基金經(jīng)理“組團(tuán)”定投：新品牌新形式 能否留住基民的心？

　　定投，這個傳統(tǒng)的基金投資方式在今年再度火爆。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，近期有不少基金經(jīng)理主動披露自有資金的動向，不僅自購還公開自己的定投計劃。比如華夏基金旗下有12位基金經(jīng)理組團(tuán)公開定投自己管理的基金，建信基金陶燦、嘉實基金田光遠(yuǎn)、前海開源基金崔宸龍和邱杰等一大批基金經(jīng)理也都定投了自己管理的基金。

　　“今年以來震蕩的市場環(huán)境，是開啟定投的好時機(jī)?！币患掖笮突鸸颈硎?。

　　事實上，今年市場震蕩，不少基民投資收益不佳，分批買入的定投策略深受基金公司關(guān)注。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，各家基金公司加速了定投布局，不少基金公司做了創(chuàng)新，多家公司今年推出全新定投品牌。

　　定投是在不做最低點預(yù)測的前提下，通過分散每次買入的價格從而攤薄成本，緩釋追漲殺跌的沖動。

　　基金經(jīng)理“組團(tuán)”定投

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從多家基金公司了解到，近期不少基金經(jīng)理自購和定投自己管理的基金。

　　今年最大的一個基金經(jīng)理“定投團(tuán)”來自華夏基金，華夏基金5月25日發(fā)起定投團(tuán)活動，由12名基金經(jīng)理和基金經(jīng)理助理帶頭定投。

　　華夏基金的“定投團(tuán)”包括周克平、鄭澤鴻、楊宇、屠環(huán)宇、孫蒙、王澤實、榮膺、魯亞運、徐猛、呂佳瑋、夏云龍、袁英杰等。他們周定投資金在1000-10000元之間。

　　比如，華夏基金百億級基金經(jīng)理周克平從4月14日開啟定投計劃，每周一堅持定投1萬元于自己管理的4只基金，其中華夏創(chuàng)新未來4000元，其余3只基金每只2000元，并且承諾所有定投計劃至少持續(xù)到2023年底。

　　按此計算，周克平這一輪定投將投入近90萬元資金。周克平目前已投8期，其中華夏科技創(chuàng)新混合A上漲14.17%。

　　華夏基金基金經(jīng)理定投團(tuán)還創(chuàng)造了一種“定投日記”的形式向投資者做分享。

　　6月6日，周克平在最新一期“定投日記”中表示，“從我們歷史的經(jīng)驗來看，不論是產(chǎn)業(yè)周期也好，估值水平也好，還是宏觀經(jīng)濟(jì)的運行周期，都已經(jīng)到了一個成長股的多重因素底部的區(qū)域。而這種區(qū)域會持續(xù)多久，我們其實并不知道，可能在一個到兩個季度之間，但是當(dāng)前確實比較低了。所以這個位置我們也已經(jīng)開始全面定投我們自己的基金?！?/p>

　　華夏基金投資研究部總監(jiān)鄭澤鴻也周定投3000元，在最近一期6月6日的“定投日記”中，他表示，“我個人判斷現(xiàn)在市場的估值水平跟2018年接近低點的位置是比較像的……在這個時間點拿兩年持有期的產(chǎn)品，只要市場在正常的運作范圍內(nèi)，不要發(fā)生全球大戰(zhàn)這種黑天鵝事件，應(yīng)該是比較好的投資?！?/p>

　　除了華夏基金大規(guī)模的定投團(tuán)之外，5月18日，建信基金基金經(jīng)理陶燦也公布了自己的定投計劃。

　　陶燦是日定投，從4月底開始，為期三個月，每天定投5000元自己管理的基金產(chǎn)品。據(jù)此計算，這一輪定投總金額約30萬元左右。

　　陶燦表示，“不奢求抄到尖尖底，只求抄到圓弧底”。

　　4月26日，嘉實基金的基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)公布“雙稀”基金定投計劃，他每周以1500元定投其管理的稀土和稀有金屬主題ETF。

　　此外，還有不少基金公司有基金經(jīng)理定投，比如前海開源基金的崔宸龍、邱杰等也定投了自己管理的基金。

　　而天弘、國泰等基金公司也向記者表示，公司有不少基金經(jīng)理除了大筆持有自己管理的基金，也采取了長期定投的方式加倉自己管理的基金。

　　一位基金經(jīng)理表示：“前幾個月已經(jīng)在不斷申購和加倉自己的基金，因為從長期來看，大多優(yōu)質(zhì)成長公司已處于合理甚至被低估的價值區(qū)間?！?/p>

　　那么，此時誰是最受歡迎的定投基金經(jīng)理？

　　天天基金的“定投人氣榜”顯示，近一個月定投人數(shù)最多的基金是：鵬華豐祿債券(26萬人)、金元順安元啟靈活配置混合(23萬人)、易方達(dá)消費行業(yè)股票(21萬人)、招商中證白酒指數(shù)(LOF)A(21萬人)、興全合潤混合(LOF)(16萬人)。

　　讓人意外的是，近1個月最受歡迎的是一只債券基金——“金牛獎基金經(jīng)理”劉濤管理的鵬華豐祿債券基金(今年收益2.60%)，緊隨其后的是繆偉彬管理的金元順安元啟靈活配置混合基金，該基金近1年最大回撤僅13.19%(今年收益15%)。可見今年投資者規(guī)避風(fēng)險的心態(tài)明顯。

　　緊隨其后受歡迎的定投基金是幾只多年來一直受追捧的明星基金——易方達(dá)消費行業(yè)股票、招商中證白酒指數(shù)(LOF)A、興全合潤混合(LOF)，基金經(jīng)理分別為蕭楠、侯昊、謝治宇，截至6月8日，這3只基金今年以來的跌幅皆超過10%，其中興全合潤(LOF)跌幅超過21%。

　　不過，值得一提的是，盡管近期基金經(jīng)理定投潮起，但基金經(jīng)理定投并非常態(tài)。

　　一位大型基金公司人士坦言：“我們公司沒有多少基金經(jīng)理做定投，基金經(jīng)理不太擇時，他們一般是在估值低至符合心理預(yù)期，或者有錢的時候就做投資?！?/p>

　　一位基金經(jīng)理解釋了不參與定投的原因：“定投主要是為了平滑擇時的風(fēng)險，用來控制系統(tǒng)性風(fēng)險。我很少做定投，但會做大類資產(chǎn)配置，在不同環(huán)境下選擇不同資產(chǎn)類別?！?/p>

　　基金公司定投大掃瞄

　　今年以來市場震蕩加劇，基金收益普遍不佳，在此背景下，今年各家基金公司加速了定投布局，甚至有不少基金公司做了創(chuàng)新。

　　6月9日，嘉實基金推出全新定投品牌——“微笑定投”。

　　一般來說，傳統(tǒng)定投策略是在固定時間投入固定金額，通過長期持有賺取收益，在基金凈值下跌時，可以攤薄成本，但上漲時也會承擔(dān)更多風(fēng)險。

　　而嘉實“微笑定投”策略則是進(jìn)一步優(yōu)化傳統(tǒng)定投策略，據(jù)介紹，它通過持續(xù)比較股票和債券的性價比指標(biāo)，在權(quán)益資產(chǎn)相對低估時候，提醒投資者增加權(quán)益資產(chǎn)的配置，通過持續(xù)地動態(tài)跟蹤和管理，力爭為客戶帶來更好止盈效果及用戶體驗。

　　再比如，5月25日，華夏基金打造的“定投團(tuán)”正式上線。華夏基金表示，通過該陣地，讓定投“組團(tuán)”成為一種新的文化，基金經(jīng)理作為團(tuán)長帶頭實盤定投，實時信息分享、團(tuán)長團(tuán)員風(fēng)雨共擔(dān)，堅持長期投資。

　　此外，廣發(fā)基金也在今年推出全新定投品牌“木棉定投”，以多元方式做好投資者教育，例如在公眾號上線了“木棉定投”專區(qū)，并發(fā)布了《定投寶典》系列投教文章和《?；f定投》系列投教視頻等。廣發(fā)基金特有的“超級定投家”投顧組合策略，可以根據(jù)市場情況，幫助投資者實現(xiàn)“高位多投、低位少投”，進(jìn)一步解決擇時難題，致力于提高投資者的獲得感。

　　中歐基金則表示，圍繞定投這一話題，上線《歐歐學(xué)理財—定投篇》、《定投進(jìn)化論》、《歐基米德》、《1分鐘財富小課堂》等投教專欄，開發(fā)定投工具合集《定投百寶箱》，還有多種定投場景、定投方法，圍繞基金定投話題撰寫投教文章累計更新超100余篇、制作定投大全PPT材料、相關(guān)海報，幫助投資者提升對于定投的了解運用。

　　天弘基金介紹，公司很早就開展了各類定投工作，一方面是做好定投相關(guān)知識的投資者教育，另一方面則是開發(fā)各種功能、工具，幫助投資者更好進(jìn)行定投，除了自有直銷渠道天弘基金APP開設(shè)定投專區(qū)，天弘基金還與渠道伙伴開發(fā)了許多定投功能，為投資者提供更好的定投服務(wù)。

　　例如，2021年，天弘基金聯(lián)合招商銀行，基于招商銀行開放平臺能力研發(fā)了“來定投”小程序，從全市場數(shù)以千計的基金中挑選出優(yōu)質(zhì)基金，并為投資者量身打造出7種定投策略。此外，投資者還可以通過“來定投”自由組合基金產(chǎn)品，制定專屬投資方案并一鍵定投，隨心搭配自己做主。

　　更早之前，天弘基金在2018年與螞蟻財富在支付寶平臺一起聯(lián)合推出“目標(biāo)投”，它按照投資者約定的扣款周期和扣款日，從指定的扣款渠道扣款買入指定的基金，同時因為設(shè)置了目標(biāo)收益率，所以在買入以后達(dá)到目標(biāo)收益率時，系統(tǒng)會自動幫助投資者賣出基金。

　　“目標(biāo)投”的創(chuàng)新之處在于由客戶自己設(shè)定投資的盈利目標(biāo)，達(dá)到目標(biāo)收益率后，系統(tǒng)將為用戶自動賣出止盈。“目標(biāo)投”將定投變得更容易。

　　國泰基金介紹，旗下設(shè)置“幸福定投”宣傳IP，持續(xù)通過系列視頻、海報、長圖、圖文等形式進(jìn)行定投的投教宣傳。比如推出系列短視頻“幸福定投，投定幸?！?，推出《市場主線不明確，定投還能入場嗎》數(shù)據(jù)投教短視頻，以詳實的數(shù)據(jù)宣傳基金定投。

　　定投時機(jī)到了嗎？

　　不過，今年以來市場震蕩，不少定投的投資者亦不賺錢甚至虧錢，現(xiàn)在是定投的時機(jī)嗎？

　　事實上，對于基金經(jīng)理定投或自購自己管理的基金，投資人有不同看法。

　　部分投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理投資自己管理的基金，與持有人利益一致，相當(dāng)于以其利益和信譽(yù)作背書，在今年市場震蕩下，有利于提振投資者的信心。

　　但也有部分投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理收入高，定投資金占其收入比例較低，參考價值不大。

　　那么，歷史上基金定投成績單如何？

　　如果將A股上證指數(shù)在2015年6月達(dá)到5187點視為高點，在2019年1月跌至2440點視為低點，并且在高點和低點的前三個月開始進(jìn)行定投，即分別在2015年3月初開始高點定投以及在2018年10月起開始低點定投。定投標(biāo)的指數(shù)選擇天相指數(shù)中權(quán)益資產(chǎn)占比較高的主、被動偏股類指數(shù)，根據(jù)測算顯示，截止到2022年5月31日，在高點定投最終獲得的平均年化收益率為3.50%，在低點定投最終獲得的平均年化收益率為2.72%，高點定投的收益率相對較高。

　　“高點定投的收益率相對較高”這一結(jié)論似乎有悖常識。

　　天相投顧給出的解釋是，在高點開始定投雖然可能面臨市場下跌，但由于此時倉位較低并在市場不斷下跌中追加投資從而降低單位持倉成本，因此在市場行情較好時已經(jīng)積累了一定倉位，從而獲得較高的收益；反之，在低點定投則容易出現(xiàn)市場反彈時倉位較低，而當(dāng)積累的倉位較高時又面臨市場下跌的風(fēng)險。

　　因此，天相投顧基金評價中心得出的結(jié)論是：“從中期視角看來，在市場下跌過程中進(jìn)行定投有利于不斷降低平均持倉成本，并在市場行情反轉(zhuǎn)時獲得收益?！?/p>

　　以滬深300ETF的定投為例，根據(jù)測算，如果自2018年10月起開始低點定投，截至2022年5月31日，最終定投策略的收益率可能小于滬深300的指數(shù)走勢。

　　此外，天相投顧認(rèn)為，對于定投時機(jī)來說，應(yīng)該盡量避免在市場行情較好不斷上漲的情況下進(jìn)行定投，這樣不利于發(fā)揮定投降低持倉成本的優(yōu)勢。

　　而來自華夏基金的《公募基金投資者定投洞察報告》顯示，大量定投用戶“追漲”，68%的用戶選擇在上證指數(shù)3300點以上開始定投。從市場歷史情況看，自2016年至2022年1季度末，市場經(jīng)歷了幾次大的起伏，在1519個交易日中，上證指數(shù)高于3300點的交易日僅有480個，占比31.6%的時間吸引了68%的用戶開始定投，表明大多數(shù)用戶具有“追漲”特征。

　　嘉實基金一針見血指出“投資者實際虧錢原因是漲得越多，買得越多?！?/p>

　　現(xiàn)在市場處于什么位置，適合定投嗎？

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)上證指數(shù)來看，截止到2022年6月7日，上證指數(shù)的市盈率位于近十年35%左右，滬深300指數(shù)的市盈率位于近十年的50%左右，中證全指的市盈率位于近十年的45%左右，綜合來看各大指數(shù)估值水平處于中性偏低的情況，或代表目前正處于點位較低水平。

　　嘉實基金認(rèn)為，理想的定投開啟階段應(yīng)該是在市場處于低谷階段。

　　以代表全市場的萬得全A指數(shù)來看，指數(shù)當(dāng)前所處估值點位處在歷史中的43.08%，低于過去十年的平均水平。

　　“股市仍處于底部震蕩階段，后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會豐富，權(quán)益資產(chǎn)具備較高的性價比。雖然無法判斷市場確切的底部在哪里，但是在一個相對底部進(jìn)行布局，機(jī)會明顯大于風(fēng)險，可以獲得更好的長期收益。”嘉實基金指出。

　　中歐基金表示，“今年以來震蕩的市場環(huán)境，是開啟定投的好時機(jī)。長期進(jìn)行定投能夠攤平投資風(fēng)險，省時省力?！?/p>

　　天相投顧基金研究中心表示，對于定投來說，權(quán)益類基金更具投資價值。如果投資者專業(yè)能力較強(qiáng)，可以選擇能夠戰(zhàn)勝市場并產(chǎn)生超額收益的主動管理類基金進(jìn)行定投；如果投資者較難判斷基金長期超額收益能力，定投更加均衡的寬基指數(shù)或許是個較好的選擇。

　　而華夏基金的研究更支持長期定投，“當(dāng)堅持2年及以上的定投交易時，盈利占比超80%?！?/p>

　　報告顯示，用戶定投平均時長只有153天，定投時間短。

　　定投的人通常聽說過“定投微笑曲線”，曲線通常分為這幾個階段：虧損→持續(xù)虧損→頂住壓力堅持定投 →回本→盈利。

　　事實上，投資人做定投，尤其是要走完“微笑定投曲線”的全部階段，并不容易。

　　記者采訪的多家基金公司都表示，基金定投最難的工作是“堅持”，尤其是在下跌的市場行情中。

　　國泰基金表示，“對于投資者來說，堅持定投需要有耐心，‘微笑曲線’的前半程賬戶很有可能是浮虧的，很多投資者在浮虧階段就忍不住先離場了，但市場震蕩下行的時候正是定投攤低成本蓄勢待發(fā)的機(jī)會。因此，我們在定投的宣傳上需要有更加逆勢的思維，用更多耐心為投資者樹立信心?！?/p>

　　廣發(fā)基金表示，建議投資者保持耐心，不應(yīng)過于頻繁地查看定投賬戶收益情況，提高對賬戶短期波動的容忍度。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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