量化私募策略開(kāi)發(fā)瞄準(zhǔn)中證1000

　　中國(guó)金融期貨交易所獲批開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為7月22日，目前運(yùn)行已有兩周時(shí)間。

　　面對(duì)新的股指衍生品工具，中國(guó)證券報(bào)記者近期在采訪頭部量化私募時(shí)了解到，中證1000相關(guān)衍生品已經(jīng)成為不少私募管理人進(jìn)行策略開(kāi)發(fā)升級(jí)的重要發(fā)力點(diǎn)。在不少頭部量化私募看來(lái)，中證1000股指期貨和期權(quán)交易的推出，不僅有望提升A股小盤(pán)股的流動(dòng)性，也將在策略及產(chǎn)品的豐富性上，更好地滿足各類投資人的資產(chǎn)配置需求。

　　全面補(bǔ)齊大中小盤(pán)

　　中證1000股指期貨和期權(quán)交易相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為7月22日。近10個(gè)交易日，相關(guān)合約持倉(cāng)量穩(wěn)步放大、交易量持續(xù)溫和提升，市場(chǎng)整體交投有序、運(yùn)行平穩(wěn)。

　　思曄投資投資總監(jiān)楊少芬表示，中證1000股指期貨和期權(quán)的上市，是對(duì)股指相關(guān)衍生品體系的完善。對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)、提高市場(chǎng)定價(jià)效率、豐富投資者風(fēng)險(xiǎn)管理手段，具有重要推動(dòng)作用。

　　明汯投資稱，中證1000股指期貨和期權(quán)上市后，中金所A股相關(guān)的股指金融衍生品工具，已全面覆蓋大、中、小盤(pán)股。以往由于缺乏有效的對(duì)沖工具，外資資金對(duì)于A股小盤(pán)股參與有限。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的推出，有助吸引更多內(nèi)資、外資的增量資金參與。

　　某頭部量化私募負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)：“中證1000股指期貨和期權(quán)推出，會(huì)給那些內(nèi)部合規(guī)和風(fēng)控要求較高的外資機(jī)構(gòu)進(jìn)行A股小盤(pán)股投資帶來(lái)極大的便利。”在中證1000相關(guān)衍生品上市后，外資等各類機(jī)構(gòu)投資者在A股大、中、小盤(pán)股票的投資，都有了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和策略設(shè)計(jì)工具?！罢缃谥凶C1000ETF的火熱一樣，公募、私募、外資等機(jī)構(gòu)投資者，都會(huì)顯著增大對(duì)相關(guān)成分股的配置和交易?！?/p>

　　策略研發(fā)迎來(lái)新發(fā)力點(diǎn)

　　“對(duì)于量化產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，大的策略類型上未必會(huì)有新增，但與中證1000指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)有一定增長(zhǎng)”。九坤投資CEO王琛稱。在這位頭部量化私募負(fù)責(zé)人看來(lái)，相關(guān)新品種的上市能夠有效促進(jìn)包括量化機(jī)構(gòu)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)小盤(pán)股的配置，同時(shí)有助于機(jī)構(gòu)豐富各自的交易策略?！澳壳笆袌?chǎng)對(duì)于中小盤(pán)股票的對(duì)沖需求，主要是靠中證500股指期貨實(shí)現(xiàn)。未來(lái)一部分產(chǎn)品可能會(huì)從原來(lái)主要依靠中證500相關(guān)衍生品作為對(duì)沖工具，逐漸切換到以中證1000相關(guān)衍生品作為對(duì)沖工具，或者兩種工具相互配合，以實(shí)現(xiàn)更好的對(duì)沖效果?！蓖蹊”硎?。

　　楊少芬表示，對(duì)標(biāo)中證1000指數(shù)的各類量化產(chǎn)品，如指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品，會(huì)引起各類投資人的廣泛關(guān)注，量化產(chǎn)品也將進(jìn)一步豐富?！澳壳拔覀円苍谟嗅槍?duì)性地加大研發(fā)投入，持續(xù)進(jìn)行策略優(yōu)化迭代，根據(jù)市場(chǎng)需求優(yōu)化豐富全天候系列產(chǎn)品，增加中證1000指數(shù)相關(guān)子策略?！?/p>

　　念空投資董事長(zhǎng)王嘯認(rèn)為，中證1000股指期貨和期權(quán)推出后，股票中性策略的選股范圍和對(duì)沖方式有了更多選擇，也可以根據(jù)不同的市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)更好的收益目標(biāo)。具體而言，對(duì)于指數(shù)增強(qiáng)策略，受益于中證1000相關(guān)衍生品推出帶來(lái)的增量配置資金，中小市值股票的流動(dòng)性會(huì)得到提升，從而帶來(lái)更大的策略容量；除此之外，股指期權(quán)也可以用來(lái)提高收益或?qū)_極端情況下的下跌。而對(duì)于套利策略，中證1000相關(guān)衍生品的推出，使得量化機(jī)構(gòu)在跨品種套利或期權(quán)組合上有了更多選擇。

　　積極充分利用好新推出的中證1000相關(guān)衍生品工具，為各類投資者提供更豐富、更有彈性的量化策略產(chǎn)品，成為當(dāng)前頭部私募的共識(shí)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，近期已有不少機(jī)構(gòu)醞釀推出新的中證1000相關(guān)產(chǎn)品，或者在全市場(chǎng)選股、中性對(duì)沖等產(chǎn)品線上嘗試策略升級(jí)。

　　喜岳投資首席投資官唐濤表示，今年該機(jī)構(gòu)計(jì)劃推出中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品，通過(guò)量化建模的方式構(gòu)建多因子選股模型，選擇低估值、高成長(zhǎng)、高分散的股票投資組合，以持續(xù)跑贏中證1000指數(shù)為目標(biāo)，獲得長(zhǎng)期的超額收益。王嘯建議，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期，借助中證1000指數(shù)相關(guān)量化產(chǎn)品，更靈活地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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