基金“掛羊頭賣狗肉”卻能賺錢，你接受嗎？

　　近日，基金“掛羊頭賣狗肉”的爭(zhēng)議再起。

　　這不是一個(gè)新話題。

　　一直以來(lái)，基金名字里的主題與實(shí)際投資的方向不符，始終存在。

　　買過(guò)基金的都知道，每只基金成立之初，都會(huì)起一個(gè)響亮的名字，一般除了一些花哨的形容詞外，都會(huì)包含一個(gè)主題詞，比如中小盤、新能源、科創(chuàng)、教育，這其實(shí)就代表了這只基金未來(lái)主要的投資方向。

　　那么這些名字的誕生，必然有其道理，有的是執(zhí)掌這只基金的基金經(jīng)理本身擅長(zhǎng)和偏好這一領(lǐng)域，有的是市場(chǎng)出現(xiàn)了相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

　　一開(kāi)始，這些基金可能還能按著主題來(lái)操作。但是，隨著時(shí)間的推移，漸漸的，一些基金就偏離了軌道，也叫“風(fēng)格漂移”。

　　于是，在行業(yè)里，出現(xiàn)了藍(lán)籌基金買小盤股的，中小盤基金追風(fēng)大盤藍(lán)籌股的，新能源基金買銀行股的，環(huán)?；鹳I互聯(lián)網(wǎng)股票的，而互聯(lián)網(wǎng)基金卻去買了一大堆白酒股……

　　為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？

　　原因之一，是資本市場(chǎng)的變化。要知道，資本市場(chǎng)每時(shí)每刻都在產(chǎn)生著變化，基金設(shè)立時(shí)的熱點(diǎn)領(lǐng)域，或者投資機(jī)會(huì)，可能很快就會(huì)被另一個(gè)熱點(diǎn)所取代。如果基金所約定的主題行業(yè)表現(xiàn)不強(qiáng)或是較為冷門，甚至碰到某一領(lǐng)域受到巨大的負(fù)面影響，基金凈值一路下滑，基金經(jīng)理會(huì)承受不小的壓力。這個(gè)時(shí)候，是坐著等死，還是改換門庭呢？

　　原因之二，是基金經(jīng)理變更。大多數(shù)時(shí)候，新發(fā)基金一般都是給某位基金經(jīng)理量身定制，或是根據(jù)主題來(lái)選擇一個(gè)合適的人才。然而鐵打的營(yíng)盤流水的兵，當(dāng)基金經(jīng)理出現(xiàn)離職或別的特殊情況，新任基金經(jīng)理的投資理念和投資方向可能與原來(lái)并不完全一致，這樣同一個(gè)主題方向延續(xù)下去就會(huì)出現(xiàn)困難。

　　不管是哪個(gè)原因，這一現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)早已不是個(gè)例。想要看一個(gè)基金是不是“掛羊頭賣狗肉”，投資者可以直接通過(guò)其十大重倉(cāng)股來(lái)做判斷。

　　這次讓人們拿來(lái)調(diào)侃的，是一只教育主題基金，在整個(gè)行業(yè)大跌之際，這只基金竟然逆勢(shì)上揚(yáng)，一看才發(fā)現(xiàn)，人家十大重倉(cāng)股之中，有一大部分是新能源股票。

　　這就很尷尬了。

　　按道理，你沒(méi)按主題買，有欺騙投資者之嫌，但這一操作，卻躲過(guò)了行業(yè)大跌，不少基金持有人，在心中竊喜。

　　這到底是對(duì)是錯(cuò)呢？

　　不少人認(rèn)為，資金都是逐利的，管你基金買什么，能賺錢的基就是好基。

　　但這種觀點(diǎn)卻忽略了一點(diǎn)，這種行為，其實(shí)也是一種變相的賭，這次賭對(duì)了，投資者和基金經(jīng)理皆大歡喜，萬(wàn)一要是虧了，如何是好？

　　打個(gè)比方，一位投資者經(jīng)過(guò)自己的研究，看好新能源領(lǐng)域，于是買了只新能源主題基金，坐等收益。結(jié)果這只基金卻重倉(cāng)白酒，萬(wàn)一新能源大漲，白酒大跌，這可怎么辦？

　　實(shí)際上，從監(jiān)管角度而言，這種行為肯定是違反了相關(guān)規(guī)定?！豆_(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十一條規(guī)定，基金名稱顯示投資方向的，應(yīng)當(dāng)有百分之八十以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。第三十二條規(guī)定，基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得違反基金合同關(guān)于投資范圍、投資策略和投資比例等約定。

　　既然違反了規(guī)定，監(jiān)管部門就會(huì)加以處罰，相關(guān)案例也不少。但市場(chǎng)上那么多基金，監(jiān)管起來(lái)難度不小。而且，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，基金公司總是會(huì)留一些后手。

　　比如有的基金會(huì)將合同里的約定寫得非常寬泛，看上去主題很明確，但其實(shí)包羅萬(wàn)象。比如新興產(chǎn)業(yè)、大健康、大環(huán)保，到底包含哪些企業(yè)，可能誰(shuí)也說(shuō)不清。市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股、大中小盤的定義一直很模糊，也給了基金打擦邊球的空間。還有的基金會(huì)寫明特殊情況，基金管理人將根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)予以調(diào)整，最長(zhǎng)不超過(guò)N個(gè)月。所以在一定時(shí)間內(nèi)換成跟基金名字毫不相關(guān)的股票，也不要緊。

　　無(wú)論如何，這個(gè)現(xiàn)象都應(yīng)該引起重視。如今，一些基金已經(jīng)開(kāi)始在這方面有所動(dòng)作，尋求基金改名等操作。

　　這是好事，畢竟契約精神，是資本市場(chǎng)運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。

　　轉(zhuǎn)自：新浪財(cái)經(jīng)

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