“公募派”社保組合猛加倉 軍工賽道估值已具吸引力

　　社?；鹂褓I軍工股的現(xiàn)象，反映出大型公募基金的整體判斷。

　　隨著上市公司年報逐步披露，社?；鸾M合的投資軌跡也開始曝光，引人關注的是社?；鹪谶^去一段時間集中強化軍工股的布局，而這些社保組合大多由超大型公募基金公司受委托管理，社?；鸬耐顿Y經(jīng)理也多為具有公募經(jīng)驗的基金經(jīng)理。

　　社保組合

　　跟著公募買軍工？

　　從已經(jīng)披露的上市公司年報中可以看出，出自公募旗下的社?；鸾?jīng)理，已將軍工股作為備戰(zhàn)2022年的首選板塊。

　　萬澤股份披露的年報顯示，博時基金管理的社?；?03組合現(xiàn)身該股十大流通股股東名單。截至去年末，博時管理的這只社保組合買進萬澤股份至566萬股。萬澤股份已涉足軍工行業(yè)的高溫合金賽道，該公司此前表示已具備航空發(fā)動機用先進高溫合金年產(chǎn)200噸的量產(chǎn)能力，相應產(chǎn)品可滿足國產(chǎn)先進航空發(fā)動機熱端部件配套使用要求。

　　高溫合金在軍工行業(yè)屬于高門檻賽道，因此也成為各大公募基金和社保基金關注的重點。除了社保103組合，博時基金旗下的公募基金產(chǎn)品還出現(xiàn)在萬澤股份的競爭對手中信特鋼年報中。

　　證券時報記者注意到，截至去年末，博時主題行業(yè)基金持倉中信特鋼超2600萬股。在博時的公募產(chǎn)品大舉布局這只軍工細分龍頭之際，與博時基金相關的社?；鸾M合，也買入了中信特鋼。

　　中信特鋼披露的年報顯示，截至去年末，社?；?08組合、社?；?6011組合分別持有中信特鋼約3811萬股、1599萬股。而社保108組合、社保16011組合的委托管理人正是博時基金。

　　與工銀瑞信基金公司相關的社?；鹨苍诩哟筌姽さ耐顿Y。這家公募巨頭受委托管理的社?；?13組合，將資金投向了軍工電子領域。根據(jù)海格通信披露的信息，社保413組合在增持海格通信后，截至去年末，持有該股約1338萬股。海格通信去年實現(xiàn)營業(yè)收入54.74億元，同比增長6.87%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為5.64億元，同比增長22.83%。該公司表示，報告期內緊跟國防發(fā)展趨勢，積極參與新一代空、天、地、海一體化網(wǎng)絡建設，充分發(fā)揮公司產(chǎn)品手段齊全、寬帶窄帶融合、公網(wǎng)專網(wǎng)融合和通信導航一體化的優(yōu)勢。

　　除了增持海格通信，社保413組合也在今年一季度期間布局了軍工電子龍頭火炬電子。根據(jù)火炬電子披露的信息，截至2022年3月15日，社?；?13組合小幅增持該股，合計持有約394萬股。中原證券此前發(fā)布的研報指出，火炬電子是軍工電子元器件核心供應商，已與多數(shù)軍工企事業(yè)單位等建立了良好合作關系，軍工元器件和特種陶瓷構成公司未來增長的兩極。

　　嘉實基金管理的社保406組合同樣重倉了軍工電子。和而泰披露的年報顯示，截至去年末，社保406組合持有該公司接近2800萬股，為該公司第三大股東。和而泰日前接受基金經(jīng)理調研時表示，旗下子公司鋮昌科技的微波毫米波模擬相控陣T/R芯片產(chǎn)品，目前廣泛應用于衛(wèi)星遙感、衛(wèi)星導航和通信等領域，隨著國家政策對產(chǎn)業(yè)的驅動，以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、5G毫米波通訊市場空間逐步開放，市場對微波毫米波模擬相控陣雷達芯片的需求不斷提升。

　　基金軍工持倉創(chuàng)新高

　　值得一提的是，由于相當多的社?；鸾M合由公募基金公司受托管理，社保基金的投資經(jīng)理實際上大多來自公募基金公司，具有兩套班子同一批人馬的特點。因此，社?；甬斍皩姽す傻耐顿Y偏好，實際上反映的是公募基金經(jīng)理對軍工的判斷。

　　“社?；鸷艽蟪潭壬戏从车氖枪蓟鸾?jīng)理的投資偏好和投資風格?！比A南一位前社?；鸾?jīng)理接受證券時報記者采訪時表示，他在做公募基金經(jīng)理時曾看好A股某一細分賽道的龍頭股，并獲得了豐厚收益，而之后他管理公募基金受托的社?；饡r，也同樣將該賽道作為他重倉參與的核心對象。

　　因此，究竟是公募跟著社?；鸩僮?，抑或社保組合跟著公募基金操作已無須多言。業(yè)內人士也認為，當前公募基金公司對軍工的偏好，已直接反映在公募受托管理的社保組合投資風格上。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公募基金2021年第四季度軍工板塊持倉市值創(chuàng)新高，公募基金重倉股中軍工持股總市值1403.77 億元，創(chuàng)歷史新高，持倉比例為4.78%，環(huán)比繼續(xù)上升，反映公募基金主動配置軍工行業(yè)個股的意愿顯著加強，持續(xù)加速配置軍工板塊。

　　此外，明星基金經(jīng)理趙詣也在強化軍工股的配置。按照趙詣離職前所管基金，截至去年末，趙詣當時所管的農(nóng)銀研究精選基金的前三大重倉股中有兩只為軍工股。但在數(shù)年前，情況完全不同，布局軍工股的基金經(jīng)理往往來自中小公募基金。

　　軍工賽道由冷轉熱

　　“很多大型公募基金經(jīng)理，如果不是軍工研究員出身的話，是不會看這個行業(yè)的，這個行業(yè)研究不透明，原來的印象差，沒有動力看?！比A南地區(qū)一家中小公募基金經(jīng)理接受記者采訪時表示，許多大型基金原本沒有動力覆蓋軍工股，但隨著好行業(yè)越來越稀缺，軍工股業(yè)績表現(xiàn)越來越突出，行業(yè)印象正在發(fā)生變化。

　　業(yè)內人士強調，配置軍工股的機構，正從數(shù)年前的中小公募非主流資金，逐步轉向大型公募旗下主流甚至明星公募產(chǎn)品，如今連社?；鸾M合也開始強力布局軍工股。

　　證券時報記者注意到，北方一家大型公募旗下規(guī)模超40億的基金產(chǎn)品，去年第一季度末，前十大股票中有9只來自新能源汽車賽道，而到去年末該基金的前十大股票中有7只指向了軍工概念。也就是說，在不到一年的時間，這只規(guī)模超40億的基金，其持倉風格就從重倉新能源變成了重倉軍工。

　　盡管上述基金存在明顯的風格漂移，但從側面表明軍工股對基金經(jīng)理開始產(chǎn)生了較大吸引力。

　　華安基金經(jīng)理舒灝也認為，今年公布的2022年中國軍費預算為1.45萬億元，同比增速7.1%，增速較上年提升了0.3個百分點，現(xiàn)在要跟蹤好哪些裝備將進入放量階段，沿著軍工賽道中子行業(yè)的景氣度尋找機會。舒灝強調，軍工板塊估值原本就不算貴，經(jīng)歷今年以來的調整，估值更具吸引力，軍工板塊整體估值已達近幾年來最低水平，行業(yè)整體呈現(xiàn)出高景氣、相對低估值的狀態(tài)。

　　轉自：證券時報網(wǎng)

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