成立規(guī)模超去年同期 公募FOF迎發(fā)行小高潮

　　今年以來，在分散化配置需求升溫背景下，基金中基金(FOF)迎來了一波發(fā)行小高潮。目前全市場有近20只FOF產(chǎn)品正在發(fā)行中，今年以來新成立的FOF規(guī)模達(dá)157億元，超過去年同期。

　　公募人士表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品近年來呈現(xiàn)出較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)收益配比優(yōu)勢，從全市場和各個(gè)基金評(píng)價(jià)維度篩選基金產(chǎn)品，能有效解決基民“找錯(cuò)方向”等投資難題。

　　分散化配置需求升溫

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，今年以來新成立的FOF產(chǎn)品共有51只(不同份額分開統(tǒng)計(jì))，成立規(guī)模達(dá)157億元。其中，包括首募近40億元、獲25850戶有效認(rèn)購的平安盈禧FOF；還有首募規(guī)模達(dá)16.4億元的廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)FOF.2021年同期，全市場成立的FOF規(guī)模為146億元。

　　此外，截至3月30日，全市場有16只FOF正在發(fā)行中。從投資類型上看，16只FOF中有13只為混合型FOF，兩只股票型FOF.南方基金和匯添富基金是FOF發(fā)行主力軍。

　　南方基金方面，既有由李文良管理的南方譽(yù)泰穩(wěn)健6個(gè)月持有，也有由魯炳良管理的南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有和南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有。匯添富基金方面，目前有4只FOF正在發(fā)行中。其中，匯添富優(yōu)質(zhì)精選一年持有、匯添富積極投資指數(shù)優(yōu)選由李彪掛帥，匯添富鑫添利6個(gè)月持有和匯添富添福睿享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有則由蔡健林擔(dān)綱。

　　從產(chǎn)品類型上看，不乏FOF-LOF等創(chuàng)新品種。具體來看，招商基金旗下的招商智星穩(wěn)健配置混合FOF-LOF于3月29日開始發(fā)售；由楊喆管理的廣發(fā)積極優(yōu)勢一年封閉混合(FOF-LOF)于3月28日開始發(fā)行。

　　若包括4月6日開售的興證全球優(yōu)選穩(wěn)健FOF和南方浩益進(jìn)取聚申混合FOF，以及4月11日開始發(fā)行的上投摩根博睿均衡一年持有期混合FOF，全市場發(fā)行的FOF接近20只。深圳公募人士陳鋼(化名)對(duì)中國證券報(bào)記者表示，2022年以來市場波動(dòng)明顯，分散化配置需求持續(xù)升溫，F(xiàn)OF受到了市場歡迎。相對(duì)來說，這類產(chǎn)品是今年基金發(fā)行中的優(yōu)勢品種。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益配比優(yōu)勢明顯

　　安信基金FOF投資部總經(jīng)理占冠良對(duì)中國證券報(bào)記者表示，國內(nèi)公募FOF近年來呈現(xiàn)出較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)收益配比優(yōu)勢。他觀察到，個(gè)人投資者是公募FOF的主要持有人，并且對(duì)FOF的認(rèn)可度逐漸提升?！拔磥?，在資管新規(guī)和投資者機(jī)構(gòu)化背景下，F(xiàn)OF產(chǎn)品會(huì)持續(xù)受到市場歡迎?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，自2017年9月開閘以來，364只FOF產(chǎn)品的總規(guī)模達(dá)到了3393.73億元。剔除成立時(shí)間不滿兩年的產(chǎn)品，F(xiàn)OF產(chǎn)品近兩年和近三年的平均回報(bào)率分別達(dá)到了20.77%和28.59%。成立滿兩年的產(chǎn)品中，有23只產(chǎn)品成立以來的回報(bào)率超過了40%，前海開源裕源以68.45%的收益率排名第一，華夏養(yǎng)老2045A、嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年緊跟其后，收益率分別為61.21%和54.87%，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A、南方養(yǎng)老2035三年A等產(chǎn)品的收益率均在50%以上。

　　平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯對(duì)中國證券報(bào)記者說，F(xiàn)OF產(chǎn)品能有效解決基民以下幾類投資痛點(diǎn)。一是“找錯(cuò)方向”風(fēng)險(xiǎn)?；甬a(chǎn)品按底層資產(chǎn)可分為很多類別，不同類別之間會(huì)有一定輪動(dòng)，通過FOF可以在資產(chǎn)層面進(jìn)行配置，分散投向單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。二是管理FOF的專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律，把握投資時(shí)機(jī)，有助于克服人性缺點(diǎn)，有助于解決買點(diǎn)賣點(diǎn)把握不準(zhǔn)問題。三是FOF在管理中通過科技賦能，定量評(píng)估，給基金和基金經(jīng)理“畫像”，結(jié)合盡職調(diào)查和基金經(jīng)理的管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，有助于提升篩選質(zhì)量，解決“選不準(zhǔn)”風(fēng)險(xiǎn)。

　　構(gòu)建“平衡”組合

　　FOF投資的是一籃子基金，業(yè)績表現(xiàn)與基金經(jīng)理的組合構(gòu)建有著密切關(guān)系。

　　根據(jù)多年FOF投資經(jīng)驗(yàn)，占冠良總結(jié)出了兩種FOF組合理念。一是管理人帶著既定的市場預(yù)判去選基金，會(huì)在相應(yīng)板塊或風(fēng)格的基金中重點(diǎn)配置。這種思路是把基金當(dāng)作資產(chǎn)工具，F(xiàn)OF呈現(xiàn)出顯著的“風(fēng)格增強(qiáng)”特征。二是管理人事先不對(duì)行情趨勢做預(yù)判，從全市場和各個(gè)基金評(píng)價(jià)維度篩選出好基金。這樣做出來的FOF組合相當(dāng)于多策略“平衡”組合，既能容納各種不同風(fēng)格，也不會(huì)因?yàn)轭A(yù)判發(fā)生重大失誤而出現(xiàn)大的虧損。他自己傾向的是第二種思路。

　　高鶯的組合思路，則側(cè)重于基金長期業(yè)績?！拔視?huì)稍微淡化基金的短期業(yè)績排名，對(duì)基金經(jīng)理的長期投資理念更為看重。從我接觸到的美國養(yǎng)老基金投資經(jīng)驗(yàn)來看，他們選擇的基金起碼要具備三年以上的累計(jì)業(yè)績，對(duì)基金經(jīng)理的考核也基本是以三年為基準(zhǔn)，通過三年、五年、十年不同時(shí)間區(qū)間作為業(yè)績考核權(quán)重，這些經(jīng)驗(yàn)值得借鑒?！?/p>

　　展望2022年，景順長城穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年FOF的基金經(jīng)理薛顯志表示，2022年宏觀環(huán)境預(yù)期為寬貨幣和寬信用格局，從大類資產(chǎn)配置來看，股票預(yù)期相對(duì)占優(yōu)。在穩(wěn)增長的背景下，階段性可關(guān)注地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)和傳統(tǒng)大基建相關(guān)行業(yè)；中長期看好以“專精特新”為代表的智能制造以及制造業(yè)升級(jí)、碳中和等相關(guān)板塊表現(xiàn)；大消費(fèi)板塊等也有一定配置價(jià)值。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

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