巨豐投顧：片仔癀跌停茅臺(tái)下挫 “喝酒吃藥”行情也黃了？

　　觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見(jiàn)頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場(chǎng)帶來(lái)整體提振。來(lái)年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)也有望逐步開(kāi)啟。短期，臨近年底，市場(chǎng)觀望情緒提升，資金等待尋求新的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)成交小幅回落下保持整理。不過(guò)，隨著貨幣寬松周期的啟動(dòng)，市場(chǎng)整體向好的支撐和提振再次加強(qiáng)，整理或是蓄勢(shì)，逢低仍是增配的較好時(shí)機(jī)。

　　今日，滬深兩市開(kāi)盤(pán)不一，開(kāi)盤(pán)震蕩后迎來(lái)集體性回落，隨后在白酒板塊的走低下繼續(xù)下行。此后，中藥股走低，片仔癀盤(pán)中跌停，再次帶領(lǐng)指數(shù)下挫。整體上，市場(chǎng)并無(wú)明顯的熱點(diǎn)板塊，賺錢(qián)效應(yīng)減弱。盤(pán)面上，國(guó)防軍工領(lǐng)漲，交通運(yùn)輸、環(huán)保、基礎(chǔ)化學(xué)以及鋼鐵等表現(xiàn)良好，而食品飲料領(lǐng)跌，公用事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易以及家用電器等走低。

　　全天看，權(quán)重股紛紛調(diào)整拖累指數(shù)走低，而盤(pán)中白酒板塊集體下挫帶動(dòng)指數(shù)持續(xù)低迷，加之片仔癀盤(pán)中的跌停，市場(chǎng)信心一度下降。不過(guò)，僅從上午的走勢(shì)看，資金是流出白酒板塊的，而對(duì)于醫(yī)藥股還是有加倉(cāng)的。比如九安醫(yī)療上午流入10.96億元但貴州茅臺(tái)凈流出11.90億元。

　　對(duì)于白酒板塊來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷此前的集中下行之后，當(dāng)前估值處于相對(duì)合理的區(qū)間，行業(yè)提價(jià)不斷，業(yè)績(jī)持續(xù)向好下，整體仍有表現(xiàn)的基礎(chǔ)。而隨著春節(jié)消費(fèi)旺季的到來(lái)，行業(yè)整體也或?qū)⒌玫教嵴?。除了高端白酒的業(yè)績(jī)支撐外，次高端良好的彈性，實(shí)際上也是資金關(guān)注的焦點(diǎn)；而對(duì)于醫(yī)藥板塊，尤其是中藥來(lái)說(shuō)，雖然片仔癀重挫，但經(jīng)中藥板塊估值處于相對(duì)底部，大部分中藥企業(yè)最近3年都處于低谷階段，估值長(zhǎng)期低于生物醫(yī)藥整體估值，具備中期配置價(jià)值。

　　因此，白酒以及醫(yī)藥當(dāng)日的走低不足懼，倒是高位高估值的品種，在貨幣寬松周期開(kāi)啟初期，還是要留意估值回落的殺跌。而整體看，當(dāng)前基本面穩(wěn)定，市場(chǎng)流動(dòng)性保持良好，整體支撐基礎(chǔ)依舊。而隨著央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR，寬松趨勢(shì)已經(jīng)拉開(kāi)序幕，對(duì)市場(chǎng)整體提振不言而喻。

　　臨近年末，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，資金也在尋求來(lái)年新的投資標(biāo)的，短期仍有反復(fù)。但股市是貨幣的晴雨表，根據(jù)歷史跨年以及市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力看，低估值藍(lán)籌股具備階段的投資價(jià)值，在近期調(diào)整中仍可積極關(guān)注。

　　總結(jié)一下：隨著穩(wěn)增長(zhǎng)的政策托底，我們繼續(xù)看好跨年以及來(lái)年一季度行情。而在此過(guò)程中，隨著寬松周期的開(kāi)啟，低估值藍(lán)籌股整體的回升機(jī)會(huì)值得關(guān)注。短期，市場(chǎng)迎來(lái)整理，但沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利空，整理反而是低吸的好時(shí)機(jī)，投資者仍可考慮逢低進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐渲?。具體機(jī)會(huì)方面，建議從三個(gè)角度挖掘：首先，政策角度的“穩(wěn)增長(zhǎng)”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機(jī)械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如金融等價(jià)值藍(lán)籌股，其中可重點(diǎn)關(guān)注低估值以及業(yè)績(jī)向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力下成長(zhǎng)相對(duì)確定性的品種。

（作者： 劉超鳳）

　　轉(zhuǎn)自：巨豐財(cái)經(jīng)

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