買基也踩雷！軍工主題基金“變臉” 國投瑞銀旗下產品前四月虧24%！

中國產業(yè)經濟信息網時間：2021-05-06

　　“翻倍基”也跌了！今年前四個月，一些2020年表現(xiàn)突出的基金的回報率大跌20%，表現(xiàn)遠不如A股主流指數(shù)。尤其是去年四季度大火的軍工主題基金，成了大幅回調的重災區(qū)。

　　與此同時，拉長時間來看，近三年、近五年均有17只主動偏股基金收益為負，跌幅為兩位數(shù)的也有不少。這些基金不僅大幅跑輸行業(yè)平均水平，甚至沒跑贏自己對標的業(yè)績基準。頻繁換倉、踏錯熱點，可能是不少基金持續(xù)虧損的主因。

　　軍工主題基金“變臉”

　　今年前四個月，在部分主動偏股型基金今年來漲幅超30%的同時，還有一些2020年表現(xiàn)突出的基金的回報率跌破20%，表現(xiàn)遠不如A股主流指數(shù)。比如2020年的“翻倍基”北信瑞豐產業(yè)升級，今年前四月大跌14.71%。

　　數(shù)據(jù)顯示，成立于2015年12月，2020年收益率達到92.17%的國投瑞銀國家安全混合，今年前四個月收益率為-24.06%，跑輸業(yè)績比較基準，成立以來收益率為0.70%。不過，在國投瑞銀國家安全混合凈值大跌時，基金規(guī)模卻較此前大幅增加。截至今年一季度末，該基金規(guī)模為66.9億元，相較2020年四季度的36.5億元大增30億元。

　　具體在持倉方面，一季度末，國投瑞銀國家安全混合保持高倉位運作，持倉主要為國防工業(yè)的核心軍工股，股票投資占基金資產凈值比為94.61%，其中前十大重倉股合計持有比例達到80.50%，而第一大重倉股中直股份占基金資產凈值比的10.23%。

　　該基金的基金經理在一季報中表示，自基金成立以來，一直根據(jù)合同規(guī)定將主要資產投資于國防工業(yè)的核心軍工股，堅持基金風格不漂移，摒棄沒有業(yè)績、沒有高新軍事技術支撐的軍工概念股。

　　此外，2020年收益率均超80%的華夏軍工安全、博時軍工主題、中郵軍民融合，今年表現(xiàn)也并不如人意，2021年前四月凈值增長率分別為-24.04%、-22.03%和-19.50%。其中，華夏軍工安全一季度末規(guī)模為37.62億元，博時軍工主題規(guī)模為54.43億元，中郵軍民融合規(guī)模為2.12億元。

　　中證君梳理發(fā)現(xiàn)，2020年表現(xiàn)較好，但今年表現(xiàn)較差的基金多為軍工主題基金。實際上，去年6月至去年年底，申萬一級國防軍工板塊漲幅超50%，如此突出的表現(xiàn)也使得軍工主題基金受到投資者的追捧，資金持續(xù)涌入。不過，在今年一季度，軍工板塊大跌，國防軍工成為申萬一級28個行業(yè)中跌幅最大的行業(yè)，截至4月30日，跌幅達到22.01%。受此影響，軍工主題基金的業(yè)績也回撤明顯。可以說，前期漲幅有多大，后期的跌幅就有多深。

　　業(yè)內人士表示，對于基民而言，不宜在某一行業(yè)漲幅過大時追高買入該行業(yè)的主題基金，類似于軍工行業(yè)，存在難分析、數(shù)據(jù)不透明、高波動等情況，若是短期漲幅過大，反而應考慮賣出。

　　有基金近三年大跌30%

　　將時間拉長，從三年的時長來判斷基金業(yè)績表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，近三年主動偏股型基金平均收益率達到78.43%，遠超同期上證指數(shù)、深證成指、滬深300漲幅的11.83%、39.85%和32.23%。但在這其中，有6只基金近三年跌幅達到兩位數(shù)。

　　截至2021年4月30日，成立于2017年3月的東方周期優(yōu)選，近三年累計收益率為-29.87%。自成立以來，基金跌幅達22.11%，年化收益-5.87%。從各時間段來看，該基金均列同類后位，且未能跑贏業(yè)績比較基準。

　　從各季報顯示的基金重點持倉來看，2020年期間前十大重倉股變動頻繁，兩個季度中前十大重倉股全部屬于新晉，可見，在2020年風格輪動較快的背景下，該基金并未踩準機會。此外，截至一季度末，東方周期優(yōu)選規(guī)模僅有0.28億元。一季報顯示，受基金份額持有人贖回等影響，該基金存在基金資產凈值連續(xù)60個工作日低于五千萬元的情況，東方基金已將此情況上報中國證監(jiān)會并擬采取持續(xù)營銷、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等措施。

　　近三年市場表現(xiàn)不如人意的主動偏股型基金還有民生加銀精選、國金鑫新、匯安資產輪動、匯安豐恒A和大摩萬眾創(chuàng)新A，收益率分別為-18.50%、-17.03%、-13.76%、-11.84%和-11.75%。

　　從近三年累計收益為負的主動偏股型基金來看，共有17只基金，涉及15家基金管理人。其中，匯安基金和長城基金旗下均有2只產品存在這種情況，分別為匯安資產輪動和匯安豐恒A、長城雙動力和長城景氣行業(yè)龍頭；而東方基金、民生加銀基金、國金基金、摩根士丹利華鑫基金、國聯(lián)安基金、長安基金、金鷹基金、華融基金、寶盈基金、國投瑞銀基金、泰信基金、長盛基金和創(chuàng)金合信基金旗下各有一只產品近三年累計收益為負。

　　17只基金近五年收益為負

　　從五年時間維度來看，也有一些基金的表現(xiàn)不如人意。數(shù)據(jù)顯示，近五年主動偏股型基金平均收益率約為65%，但仍有17只基金近五年收益為負，其中7只跌幅達到兩位數(shù)。截至2021年4月30日，仍有8只基金單位凈值不足1元。

　　成立于2015年7月的金鷹技術領先A，截至2021年4月30日，成立以來凈值跌幅達15.90%，近五年收益率為-28.37%。從各時間段來看，該基金均居于同類后位，且未能跑贏業(yè)績比較基準。

　　此外，近五年表現(xiàn)較差的主動偏股型基金還有華商未來主題、金鷹核心資源、長城雙動力、長城景氣行業(yè)龍頭、華商新動力和金元順安價值增長，近五年收益率分別為-25.93%、-19.75%、-19.40%、-16.04%、-13.38%和-13.21%。

　　從近五年累計收益為負的主動偏股型基金來看，共有17只基金，涉及12家基金管理人。其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金旗下有3只產品近五年收益為負，分別為中郵核心競爭力、中郵創(chuàng)新優(yōu)勢、中郵核心優(yōu)勢；金鷹基金、華商基金、長城基金旗下分別有2只產品近五年收益為負；而金元順安基金、民生加銀基金、華融基金、國金基金、工銀瑞信基金、方正富邦基金、長信基金、國聯(lián)安基金旗下各有一只產品近五年收益為負。

　　不過，從三年或者五年的時間維度來看，大多數(shù)主動偏股基金都取得了正收益，不少基金的表現(xiàn)十分亮眼，“翻倍基”、“三倍基”不在少數(shù)。

　　基金經理表示，大家在選擇基金的時候，除了熟知的關注基金公司實力、基金的過往業(yè)績以及風控措施等指標外，還可以從以下幾個角度辨別好基金。

　　第一，關注基金經理是否有穩(wěn)定的投資方法論。不能只看基金的業(yè)績，還要關注創(chuàng)造這一業(yè)績的底層方法論是什么，以及方法論是否穩(wěn)定。

　　第二，要看基金經理是否知行合一。關注基金經理管理的組合是否在踐行他的方法論。

　　第三，基金經理要有較好的控制風險能力。比如可以看他優(yōu)化組合的能力，所投領域是否有很多高波動領域等。

　　第四，當你真正選到一個好的基金經理時，就去買他的持有期產品，不要買每天開放的。

　　轉自：中國證券報

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