好的量化基金有哪些特征

　　量化基金領(lǐng)域可以分為兩大類，主要基于交易理念的來源，可分為微觀策略和宏觀策略，微觀策略，包括統(tǒng)計套利、股票市場中性、偏好交易和捕捉超額收益的策略，這些策略通常用于交易股票；宏觀策略包括宏觀量化、風(fēng)險平價和期貨管理，這些策略在更廣泛的商品和其他金融市場進(jìn)行期貨和相關(guān)衍生品交易。

　　每種策略類型中，交易的資產(chǎn)、典型的持有期和所使用的模型可以有很大的不同。除此之外，這兩種策略類型之間的界限往往是模糊的，許多較大的公司往往交易兩個策略領(lǐng)域。特別是大數(shù)據(jù)技術(shù)的廣泛使用跨越了兩者界限。

　　量化基金具有提供更多可預(yù)測回報的潛力，可以減少行為偏差，具有流高動性特征和多樣化來源的收益，這意味著量化基金具有為客戶的投資組合增加價值的潛力。但市面上有很多量化基金管理公司為了商業(yè)機密，真正運行邏輯又往往秘而不宣，投資者面臨的挑戰(zhàn)是，如何選擇具有風(fēng)險和回報特征的基金。

　　一個好的量化基金，需要在基金管理的四個不同領(lǐng)域： 量化研究、執(zhí)行能力、基礎(chǔ)設(shè)施和風(fēng)險管理展現(xiàn)出過人之處。

　　研究方法上，最好有一個由經(jīng)驗豐富的管理者領(lǐng)導(dǎo)的團隊，有著組織良好、紀(jì)律嚴(yán)明的投資過程，量化投資遵循科學(xué)方法，如投資假設(shè)是否被清楚地說明和理解？數(shù)據(jù)集是否被劃分為樣本內(nèi)時期(用于構(gòu)建策略)和樣本外時期(僅用于驗證研究)，最后，應(yīng)存在允許研究的想法失敗的公司文化，這是激勵創(chuàng)新的最佳方法。

　　交易執(zhí)行方面的專業(yè)技能已成為最佳量化基金與其他對沖基金之間的關(guān)鍵區(qū)別之一。在執(zhí)行方面的專業(yè)技能，不僅可以更好的價格或更低的成本進(jìn)行交易，而且還為交易提供了更多的機會。

　　量化對沖基金管理的核心，實際上是一項技術(shù)業(yè)務(wù)。最成功的管理者將專注于維護和發(fā)展強大的基礎(chǔ)設(shè)施，而基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的公司最終將失敗。最好的基金經(jīng)理會樂于投資基礎(chǔ)設(shè)施，他們使用世界上最強大的計算機，比他們的競爭對手更專注于收集更多、更高質(zhì)量的數(shù)據(jù)。

　　在投資過程中加入量化的風(fēng)險管理方法可能是量化對沖基金最大的潛在優(yōu)勢之一，但并非所有量化的風(fēng)險管理模型都是相同的。為了讓基金經(jīng)理輕松地分配資本，先熟悉定義、衡量和管理風(fēng)險的方式。在許多投資者關(guān)注策略的虧損特征上，基金經(jīng)理的風(fēng)險/回報能夠明確展示，以確保與他們的容忍度和期望相一致。

　　然而，風(fēng)險管理超越了對風(fēng)險度量的跟蹤。例如，管理者應(yīng)該能夠演示他們?nèi)绾未_切地決定何時放棄當(dāng)前的研究想法，更重要的是放棄不起作用卻正在運行的策略。過去行之有效的策略不太可能永遠(yuǎn)獲利。隨著市場低效率的消失和機會發(fā)生變化，投資策略停止發(fā)揮作用，就需要對其進(jìn)行調(diào)整或完全停止。在策略停止運作時，關(guān)閉策略是量化策略風(fēng)險管理的基本組成部分。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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