抵御市場震蕩 華夏短債近17個完整季度正收益

　　今年以來市場波動加大，讓投資者意識到“行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)”，具備低門檻、流動性與穩(wěn)定性優(yōu)勢的短債基金，投資熱度不斷攀升。大部分投資者對于短債基金的認(rèn)識在于“閑錢理財利器”，作為一款專門針對流動性管理需求的閑錢理財工具，短債基金最早成立于2006年，自2018年資管新規(guī)出臺后迎來了較快增長，短期流動現(xiàn)金管理以及較低波動的收益特征定位使其契合了穩(wěn)健投資者的需求，也一直是大家的心頭好。

　　短債基金實(shí)際為純債基金的一種，最大特點(diǎn)是完全不投資股市和可轉(zhuǎn)債，主要投資的是債券資產(chǎn)。短期債券基金就是將非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%投資于剩余期限不超過397天的債券資產(chǎn)，相比于中/長期純債基金受利率變化的影響較小、流動性也更強(qiáng)。在今年多重內(nèi)外因素的擾動，權(quán)益市場出現(xiàn)了劇烈波動，蹺蹺板作用下，短債基金較低波動、追求穩(wěn)健的定位也受到了資金青睞。據(jù)廣發(fā)證券研報顯示，今年1季度短債基金的規(guī)模較去年底增加20.8%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind, 截至2022.5.17

　　事實(shí)上，即使從近十年的年度表現(xiàn)看，短債基金也是年年正收益。其中，有4個年度收益在5%以上。Wind數(shù)據(jù)最新顯示，短期純債基金指數(shù)今年來累計上漲1.18%，領(lǐng)跑全市場所有不同類型基金指數(shù)（Wind基金投資類型指數(shù)分類，封閉式除外，截至5.17）。

　　其中，頭部公司華夏基金管理的短債基金以投研團(tuán)隊實(shí)力為后盾，新老短債基金在嚴(yán)控回撤的基礎(chǔ)上力求資產(chǎn)中長期增值，截至2022年5月17日，華夏短債債券A（004672）成立4年多以來的年化回報為3.61%，為投資者帶來較好的投資體驗。

　　根據(jù)基金定期報告、Wind數(shù)據(jù)，截至2022年3月31日，在近一年來滬深300大幅下跌-16.36%的背景下，華夏短債債券A近1年累計回報3.51%，跑贏同期短期純債基金指數(shù)3.22%的漲幅。自2019年1月8日起轉(zhuǎn)型以來，管理運(yùn)作的三個自然年度均獲得正收益，2019年、2020年、2021年的年度回報分別為4.05%、2.49%、3.92%；此外，該基金近17個完整季度正收益，自2019年初轉(zhuǎn)型以來的連續(xù)12個完整季度也均獲得正收益（備注：2019年年度收益統(tǒng)計區(qū)間：2019.1.8至2019.12.31，12個完整季度指2019年第二季度至2022年第一季度；數(shù)據(jù)來自基金定期報告）。

　　華夏基金的另一只短債基金--華夏30天滾動A（014517），則是一只設(shè)置了持有期的基金，投資者買入后等到30天以后開放贖回。這只成立于2021年12月27日的次新基金，成立以來的年化回報達(dá)3.19%（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至5.17）。

　　華夏短債債券A、華夏30天滾動A不僅業(yè)績回報優(yōu)異，而且嚴(yán)控風(fēng)險，自成立以來的波動率、最大回撤率較低。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，華夏短債債券A、華夏30天滾動A自成立以來的最大回撤分別為-0.70%、-0.04%，最大回撤均不足1%，成立來的年化波動率分別為0.72%、1.25%。基于長期穩(wěn)健的回報，華夏短債債券A、華夏30天滾動A呈現(xiàn)出優(yōu)秀的風(fēng)險收益比，自成立以來的年化夏普比率分別為2.88、2.12，同期滬深300的夏普比率則為0.02、-2.99。

　　短債基金的優(yōu)異回報，離不開基金經(jīng)理的投資實(shí)力和震蕩市中的風(fēng)險控制水平。華夏短債債券基金的掌舵人就是華夏固收掌門人--基金經(jīng)理劉明宇，作為華夏基金跨資產(chǎn)投資的領(lǐng)軍人，在管公募基金規(guī)模559.75億元?；谪S富的公募基金和社保組合的投資管理經(jīng)驗，劉明宇在固收領(lǐng)域有了深厚的積累，對于信用利差的影響因素、信用債的投資者結(jié)構(gòu)、發(fā)行人信用資質(zhì)的鑒別有著深入理解（規(guī)模數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2021.3.31）。華夏30天滾動基金的基金經(jīng)理則是資深老將張海靜，在固收領(lǐng)域深耕多年，具有15年證券從業(yè)經(jīng)驗，超過3年公募基金管理經(jīng)驗，具有非常強(qiáng)的風(fēng)險意識，擅長控制回撤。

　　分析認(rèn)為，近期權(quán)益市場波動，大體量資金偏好選擇穩(wěn)健型產(chǎn)品，短債基金的收益性與低波動性皆備，是投資者閑錢理財?shù)暮眠x擇。前瞻后市，基金經(jīng)理劉明宇表示，在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價的目標(biāo)壓力下，相關(guān)配套性支持政策會陸續(xù)出臺，對下半年經(jīng)濟(jì)形勢保持樂觀。就債市而言，由于降準(zhǔn)剛剛落地，短期利率上行風(fēng)險不大。不過長期看市場不確定性較大，當(dāng)前需要謹(jǐn)慎操作，建議縮短久期、降低杠桿進(jìn)行防御。

　　轉(zhuǎn)自：華夏基金

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