太火爆！年內(nèi)“固收+”新基金規(guī)模突破5000億元大關(guān)

　　今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇，結(jié)構(gòu)性行情顯著，多種因素助推具備穩(wěn)健收益特征的“固收+”規(guī)模激增。截至11月26日，今年“固收+”新基金規(guī)模突破5000億元大關(guān)。

　　多位“固收+”基金經(jīng)理表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，“房住不炒”與廣譜利率回落的大趨勢(shì)下，穩(wěn)健的“固收+”產(chǎn)品通過投資固定收益資產(chǎn)為主，部分配置高風(fēng)險(xiǎn)高收益資產(chǎn)增厚整體收益，契合當(dāng)前階段居民資產(chǎn)配置的需求和期待?！肮淌?”是長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。

　　年內(nèi)“固收+”新基金規(guī)模突破5000億元大關(guān)

　　根據(jù)匯成基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，今年以來(lái)新成立336只“固收+”基金，相比去年全年增幅超30%，募資總規(guī)模突破5000億元大關(guān)，達(dá)5031.53億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　記者發(fā)現(xiàn)，今年募集總規(guī)模還超越了過去三年的發(fā)行規(guī)模的總和，2018年至2020年三年募資總規(guī)模為4679.56億元。本月發(fā)行的廣發(fā)恒享一年持有期混合型基金認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過百億元，讓“固收+”產(chǎn)品再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?！肮淌?”發(fā)行火熱的同時(shí)，“固收+”總管理規(guī)模也在水漲船高。截至2021年三季末，“固收+”基金總管理規(guī)模近1.6萬(wàn)億元，較去年底規(guī)模增長(zhǎng)超7千億元，年內(nèi)規(guī)模激增79.28%。

　　對(duì)于今年“固收+”受到市場(chǎng)歡迎的原因，中信保誠(chéng)基金副總經(jīng)理韓海平認(rèn)為有四點(diǎn)：第一，最近幾年居民理財(cái)意識(shí)有了很大的提升，通過銀行理財(cái)業(yè)務(wù)培養(yǎng)了一批對(duì)收益率在4-6%理財(cái)產(chǎn)品具有需求的居民，今年以來(lái)銀行理財(cái)一直在做凈值化轉(zhuǎn)型，剛兌產(chǎn)品越來(lái)越少，因此讓許多居民開始關(guān)注“固收+”；第二，近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融、信托、P2P等一些中風(fēng)險(xiǎn)甚至是非正規(guī)產(chǎn)品出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)事件，也讓基金作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)、透明且相對(duì)安全的產(chǎn)品，越來(lái)越獲得大家的認(rèn)可；第三，“固收+”產(chǎn)品本身的策略從中長(zhǎng)期來(lái)看是一種既追求固定收益，又希望通過權(quán)益、轉(zhuǎn)債、新股等方式增強(qiáng)一部分收益；第四，“固收+”產(chǎn)品在今年特別受大家的歡迎，一方面是得益于過去兩年“固收+”產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)比較優(yōu)秀，另外一些好的基金公司的產(chǎn)品，也憑借優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)獲得了投資者的認(rèn)可。

　　永贏基金固定收益投資部副總監(jiān)楊勇則認(rèn)為，“固收+”類基金能夠受到市場(chǎng)歡迎的根本原因在于其風(fēng)險(xiǎn)收益特征實(shí)際上是最符合投資者心中保值增值目標(biāo)的。近3年，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率持續(xù)下行，而在中美貿(mào)易摩擦和突如其來(lái)疫情的沖擊下，股、債等各市場(chǎng)上下波動(dòng)都不能算小。尤其是今年，股市波動(dòng)較前兩年大幅加大，風(fēng)格極致切換，政策又進(jìn)入調(diào)整敏感期，任何押注單一資產(chǎn)的投資策略都很難獲得持續(xù)穩(wěn)健的投資回報(bào)。在這種背景下，能夠兼顧穩(wěn)健與收益的“固收+”基金自然脫穎而出。

　　光大保德信固收多策略投資部總監(jiān)黃波認(rèn)為，首先理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌之后，居民對(duì)于穩(wěn)健的投資品種需求日益激增；同時(shí)，過往兩三年，債券市場(chǎng)平穩(wěn)震蕩運(yùn)行，“固收+”產(chǎn)品底倉(cāng)收益穩(wěn)健，股票轉(zhuǎn)債市場(chǎng)機(jī)會(huì)此起彼伏，“固收+”產(chǎn)品增厚效應(yīng)顯著。

　　年內(nèi)“固收+”首尾業(yè)績(jī)差高達(dá)60個(gè)百分點(diǎn)

　　一邊是產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，另一邊，“固收+”基金的業(yè)績(jī)分化也越來(lái)越顯著。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，今年來(lái)全市場(chǎng)“固收+”基金中超九成取得正收益，平均回報(bào)率達(dá)4.59%，其中年內(nèi)回報(bào)率超過10%的“固收+”基金有近200只，更有45只今年以來(lái)回報(bào)超過20%。

　　其中，華商豐利增強(qiáng)定開A/C、前海開源可轉(zhuǎn)債、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A/C/E今年以來(lái)回報(bào)超40%，位居前列。緊隨其后的是華商雙翼、大成可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、易方達(dá)鑫轉(zhuǎn)增利A/C、金鷹元豐A、天弘弘豐增強(qiáng)回報(bào)A/C、華商信用增強(qiáng)A/C，今年以來(lái)回報(bào)超30%。而平安可轉(zhuǎn)債A/C、銀華可轉(zhuǎn)債、嘉實(shí)穩(wěn)宏A/C、光大添益A/C等年內(nèi)也都取得了超20%的收益。

　　值得注意的是，仍有近180只產(chǎn)品的收益出現(xiàn)了不同程度虧損，“固收+”基金首尾業(yè)績(jī)相差高達(dá)60個(gè)百分點(diǎn)。

　　滬上一位中型基金公司“固收+”基金經(jīng)理坦言，今年的“固收+”產(chǎn)品其實(shí)比較難做。首先對(duì)固收的部分，今年貨幣政策跨周期調(diào)節(jié)，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)、貨幣分析框架面臨挑戰(zhàn)和修正，債券收益率全年也主要是區(qū)間震蕩的走勢(shì)，把握其中的每個(gè)小波段對(duì)管理人的能力要求較高。“+”的部分也比較難做，今年股票市場(chǎng)來(lái)看，指數(shù)變化比較小，主要是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。價(jià)值股和成長(zhǎng)股有比較大的分化，在好賽道的公司，分享收入和利潤(rùn)快速增值，股價(jià)有非常好的表現(xiàn)；對(duì)于一些傳統(tǒng)價(jià)值股，公司發(fā)展進(jìn)入成熟期，競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定，加之估值比較高，受到疫情或政策影響，出現(xiàn)非常大幅度的調(diào)整。造成今年無(wú)論是“固收+”還是權(quán)益基金業(yè)績(jī)分化非常巨大。

　　2022年“固收+”策略堅(jiān)定穩(wěn)中求進(jìn)

　　針對(duì)明年市場(chǎng)環(huán)境，多位“固收+”基金經(jīng)理表示，2022年，“固收+”策略仍將堅(jiān)定穩(wěn)中求進(jìn)，在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求確定性收益，當(dāng)好居民財(cái)富管理的壓艙石。

　　中信保誠(chéng)基金副總經(jīng)理韓海平表示，針對(duì)明年，從長(zhǎng)期來(lái)看，“固收+”中“+”的收益還是來(lái)自權(quán)益、轉(zhuǎn)債以及新股，但隨著新股發(fā)行制度的改革，明年新股收益可能會(huì)下降，所以更多的著力點(diǎn)主要是來(lái)自于權(quán)益和轉(zhuǎn)債。

　　永贏基金固定收益投資部副總監(jiān)楊勇表示，“固收+”策略在債券市場(chǎng)的投資將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健和安全性，維持高等級(jí)債券主投資策略，尤其是在近年來(lái)違約風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的背景下，更要重點(diǎn)規(guī)避債券踩雷，避免盲目追求高收益的投資方式；在股票市場(chǎng)的投資要認(rèn)識(shí)到熱門賽道估值高企的現(xiàn)實(shí)，平衡好高景氣和高確定性的關(guān)系。2022年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，投資難度提升，債券作為投資組合“穩(wěn)定器”的作用會(huì)進(jìn)一步凸顯，而在經(jīng)濟(jì)下行期間，政策托底的力度也會(huì)增強(qiáng)，因此投資中可在新能源產(chǎn)業(yè)鏈、軍工等高景氣賽道之外，適當(dāng)提升前期調(diào)整更為充分的醫(yī)藥、消費(fèi)、大金融等防御板塊的配置占比。

　　談到對(duì)明年市場(chǎng)的展望，光大保德信固收多策略投資部總監(jiān)黃波認(rèn)為，債券市場(chǎng)中性偏樂觀，在穩(wěn)健寬松政策背景下，債券市場(chǎng)收益率易下難上，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，基本面支持收益率偏強(qiáng)運(yùn)行；股市或?qū)⒀永m(xù)震蕩結(jié)構(gòu)性行情，高景氣的新能源、科技板塊繼續(xù)有較多挖掘的機(jī)會(huì)，汽配、小食品等板塊有需求改善帶來(lái)業(yè)績(jī)提升的機(jī)會(huì)；在債券市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩、股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多背景下，轉(zhuǎn)債高估值仍有支撐，通過自下而上仍可挖掘投資機(jī)會(huì)。所以，他認(rèn)為明年“固收+”產(chǎn)品仍有創(chuàng)造較好收益的可能性，債券底倉(cāng)收益、股票轉(zhuǎn)債增厚收益都值得期待。

　　太平睿慶混合擬任基金經(jīng)理陳曉提到，明年在“+”方面，自己考慮轉(zhuǎn)債、股票。轉(zhuǎn)債部分：會(huì)以偏債或平衡性轉(zhuǎn)債配置為主，力爭(zhēng)尋求超越純債部分的投資收益，提高組合整體回報(bào)。股票部分：明年會(huì)兼顧價(jià)值和成長(zhǎng)，把握好行業(yè)中的好公司：一是景氣度長(zhǎng)期改善且產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展和資本形成共振的板塊，包括新能源、科技產(chǎn)業(yè)鏈和先進(jìn)制造業(yè)等偏硬科技的方向。二是業(yè)績(jī)比較穩(wěn)健的消費(fèi)、醫(yī)療等行業(yè)。三是一些細(xì)分子板塊的龍頭股，如銀行、化工、汽車等板塊中存在不少有發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?/p>

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

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