3000億新發(fā)基金待建倉(cāng) 震蕩后迎來(lái)抄底良機(jī)

 　“不得不說(shuō)，新發(fā)基金的命不錯(cuò)?！苯舆B躲過(guò)兩次調(diào)整后，有機(jī)構(gòu)人士如此感慨。

　　7月24日，僅僅5個(gè)交易日后A股再一次迎來(lái)大跌?？v是行情短暫熄火，但公募基金的爆款卻絲毫沒(méi)有停歇之意，剛剛過(guò)去的一周亦一次成為“爆款周”。

　　第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)新發(fā)基金后發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)新產(chǎn)品尚未來(lái)得及建倉(cāng)或倉(cāng)位較低，也就是說(shuō)，這些新發(fā)基金份額剛剛“上膛”，還未真正投向股市，股市增量資金可期。

　　對(duì)于7月中下旬以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整，中信證券則表示，任何的回調(diào)以及結(jié)構(gòu)上的擾動(dòng)，都將成為下半年最好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

　　3000億“子彈”在膛

　　在剛剛過(guò)去的2周，A股先后出現(xiàn)了2次劇烈的調(diào)整，7月16日大盤(pán)下跌4.5%，24日再一次大跌3.86%。盡管如此，公募基金的發(fā)行仍然呈現(xiàn)火爆之勢(shì)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，同期成立的爆款基金便有華安聚優(yōu)精選、平安研究睿選、鵬華新興成長(zhǎng)、匯添富穩(wěn)健收益等，其中華安聚優(yōu)精選有效認(rèn)購(gòu)金額也接近300億。

　　進(jìn)一步來(lái)看，今年二季度，新成立主動(dòng)權(quán)益基金190只，發(fā)行份額合計(jì)2516億份，是2015年以來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)季度發(fā)行份額超過(guò)2500億份，進(jìn)入7月以來(lái)，基金發(fā)行進(jìn)一步加速。

　　由于成立時(shí)間較短，這些爆款基金處于建倉(cāng)期，也就是說(shuō)“子彈”尚在膛內(nèi)，還未開(kāi)始真正投資于二級(jí)市場(chǎng)。

　　“連著兩次大跌，新成立的基金就都躲過(guò)去了。一般來(lái)說(shuō)，股票基金建倉(cāng)期是6個(gè)月，如果行情好，基金經(jīng)理可能會(huì)加快建倉(cāng)的速度?！鄙虾Ｄ彻脊善被鸾?jīng)理表示。

　　“不過(guò)，需要看到的是，新基金在建倉(cāng)期還是要考慮基民和代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的體驗(yàn)，要有一定的絕對(duì)收益考量?！痹摶鸾?jīng)理表示。

　　第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)梳理后發(fā)現(xiàn)，過(guò)去2個(gè)月來(lái)，新成立的權(quán)益類(lèi)基金有93只，合計(jì)有效認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到3791.5億。按照目前兩到三成的建倉(cāng)比例計(jì)算，單單近2個(gè)月來(lái)尚未入市的新發(fā)基金規(guī)模在2660億到3040億之間。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，7月份來(lái)成立的新基金大多沒(méi)有開(kāi)始建倉(cāng)，或倉(cāng)位較低可以忽略。

　　“主動(dòng)管理型的基金建倉(cāng)和產(chǎn)品類(lèi)型、規(guī)模、建倉(cāng)階段市場(chǎng)表現(xiàn)、基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格以及對(duì)于市場(chǎng)行情的判斷都有關(guān)，這些要素都會(huì)影響建倉(cāng)的節(jié)奏。按照往常經(jīng)驗(yàn)，建倉(cāng)期完成后倉(cāng)位都會(huì)打得比較滿(mǎn)?！鄙鲜錾虾９脊善被鸾?jīng)理進(jìn)一步稱(chēng)。

　　也就是說(shuō)，新發(fā)基金尚有較大的倉(cāng)位提升空間。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年二季度末，主動(dòng)偏股型基金整體倉(cāng)位達(dá)到了階段性高點(diǎn)，其中，普通股票型+偏股混合型基金平均倉(cāng)位達(dá)到88.60%，中位數(shù)90.95%，平均倉(cāng)位達(dá)到2007年以來(lái)新高。

　　機(jī)構(gòu)稱(chēng)市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度

　　7月24日，市場(chǎng)再次遭遇調(diào)整，上證綜指一度跌超4%，創(chuàng)業(yè)板指也跌超6%刷新春節(jié)以來(lái)的最大單日跌幅。

　　具體來(lái)看，截至當(dāng)日收盤(pán)，上證指數(shù)跌3.86%，失守3200點(diǎn)；滬深300跌4.39%；創(chuàng)業(yè)板指跌6.14%；科創(chuàng)50跌7.02%；28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全部下跌，前期漲幅較大的休閑服務(wù)、電子、醫(yī)藥生物跌幅居前。

　　盡管短期出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，但多位買(mǎi)賣(mài)方機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度，中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不改。

　　比如星石投資認(rèn)為，“黑天鵝”事件可能會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)行情造成一定的擾動(dòng)，但是并不會(huì)改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)：中期來(lái)看，市場(chǎng)將步入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的企業(yè)可能享受業(yè)績(jī)、估值雙驅(qū)動(dòng)。

　　融通逆向策略基金經(jīng)理劉安坤分析，國(guó)內(nèi)的宏觀組合仍處在有利于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的中長(zhǎng)期環(huán)境中：第一，宏觀經(jīng)濟(jì)正處在不斷修復(fù)的通道中；第二，間接融資轉(zhuǎn)向直接融資是大勢(shì)所趨，凈值化的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)將迎來(lái)大發(fā)展；第三，貨幣政策的變化從短期看并不具備明顯收緊的條件。

　　“近期多重因素導(dǎo)致行情震蕩調(diào)整，但我們認(rèn)為沖擊都是短期的，市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！眹?guó)盛證券分析師張啟堯稱(chēng)，“輕易不調(diào)整，調(diào)整就是機(jī)會(huì)。核心是股市流動(dòng)性的充裕、機(jī)構(gòu)增量的持續(xù)入市?！?/p>

　　需要看到的是，在24日的大幅調(diào)整中，北向資金凈流出163.57億元，其中，滬股通凈流出92.99億元，深股通凈流出70.59億元。

　　“外資流出，主要以短期交易型投機(jī)資金，中長(zhǎng)期海外配置型資金持續(xù)流入趨勢(shì)不變。其次，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期引發(fā)流動(dòng)性收緊。但盡管當(dāng)前疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊最大的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，然而經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，流動(dòng)性保持寬松并向?qū)捫庞孟鲁恋内厔?shì)不變。”張啟堯分析。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度末，外資通過(guò)陸股通持有A股市值大概在1.7萬(wàn)億，加上QFII及RQFII投資額度，外資持有的中國(guó)資產(chǎn)占全球指數(shù)總市值比重僅為1%，占新興市場(chǎng)指數(shù)市值比重為6.1%，考慮到QFII及RQFII并未完全投資于A股，外資持有的A股資產(chǎn)占比實(shí)際將更低。

　　這也意味著，未來(lái)如果A股納入因子被不斷上調(diào)至完全納入，A股在國(guó)際主流指數(shù)體系中的權(quán)重占比將會(huì)出現(xiàn)明顯提升，這預(yù)計(jì)也將給A股帶來(lái)不少的增量資金。

　　中信證券分析，當(dāng)前A股市場(chǎng)向上有海外風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)_動(dòng)，向下有基本面和流動(dòng)性支撐，在經(jīng)歷了7月的劇烈波動(dòng)后預(yù)計(jì)回到平衡狀態(tài)。在平衡狀態(tài)下的市場(chǎng)，任何的回調(diào)以及結(jié)構(gòu)上的擾動(dòng)，都將成為下半年最好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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