF基金經(jīng)理錢晶對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，2021年元旦期間國(guó)產(chǎn)model Y上線，較進(jìn)口版大幅降價(jià)?！跋M(fèi)者的預(yù)期也是超出我們預(yù)期的，我們看到基本上各地區(qū)特斯拉門店都擠滿了試車的人。”錢晶認(rèn)為，此次極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格策略，將推動(dòng)特斯拉的銷量邁上新臺(tái)階。對(duì)于國(guó)內(nèi)整個(gè)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，最先受益的毫無疑問是特斯拉供應(yīng)鏈上的相關(guān)A股標(biāo)的，其業(yè)績(jī)將受益于特斯拉銷量的增長(zhǎng)。

　　匯豐晉信低碳先鋒基金經(jīng)理陸彬指出，2021年更看好新能源車行業(yè)，“從機(jī)會(huì)的角度看，過去幾年少數(shù)優(yōu)質(zhì)龍頭公司的結(jié)構(gòu)性牛市特征非常明顯，我們可以從不少行業(yè)找到較多投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　創(chuàng)金合信新能源汽車基金經(jīng)理曹春林也對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，特斯拉降價(jià)背后，是新能源汽車行業(yè)“降成本放量”大邏輯的直接體現(xiàn)。曹春林表示，特斯拉降價(jià)的現(xiàn)象會(huì)促進(jìn)消費(fèi)者認(rèn)知，有助于新能源車滲透率的提升。但也要看到，降價(jià)也會(huì)影響到公司定價(jià)和利潤(rùn)空間，但具有成本和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)具備較好生存空間。此外，龍頭電動(dòng)車企能不斷降價(jià)，也驗(yàn)證了電動(dòng)車能平價(jià)甚至成本更優(yōu)的邏輯，這會(huì)引導(dǎo)更多的傳統(tǒng)車企加快轉(zhuǎn)型。

　　曹春林認(rèn)為，接下來，新能源汽車行業(yè)的投資機(jī)會(huì)將主要來自于業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。在A股新能源車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊方面，看好電池環(huán)節(jié)，包括電池上游的資源、中游的電芯、電池材料等細(xì)分領(lǐng)域。（作者：余世鵬）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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