紅利低波動(dòng)基金持續(xù)吸睛

　　近期，全球避險(xiǎn)情緒升溫，具備穩(wěn)健收益特征的紅利低波動(dòng)基金引來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注。今年以來(lái)逾七成紅利低波動(dòng)基金實(shí)現(xiàn)正收益，最高收益率達(dá)到了8%。多只紅利ETF還實(shí)現(xiàn)了份額增加。基金經(jīng)理普遍表示，紅利和低波動(dòng)是兩類重要且運(yùn)用較為廣泛的策略因子，長(zhǎng)期持有是這類基金正確的投資方式，后市這類基金依然存在獲取超額收益的機(jī)會(huì)。

　　抗跌性明顯

　　2月24日，在A股市場(chǎng)顯著下跌的背景下，紅利低波動(dòng)基金表現(xiàn)出了較為明顯的抗跌性。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日18時(shí)，全市場(chǎng)34只紅利低波動(dòng)基金中，有27只年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。其中，財(cái)通中證香港紅利A今年以來(lái)收益率達(dá)到8%，華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF收益率為4.86%，創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)A收益率為4.48%。同時(shí)，上投摩根港股低波動(dòng)紅利、建信滬深300紅利ETF等產(chǎn)品的收益率也均在3%以上。

　　此外，多只紅利ETF的份額出現(xiàn)增長(zhǎng)。截至2月23日，華泰柏瑞上證紅利ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)了4.32億份，博時(shí)中證紅利ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)1.39億份。此外，易方達(dá)中證紅利ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF今年以來(lái)份額分別增長(zhǎng)7600萬(wàn)份、4500萬(wàn)份、4000萬(wàn)份。

　　“這與今年以來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境有很大關(guān)系?！比A泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF基金經(jīng)理柳軍表示，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降，資金對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求上升，部分資金從高估值板塊切換到低估值等相對(duì)安全的板塊，紅利低波動(dòng)基金成為部分資金尋求安全投資機(jī)會(huì)的避風(fēng)港。

　　持倉(cāng)個(gè)股走勢(shì)穩(wěn)健

　　所謂紅利低波動(dòng)基金，是指以紅利低波動(dòng)策略投資于具有大比例分紅能力的公司，這些公司大多具備盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕、估值便宜等穩(wěn)健屬性。由于持倉(cāng)分散，這類基金波動(dòng)幅度較小，往往會(huì)在震蕩市中獲得資金青睞。

　　以華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF為例，截至去年四季度末，該基金前十大重倉(cāng)股包括兗礦能源、華發(fā)股份、中國(guó)神華、天健集團(tuán)、山東高速、交通銀行、浙能電力等股票。這些股票今年以來(lái)大多實(shí)現(xiàn)上漲。比如，兗礦能源今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到32.60%，中國(guó)神華漲幅也有13.23%。

　　創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)基金經(jīng)理孫悅對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，紅利低波動(dòng)基金整體表現(xiàn)較好，主要是在穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，銀行、地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)價(jià)值股的盈利能力有望好轉(zhuǎn)，估值有較大的修復(fù)空間，市場(chǎng)資金從估值較高的成長(zhǎng)板塊切換到了價(jià)值板塊。

　　孫悅具體說(shuō)到，紅利和低波動(dòng)是兩類重要且運(yùn)用較為廣泛的策略因子。其中，紅利策略的核心是聚焦穩(wěn)定分紅的公司，這類公司一般處于發(fā)展成熟期，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，且公司估值較低，安全邊際高，對(duì)追求穩(wěn)健收益的投資者具有較強(qiáng)吸引力；低波動(dòng)策略的核心是聚焦關(guān)注度相對(duì)較低的股票，在相對(duì)低的價(jià)格買入，以獲取未來(lái)收益。

　　華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，紅利低波動(dòng)基金作為一個(gè)基本面邏輯清晰、歷史收益率較高、波動(dòng)比較小的指數(shù)產(chǎn)品，長(zhǎng)期持有是更加正確的投資方式。對(duì)于這類資產(chǎn)，投資者不必刻意尋找買點(diǎn)，只要避免在市場(chǎng)極端狂熱時(shí)候買入并適當(dāng)拉長(zhǎng)持有期，就有很大可能收獲穩(wěn)健回報(bào)。

　　超額收益可期

　　柳軍表示，接下來(lái)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)和寬信用逐漸落地，傳統(tǒng)行業(yè)無(wú)論是在基本面上還是情緒面上，都會(huì)有較大的邊際改善。在避險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，紅利低波動(dòng)基金未來(lái)還有獲得超額收益的機(jī)會(huì)。

　　信達(dá)澳銀基金表示，A股近期已經(jīng)出現(xiàn)了反彈跡象，24日外圍地緣因素只是干擾了A股的修復(fù)節(jié)奏。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐步加強(qiáng)，結(jié)合當(dāng)前A股整體估值水平較為合理，A股繼續(xù)大幅向下的空間不大，但修復(fù)性的上漲過(guò)程也不會(huì)一帆風(fēng)順，當(dāng)前需要更多耐心。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，近期房地產(chǎn)、消費(fèi)、基建投資等多領(lǐng)域的相關(guān)支持措施相繼落地，有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速逐步企穩(wěn)，也堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)兌現(xiàn)效果的信心。從當(dāng)前情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的信心在持續(xù)增加，后續(xù)隨著寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)增強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)迎來(lái)修復(fù)。

　　博時(shí)基金表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體在延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性整體較充裕。在穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，A股結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)，大基建板塊短期確定性相對(duì)更高，將更受資金青睞，可適當(dāng)關(guān)注。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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