基金經(jīng)理激辯新能源板塊后市走向

　　新能源板塊在經(jīng)歷了短線回調(diào)后，7月14日再度領(lǐng)漲市場(chǎng)，儲(chǔ)能概念全線上漲，多只個(gè)股漲幅達(dá)20%，新能源車、充電樁等板塊均走強(qiáng)。

　　自4月末以來(lái)，新能源板塊已經(jīng)累積了較大的漲幅，對(duì)于投資者而言，存在怕追高又怕踏空的焦慮與糾結(jié)。部分基金經(jīng)理表示，新能源板塊估值偏高，賽道較為擁擠，一枝獨(dú)秀的行情很難持續(xù)。但另一部分基金經(jīng)理認(rèn)為，從基本面角度看，新能源賽道景氣度占優(yōu)，仍是“厚雪長(zhǎng)坡”的優(yōu)質(zhì)賽道。

　　積極派：仍是投資主旋律

　　上海某公募基金經(jīng)理直言：“一方面，其他賽道仍處于左側(cè)階段，看不出好的投資機(jī)會(huì)，而新能源是唯一明顯處于右側(cè)增長(zhǎng)的板塊，因此會(huì)有投資其他賽道的資金轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)。另一方面，基本面不斷超預(yù)期，新能源的投資機(jī)會(huì)不斷出現(xiàn)，短期內(nèi)仍是投資主旋律。”

　　中歐基金經(jīng)理劉偉偉表示，新能源行業(yè)一直以高成長(zhǎng)著稱，高成長(zhǎng)也會(huì)伴隨著較高的估值水平。現(xiàn)在的估值水平還處在偏低的位置，處于歷史中樞以下水平。

　　“無(wú)論是新能源汽車還是光伏行業(yè)，明年整體上還會(huì)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，上市公司的業(yè)績(jī)也會(huì)高速增長(zhǎng)。如果我們?nèi)タ催@些公司對(duì)應(yīng)到2023年的預(yù)測(cè)市盈率，目前仍然處在一個(gè)相對(duì)低位的水平?！眲シQ，“當(dāng)前雖然已經(jīng)反彈了一波，但這種反彈可能更多的是對(duì)于1月到4月下跌的修復(fù)，還沒(méi)有反映出公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，沒(méi)有對(duì)明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期給予新的估值提升空間。所以，展望下半年，新能源板塊的確定性和成長(zhǎng)空間可能還是比較大的?！?/p>

　　興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧表示：“短期來(lái)看，靜態(tài)估值水平確實(shí)不低，接下來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)一定的震蕩，但要看到整個(gè)新能源行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間依舊很大，新能源行業(yè)的發(fā)展將是曲折式前進(jìn)?！?/p>

　　資金流向也從另一個(gè)角度證明基金經(jīng)理們對(duì)新能源板塊的態(tài)度。近日中銀基金、長(zhǎng)城基金旗下的部分產(chǎn)品率先披露二季報(bào)。其中，長(zhǎng)城基金旗下兩只主動(dòng)權(quán)益類基金二季度以加倉(cāng)新能源股為主基調(diào)。

　　糾結(jié)派：一枝獨(dú)秀難持續(xù)

　　不過(guò)，也有基金經(jīng)理對(duì)新能源的持續(xù)上漲存疑。丹羿資產(chǎn)表示，新能源行業(yè)景氣度高，供需兩旺，但股價(jià)、估值也在高位，賽道擁擠。如果需求轉(zhuǎn)弱，供大于求，不排除出現(xiàn)“戴維斯雙殺”的可能。對(duì)此，該機(jī)構(gòu)的態(tài)度是跟蹤行業(yè)和公司變化，找到合適時(shí)機(jī)再考慮介入。

　　仁橋資產(chǎn)夏俊杰近期在與投資者的溝通中也表示，無(wú)論是從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)還是股票周期的角度看，新能源一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)是很難持續(xù)的，現(xiàn)階段這一板塊的風(fēng)險(xiǎn)收益比處于極差的狀態(tài)。

　　上海某知名權(quán)益基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化非常極致，新能源和其他行業(yè)的分化較大，這導(dǎo)致機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)時(shí)將資金更多地轉(zhuǎn)移到新能源板塊，該板塊的估值泡沫會(huì)越來(lái)越大。如果宏觀經(jīng)濟(jì)不發(fā)生變化，還是會(huì)抱團(tuán)在新能源板塊。截至目前，新能源股的估值很難稱得上便宜，所以一旦抱團(tuán)分散，估值下降也會(huì)很快，泡沫就會(huì)不復(fù)存在?！?/p>

　　中長(zhǎng)期發(fā)展空間大

　　上投摩根基金經(jīng)理李德輝介紹，從流動(dòng)性角度來(lái)看，較外部市場(chǎng)而言，目前國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性相對(duì)寬松，進(jìn)一步為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇保駕護(hù)航。總體來(lái)看，目前A股仍然處于反彈通道。光伏板塊的中長(zhǎng)期邏輯在于全球能源價(jià)格高企，長(zhǎng)期來(lái)看，歐洲對(duì)光伏的需求將保持強(qiáng)勁。至于新能源車板塊，其核心增長(zhǎng)邏輯在于滲透率的快速提升。整車廠對(duì)新能源車型的供給較燃油車更豐富，新能源車的智能化和電動(dòng)化引發(fā)了更多消費(fèi)者的喜愛，再疊加地方政府對(duì)新能源車的補(bǔ)貼政策，在這三方面因素的推動(dòng)下，即使今年新能源車的價(jià)格有所上漲，消費(fèi)者依然表現(xiàn)出持續(xù)的購(gòu)買興趣。

　　鄒慧表示，從行業(yè)景氣度來(lái)看，在海外能源價(jià)格高漲的背景下，光伏行業(yè)的海外需求不斷超預(yù)期，同時(shí)國(guó)內(nèi)對(duì)于汽車行業(yè)的補(bǔ)貼刺激政策導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于新能源車的銷量預(yù)期不斷走高。而且，上半年新能源板塊估值由于市場(chǎng)下跌的原因回到一個(gè)相對(duì)較低的水平，需求端的持續(xù)超預(yù)期是本輪新能源板塊反彈的核心因素。長(zhǎng)期而言，行業(yè)的發(fā)展空間和未來(lái)的投資機(jī)會(huì)依然很大。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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