沉寂已久的銀行板塊終于迎來了春天。
年后的A股多個板塊遭遇殺跌行情，唯有部分低估值板塊脫穎而出，其中銀行堪稱最大 “黑馬”，中證銀行指數(shù)以7.36%的年內(nèi)漲幅超過市場所有31個申萬一級行業(yè)，相關ETF產(chǎn)品也漲幅靠前。
資金仍在持續(xù)涌入，2月8日，銀行板塊獲主力資金增持達46.84億元，亦高居全市場第一。某銀行ETF全天獲得資金凈流入超1.1億元，收盤規(guī)模達105億元，創(chuàng)上市以來規(guī)模新高。數(shù)據(jù)顯示，近一個月陸股通合計凈買入A股資金176億元，其中156.4億元流入銀行股，占比近9成。此外，部分頂流也在四季度繼續(xù)加倉銀行板塊，首只外資公募基金—貝萊德中國新視野也將招商銀行和興業(yè)銀行買至第三、五大重倉股。
展望2022年行情，有業(yè)內(nèi)人士認為，在“穩(wěn)增長”這個年度經(jīng)濟背景下，板塊估值低且市場配置比例不高的板塊性價比凸顯，而銀行股具有較好的配置價值。
九成北向資金涌入銀行板塊
2月8日，滬深兩市早盤低開低走，午后回暖，在金融股帶動下呈V型反轉趨勢，銀行股連番上漲的勢頭不減，再度走強扛起A股大旗，沉寂數(shù)月之余堪稱2022年最大“黑馬”。
個股方面，蘭州銀行漲停，建設銀行漲逾3%，平安銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等漲超2%。以ETF為例，截至2月8日收盤，華寶中證銀行ETF(512800)收漲1.59%，場內(nèi)價格報1.214元，創(chuàng)近4個月新高，全天成交額達5.93億元。臨近尾盤銀行ETF獲明顯放量，顯示資金逢漲右側布局，行情數(shù)據(jù)顯示，該基金全天獲資金凈流入超1.1億元，收盤規(guī)模達105億元，亦創(chuàng)上市以來規(guī)模新高。主力資金方面，8日銀行板塊獲主力資金增持達46.84億元，高居全市場第一。
在前期熱門賽道走下神壇之時，中證銀行指數(shù)以7.36%的年內(nèi)漲幅超過市場所有31個申萬一級行業(yè)，華寶中證銀行ETF也累計漲幅達7.24%，跑贏A股同期已上市的41只銀行股中的29只，勝率超70%，相對滬深300超額回報高達13.95%。
除此之外，各大基金公司旗下銀行ETF產(chǎn)品漲幅也均在5%-7%之間，均處于基金漲幅榜前列。值得一提的是，A股與港股的銀行板塊還存在共振效應，且港股相關基金漲幅更為明顯：如跟蹤匯豐控股、建設銀行、工商銀行等港股的泰康港股通中證香港銀行A年后漲幅超13%，甚至超越一眾原油類基金，位居基金業(yè)績排行第十。
在此期間，北向資金也暗中加碼該板塊。數(shù)據(jù)顯示，近一個月陸股通合計凈買入A股資金176億元，其中156.4億元流入銀行股，占比近9成。
隨著年報季序幕逐漸拉開，多家銀行的2021年快報陸續(xù)發(fā)布。江蘇銀行、寧波銀行、張家港行、蘇州銀行、蘇農(nóng)銀行、青島銀行、常熟銀行、江陰銀行、齊魯銀行歸母凈利潤同比增幅分別為30.72%、29.67%、29.77%、20.57%、20.72%、22%、21.13%、20.81%、20.52%，該板塊儼然一副“高增長”的態(tài)勢。
一邊是穩(wěn)健的財務增長，另一邊股價卻在停滯不前，2021年銀行板塊下跌0.91%，由此凸顯的估值優(yōu)勢愈發(fā)明顯。截至2月8日，銀行板塊最新估值僅有0.67倍PB，市盈率為5.61倍，分別處于4.29%和20.27%的歷史分位點，堪稱“物美價廉”。
年報季即將來襲，光大證券預計2021年上市銀行整體經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中向好，優(yōu)質銀行“強者恒強”。信貸“開門紅”和資金利率下行至低位，使得1Q營收同比增速有望提升。預估1Q22上市銀行營收增速仍穩(wěn)，同比改善明顯，環(huán)比大體持平。房地產(chǎn)風險緩釋疊加“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力，銀行指數(shù)具備進一步上行條件。
部分頂流基金經(jīng)理率先加倉銀行股
頂流基金經(jīng)理丘棟榮對銀行股的青睞尤為明顯，其所管的多只基金產(chǎn)品四季度也加倉了銀行股。
其中中庚小盤價值四季度加倉蘇農(nóng)銀行2015.98萬股，合計持有6036.38萬股，持股比例由三季度的1.18%提升至3.98%。中庚價值品質一年持有期混合、中庚價值領航混合在四季度均對常熟銀行進行了增持，加倉量分別為1950.54萬股、1531.14萬股，其在管的4只基金四季度對重倉股蘇農(nóng)銀行、常熟銀行合計加倉超6331萬股。
丘棟榮在四季報中表示，“在金融板塊中，我們看好與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關、服務于實體經(jīng)濟、有獨特競爭優(yōu)勢的區(qū)域性銀行股，這類銀行經(jīng)營穩(wěn)健、基本面風險較小、估值極低、成長性較高?！?該策略也讓丘棟榮成為年后持續(xù)走低的行情下，為數(shù)不多的業(yè)績?yōu)檎拿餍腔鸾?jīng)理。
無獨有偶，全球最大資管巨頭貝萊德旗下基金在建倉期間也鐘情銀行板塊。該公司首只外資公募基金——貝萊德中國新視野披露四季報，從整體配置上來看偏向電子、銀行、白酒、生物醫(yī)藥等4大板塊，“同時也適當布局了我們認為被低估的部分成長類銀行股?！?。
該基金分別持有招商銀行和興業(yè)銀行達634.04萬股和1416.62萬股，占凈值比分別為4.94%和4.32%，位列第三、五大重倉股。
業(yè)內(nèi)人士：當前銀行股具有較好的配置價值
日前，國務院新聞辦公室舉行金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會。發(fā)布會指出要把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方，并且結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，同時要求靠前發(fā)力，走在市場曲線的前面。
銀河證券認為，政策短期仍有發(fā)力空間，有助應對境外加息壓力，持續(xù)托底宏觀經(jīng)濟針對美聯(lián)儲3月加息預期，當前階段是政策前置發(fā)力的重要窗口期。此外，當前寬信用格局逐步確立，利好銀行業(yè)景氣度回升降準降息相繼落地，一季度專項債額度提前下達且政府債發(fā)行加速，有利于刺激基建投資和企業(yè)中長期貸款需求，加速推進寬信用格局形成。
對于2022年的A股市場，華寶基金的基金經(jīng)理蔡目榮多次強調“穩(wěn)增長”這個年度經(jīng)濟背景，認為2022年的權益市場應該存在結構性機會。2022年上半年，尤其看好“穩(wěn)增長”主線。一方面，參考歷史經(jīng)驗，以地產(chǎn)基建鏈、大金融為代表的“穩(wěn)增長”板塊與信用環(huán)境更為相關；另一方面，“穩(wěn)增長”板塊估值低且市場配置比例不高，性價比凸顯。
具體板塊方面，蔡目榮認為當前時間點下，銀行股具有較好的配置價值?！耙环矫嬖谘胄胁粩嗉哟笮刨J投放的政策支持下，地產(chǎn)信用風險逐漸度過壓力最大的時間點，市場對銀行資產(chǎn)質量的擔心有望緩解；另一方面，我們認為2022年一季度寬信用力度較大，社融增速已經(jīng)見底回升，在此階段銀行通常具有較好的市場表現(xiàn)?！?/p>
華安基金經(jīng)理蘇卿云則表示，銀行行業(yè)的投資價值凸顯，主要體現(xiàn)在四個方面：
首先，在經(jīng)濟下行的壓力下，政策更加看重“防風險”與“穩(wěn)增長”，貨幣政策執(zhí)行報告中刪掉了“控制貨幣發(fā)行總閘門”，且強調根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢和物價走勢把握好政策力度和節(jié)奏，堅持把服務實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，處理好經(jīng)濟發(fā)展和防范風險的關系。體現(xiàn)出面對經(jīng)濟下行壓力，政策托底的意愿增強。
其次，個別房企債務危機影響有限，房地產(chǎn)行業(yè)仍將保持健康發(fā)展。政策面明確表達“維護住房消費者合法權益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)”。
第三，近幾年銀行核銷處置力度加大，存量風險已經(jīng)大幅出清。各資產(chǎn)質量指標的改善幅度明顯更高，體現(xiàn)為不良生成率快速下降、撥備覆蓋率迅速提升等，當前銀行報表的資產(chǎn)質量更加“干凈、 扎實”。
第四，由于市場對于地產(chǎn)、地方政府融資、經(jīng)濟形勢的過度悲觀情緒，銀行板塊估值明顯回落，目前的PB(市凈率)處于歷史低位。
轉自：券商中國
【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
突破6萬億美元 2021年我國外貿(mào)進出口規(guī)模再創(chuàng)歷史新高
