逆勢加倉 基金追逐高性價(jià)比板塊

　　上周市場劇烈調(diào)整，上證指數(shù)跌逾5%，不少偏股基金選擇逆勢加倉。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周偏股型基金整體大幅加倉近4%。另有數(shù)據(jù)顯示，部分基金已調(diào)倉換股，賣出估值較高的消費(fèi)股、醫(yī)藥股，轉(zhuǎn)而買入一些業(yè)績好、估值不高的高性價(jià)比板塊。投資性價(jià)比和配置均衡性，成為當(dāng)前公募關(guān)注的重點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月22日至2月26日當(dāng)周，偏股型基金整體大幅加倉3.68%，當(dāng)前倉位為69.37%。其中，股票型基金倉位上升3.26%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位上升3.73%，二者當(dāng)前倉位分別為87.36%和66.98%。

　　據(jù)光大證券測算，牛年開市以來，一些持有“抱團(tuán)股”較多的基金已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)倉趨勢。光大證券研報(bào)表示，以2020年年末基金持有數(shù)量排名前10的股票為例，2月18日至2月26日期間，貴州茅臺(tái)、五糧液、寧德時(shí)代、立訊精密、美的集團(tuán)、中國中免、隆基股份、邁瑞醫(yī)療、騰訊控股等9只股票跌逾10%，超出同期間滬深300指數(shù)8.1%的跌幅，但基金凈值回調(diào)程度整體上低于這些股票的下跌幅度。

　　“春節(jié)長假過后市場波動(dòng)加劇，且風(fēng)格有所切換。一方面，行情向中小市值股票擴(kuò)散；另一方面，行情風(fēng)格分化背景下，資金流向具備基本面支撐的順周期及低估值領(lǐng)域。目前來看，結(jié)構(gòu)性估值壓力有待調(diào)整消化，投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)散至更具性價(jià)比的領(lǐng)域。”國金證券在研報(bào)中稱。

　　在多位基金經(jīng)理看來，今年A股市場大概率會(huì)是震蕩市，仍不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！敖Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來自于哪里？一部分可能來自于現(xiàn)在優(yōu)秀的龍頭公司，這些公司的估值還沒有特別高或沒有泡沫化，但業(yè)績?nèi)栽诳焖僭鲩L，這一類公司未來仍可以帶來相對較好的回報(bào)?！睖弦晃换鸾?jīng)理稱。

　　另外，該基金經(jīng)理表示也非常重視估值相對偏低、公司治理良好、能夠符合其成長股投資標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的，并且會(huì)從部分行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域中挖掘一些龍頭公司。

　　展望后市，德邦基金專戶業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理孫博巍認(rèn)為，股市估值將在一定程度上受壓，業(yè)績驅(qū)動(dòng)將是主要定價(jià)因素，全年市場有望呈現(xiàn)震蕩向上行情，結(jié)構(gòu)上也會(huì)更均衡，配置上會(huì)更偏重估值合理而業(yè)績確定性強(qiáng)的板塊個(gè)股。

　　“目前我們比較關(guān)注以銀行為主的金融板塊、家電及汽車產(chǎn)業(yè)鏈。”萬家消費(fèi)成長基金經(jīng)理高源表示，銀行估值相對較低，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段資產(chǎn)負(fù)債表向好；家電行業(yè)經(jīng)歷了兩年左右的下行周期，有望進(jìn)入上行趨勢；汽車產(chǎn)業(yè)鏈則可能處于變化初期，或?qū)⒚媾R洗牌，長期看可以配置。

　　匯豐晉信研究總監(jiān)陸彬認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入明確復(fù)蘇態(tài)勢，與全球經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的順周期行業(yè)基本面正在發(fā)生明顯變化?！拔覀冎饕春靡恍┢樦芷诘男袠I(yè)，比如化工、有色。這些行業(yè)基本面改善明顯，同時(shí)估值在過去幾年回調(diào)較多，目前的估值水平非常有吸引力。”（作者：王彭）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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