火焰的另一邊是海水——震蕩市基金投資面面觀

　　95后的王麗(化名)喜歡在大學(xué)室友群里聊一些日常的瑣事，她在元旦假期結(jié)束以后發(fā)現(xiàn)，大學(xué)的老同學(xué)時不時在群里聊起基金、股票，還曬出自己的基金收益。受老同學(xué)的影響，王麗也拿出存款買了一只明星基金?！百I了后一天就漲了5個點，這也太香了吧。”王麗有些興奮，她最近也開始頻繁地和老同學(xué)討論基金的漲跌情況?！白罱€有什么好的新基金？我再買點?！?/p>

　　王麗的故事是今年以來公私募基金發(fā)行火熱態(tài)勢下的一個縮影。Choice數(shù)據(jù)顯示，1月權(quán)益基金發(fā)行規(guī)模為4502.76億元，刷新權(quán)益類基金單月發(fā)行規(guī)模的歷史最高紀(jì)錄。另外，1月29日當(dāng)天，私募發(fā)行數(shù)量超過200只，也達到歷史最高水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，過去兩年基金的賺錢效應(yīng)，吸引了不少像王麗這樣的投資者借基入市。然而，自1月26日以來，流動性趨緊的預(yù)期使得A股大幅波動，基金重倉股調(diào)整頗為明顯，一些新基民就此陷入了糾結(jié)。這一“悲喜錄”從一個側(cè)面說明，在居民財富向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移的大浪潮中，投資者教育工作仍然任重道遠。

　　資金入市猛：公私募發(fā)行齊創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄

　　今年以來，投資者借基入市熱情高漲，公募基金發(fā)行創(chuàng)下多個歷史紀(jì)錄。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月新成立公募基金122只，發(fā)行規(guī)模超過4900億元，這一規(guī)模僅次于去年7月。其中，權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模為4502.76億元，刷新單月發(fā)行歷史最高紀(jì)錄。

　　另外，今年還有30多只主動權(quán)益基金一日售罄，百億級爆款基金頻出。具體來看，廣發(fā)均衡優(yōu)選混合、易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合、廣發(fā)興誠混合、廣發(fā)成長精選混合、前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個月持有混合、富國均衡優(yōu)選混合等6只基金的發(fā)行規(guī)模均超過(包括)100億元。其中，易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)認(rèn)購資金更是逼近2400億元，創(chuàng)下新基金認(rèn)購歷史最高紀(jì)錄。

　　2月首周，基金發(fā)行依舊熱鬧。數(shù)據(jù)顯示，本周(2月1日至2月5日)將有30只新基金發(fā)行，南方基金投資老將史博、去年一度奪得公募基金業(yè)績冠軍的廣發(fā)基金鄭澄然、孫迪，有“成長股獵手”之稱的景順長城楊銳文均將發(fā)行新基金。

　　發(fā)行同樣火爆的還有私募基金。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在1月29日當(dāng)天，新增備案私募產(chǎn)品232只，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。從月度數(shù)據(jù)來看，1月備案私募基金共達2732只，其中私募證券投資基金達2147只，占備案基金總量的77.76%，該數(shù)據(jù)同樣成為歷史最高紀(jì)錄。

　　與此同時，多家私募的產(chǎn)品遭到搶購。一位銀行渠道代銷人士透露，某知名私募的產(chǎn)品上線才8分鐘便銷售了10億元?！艾F(xiàn)在銀行代銷產(chǎn)品盡可能找頭部私募的原因，除了看中其投資能力，還可能是擔(dān)心小私募發(fā)行產(chǎn)品的規(guī)模上限相對比較低，客戶搶不到?！?/p>

　　基民心態(tài)急：熱情“來也匆匆去也匆匆”

　　除了新基金發(fā)行火爆，近期基金還頻頻登上微博、知乎等社交平臺的熱搜榜。多位業(yè)內(nèi)人士感慨道：“基金出圈了?！?/p>

　　支付寶理財平臺數(shù)據(jù)顯示，近一個月，易方達基金經(jīng)理張坤的搜索量環(huán)比增長了300%，其管理的易方達藍籌精選混合更有超500萬人關(guān)注。

　　無獨有偶，此前憑借所管理醫(yī)藥基金的優(yōu)秀業(yè)績而出名的中歐基金葛蘭，近一個月的支付寶搜索量也環(huán)比增長了7倍，其中還有不少人搜“蘭蘭”這樣的昵稱。

　　在此背景下，許多投資者受熱搜榜影響“慕名而來”，申購明星基金經(jīng)理管理的基金。

　　支付寶數(shù)據(jù)顯示，近一周，超200萬人購買易方達藍籌精選，超100萬人購買中歐醫(yī)療健康。1月27日，張坤管理的易方達藍籌精選混合和葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康雙雙限購。具體來看，易方達藍籌精選宣布將申購限額由10萬元調(diào)整至5000元，中歐醫(yī)療健康在代銷渠道的申購限額調(diào)整到10萬元。

　　華南地區(qū)一位基金公司營銷總監(jiān)透露，盡管部分明星基金經(jīng)理限購，但是投資者依然熱情高漲?！跋拶彾枷薏蛔×?，但是基金經(jīng)理壓力已很大了，如此大的規(guī)模一時無法適應(yīng)。”

　　隨著近日大盤回調(diào)，上周多數(shù)基金凈值連續(xù)多個交易日出現(xiàn)調(diào)整，新沖進來的投資者有些難受。有投資者頗為糾結(jié)：“今天需要賣嗎？上個星期把我跌怕了?！币灿型顿Y者表示：“微博里都是忽悠，山頂上車，跌了3天頂不住了下車了。下周漲了再買，一定要把虧的補回來，回本就撤?！?/p>

　　“前段時間市場漲得比較好的時候，我表姐找我推薦基金。這幾天市場有所調(diào)整，表姐又過來問我，基金要不要賣出?！睖弦晃换鹦袠I(yè)從業(yè)者有些無奈，“隨著基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加銀行理財收益率下行，身邊不少以前從來沒接觸過基金的人開始買基金，但是大家的熱情來也匆匆，去也匆匆?！?/p>

　　與此同時，私募投資人也略顯慌張。“我們和投資者溝通比較密切。最近確實有一些新客戶剛買產(chǎn)品不久就經(jīng)歷了市場調(diào)整，目前處于小幅浮虧的狀態(tài)。他們過來問我們，需不需要短期避險、市場還會不會繼續(xù)下跌、公司后續(xù)打算怎么操作等問題。”滬上一家中型私募的市場人士透露。

　　上述人士認(rèn)為，即便沒有流動性趨緊的預(yù)期，機構(gòu)“抱團”板塊的回調(diào)也在預(yù)料之中。去年以來，各路資金源源不斷借基流入股市，白馬股的估值一路推高，回調(diào)盤整是一個必經(jīng)的階段，只是此前缺少一個降溫的“催化劑”。“我們目前還是向投資者宣傳長期投資理念，因為A股結(jié)構(gòu)性機會仍然存在，慌張的投資者很容易低位賣出，錯過后期的賺錢機會。”

　　理性莫跟風(fēng)：長期投資分享權(quán)益時代紅利

　　相比困擾于“該不該止損”的新基民，部分老基民逢低抄底的意愿似乎較為強烈。

　　陸穎(化名)是一名公司高管，投資私募基金已經(jīng)3年，去年她獲得了50%以上的收益，今年1月前兩周，基金凈值漲幅又超過了5%。

　　“其實，從我這3年的整體收益情況來看，還是比較可觀的。身邊的朋友也有贖回保住收益的，但我還是選擇不贖回。投資這么多年，自己擇時就沒怎么成功過，還是交給基金經(jīng)理比較好，而且我還在考慮要不要再買一些?！标懛f直言。

　　有意思的是，很多“投基”經(jīng)驗豐富的老基民在市場調(diào)整之際也選擇申購基金，有的甚至積極買入場內(nèi)基金。

　　“上周A股調(diào)整之際，也是資金加速申購基金之時。這一點和以往有很大差別，老基民其實也在不斷進化?！睖弦患夜蓟鸸镜挠嘘P(guān)人士表示。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，上周A股ETF總成交1885.7億元。如果以區(qū)間成交均價估算，上周A股ETF資金凈流入超170億元。從資金流向看，券商ETF最受青睞。其中，華寶中證全指證券公司ETF凈流入27.58億元，國泰中證全指證券公司ETF凈流入19.18億元，南方中證全指證券公司ETF凈流入5.22億元。

　　“目前基民的糾結(jié)可以理解，建議結(jié)合自身的收益目標(biāo)及風(fēng)險承受能力，選擇下一步操作?！睖弦晃换鹧芯繂T表示，投資基金時，投資者應(yīng)該堅持三個原則：一是明確自身需求，二是堅持長期投資，三是切忌追漲殺跌?！斑@些年，不少基金投資人在這三點上吃過很大的虧。比如，看見別家的基金漲幅很大，就賣掉手中的基金，買入明星產(chǎn)品。而一旦基金凈值回調(diào)超過5%，就開始恐慌，想著要不要賣出或者產(chǎn)生回本就撤的念頭。要知道，基金投資不同于買股票，是把錢交給專業(yè)人士管理，投資者需要做的是選好產(chǎn)品，淡化擇時，長期持有。至于如何選擇基金，投資者要仔細思考自己到底是需要高風(fēng)險高收益的產(chǎn)品，還是低波動穩(wěn)健收益的產(chǎn)品，切忌跟風(fēng)。此外，可以采取定投的方式平滑成本，避免隨市場上漲持續(xù)加碼的‘倒金字塔式加倉’。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著資管新規(guī)的逐步落地，剛性兌付被打破，高收益非標(biāo)資產(chǎn)的供給逐年減少，在居民財富仍在持續(xù)增長的大背景下，投資者對于高收益資產(chǎn)的配置訴求將加速社會財富向權(quán)益資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，而公私募基金等專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)將在其中發(fā)揮越來越重要的作用。不過，投資者在這一資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的過程中也要保持足夠的理性。

　　“我們在逐漸走向成熟的A股市場中掘金，需要投資者多一份理性和信任，莫在市場狂熱時沖動進場，也無需在短期回調(diào)中恐懼不安，長期投資才是迎接權(quán)益時代、實現(xiàn)財富增值的‘最佳姿勢’?！睖弦晃凰侥紮C構(gòu)董事長感慨道。（作者：馬嘉悅 陸海晴）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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