機(jī)構(gòu)研判A股后市投資主線 重點(diǎn)關(guān)注這些方向

　　10月12日，A股延續(xù)調(diào)整格局，三大股指均跌逾1%，大多數(shù)行業(yè)走低，超過(guò)3600只股票下跌。

　　市場(chǎng)整體情緒較弱，有公募人士認(rèn)為多因素綜合作用導(dǎo)致大盤(pán)調(diào)整。

　　因何下跌

　　諾德基金基金經(jīng)理顧鈺認(rèn)為，隔夜美股全線走低可能是A股下挫的原因之一。

　　上投摩根基金認(rèn)為，短期來(lái)看，商品價(jià)格上漲，美國(guó)流動(dòng)性還有收縮趨勢(shì)。資金均衡化配置預(yù)期提升，前期漲幅大、漲速快的上游資源品和新能源汽車(chē)板塊下跌，流出資金轉(zhuǎn)而流入消費(fèi)品板塊。這是市場(chǎng)資金的避險(xiǎn)需求，也帶有一定的每年四季度的博弈屬性。

　　上投摩根基金經(jīng)理陳思郁表示，一方面，資金會(huì)在各個(gè)板塊之間快速輪動(dòng)；另一方面，一些相對(duì)估值不高、偏防御類(lèi)的品種，例如醫(yī)藥、消費(fèi)、金融等板塊會(huì)受到資金的青睞。

　　萬(wàn)家基金則認(rèn)為，市場(chǎng)并沒(méi)有直接的利空因素，或許受10月專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行可能在提速的消息影響，導(dǎo)致資金面偏緊預(yù)期?！皬膰?guó)債期貨走勢(shì)看，近期無(wú)論是長(zhǎng)端(10年期)還是短端(2年期)均跌幅較大。從銀行間市場(chǎng)看，10月11日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率1天和7天分別為2.14%、2.21%，雖然相比于前一日均有明顯跳升，但還是處在相對(duì)低位，表明實(shí)際流動(dòng)性并不緊。”

　　關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　上投摩根基金認(rèn)為，總體來(lái)看，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率較低，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。今年行業(yè)與板塊切換很快，面對(duì)短期波動(dòng)應(yīng)堅(jiān)守價(jià)值中樞，避免追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，以中長(zhǎng)期維度去審視投資組合。

　　陳思郁指出，“由于市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期方向，會(huì)快速輪動(dòng)。如果跟隨性地調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，不僅不容易賺到錢(qián)，反而還會(huì)打亂投資節(jié)奏?！?/p>

　　顧鈺表示，市場(chǎng)震蕩的可能性較大，預(yù)計(jì)仍是存量博弈、結(jié)構(gòu)性行情。

　　萬(wàn)家基金認(rèn)為，當(dāng)前位置依然不悲觀，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。10月具備較高配置價(jià)值的為：低估值+政策受益，如煤炭(絕對(duì)估值便宜+三季報(bào)環(huán)比高增長(zhǎng)+供需格局好)；房地產(chǎn)(低估值+政策邊際放松預(yù)期)。11月-12月進(jìn)一步關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)受益行業(yè)：鋼鐵、有色(銅鋁)、農(nóng)林牧漁等。

　　上投摩根基金認(rèn)為，行業(yè)配置方向上，大制造仍是未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注的方向，包括新能源、電動(dòng)車(chē)、半導(dǎo)體、高端裝備制造、新材料等。

　　轉(zhuǎn)自： 中國(guó)證券報(bào)

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