熱點(diǎn)輪動 公募看多結(jié)構(gòu)“再平衡”行情

  　27日A股市場小幅高開后窄幅震蕩，黃金概念股集體大漲，醫(yī)藥、消費(fèi)和科技等熱門板塊也有所表現(xiàn)。對此，有公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)基本面長期向好趨勢不變，未來可能呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)修復(fù)疊加貨幣適度寬松”，股市或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)“再平衡”，后市可關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的相關(guān)板塊。

　　支撐因素猶存

　　近日，A股板塊表現(xiàn)可謂熱點(diǎn)快速輪換。27日，在國際金價(jià)屢創(chuàng)新高帶動下，黃金概念股集體躁動。同時(shí)，醫(yī)藥、食品飲料、汽車、光學(xué)、半導(dǎo)體等熱門板塊均有表現(xiàn)，上周強(qiáng)勢的軍工、休閑服務(wù)等板塊跌幅居前。

　　數(shù)據(jù)顯示，27日兩市合計(jì)成交9271.95億元，較前一交易日的13348.77億元明顯縮量。北向資金凈流入4.68億元，滬股通凈流出29億元，深股通凈流入33.68億元。

　　前海聯(lián)合基金表示：“受外部不確定因素、流動性等因素影響，股指上行遇到一定阻力，外部不確定因素或成為下半年的常態(tài)。但是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面長期向好趨勢不變。同時(shí)，未來企業(yè)業(yè)績逐季上行、比市場預(yù)期更為持久的寬松流動性環(huán)境以及國內(nèi)資本市場改革預(yù)期，均將成為支撐市場的關(guān)鍵因素。”

　　融通逆向策略基金經(jīng)理劉安坤表示，指數(shù)經(jīng)過前期的快速上漲后，短期出現(xiàn)盤整是大概率事件。從風(fēng)格上來看，后續(xù)應(yīng)更多地關(guān)注估值、盈利相匹配的周期制造類、周期消費(fèi)類板塊。

　　諾安基金指出，從中長期來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的預(yù)期并未發(fā)生根本改變。二季度GDP增速表現(xiàn)超出市場預(yù)期，這從側(cè)面印證疫情防控期間經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況較好。“同時(shí)，資本市場的改革深化和持續(xù)推進(jìn)，也為A股市場的健康發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境，由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)平穩(wěn)向上的A股市場值得期待?！?/p>

　　資金面將保持穩(wěn)定

　　部分基金經(jīng)理表示，流動性的邊際走勢正在發(fā)生微妙變化。劉安坤直言，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已向“經(jīng)濟(jì)修復(fù)疊加貨幣適度寬松”轉(zhuǎn)變。

　　景順長城新興成長的基金經(jīng)理劉彥春指出，資金面最為寬松的階段已經(jīng)過去，但是預(yù)期政策面階段性會繼續(xù)保持寬松。他認(rèn)為：“決策層仍然聚焦降低實(shí)體融資成本，引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，預(yù)期未來會有更多推動資金直達(dá)實(shí)體的措施出臺。”

　　前海聯(lián)合基金還指出，在貨幣環(huán)境預(yù)期回歸常態(tài)的過程中，貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)已連續(xù)三個月維持不變，預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣環(huán)境仍維持中性，資金面將保持穩(wěn)定態(tài)勢。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，當(dāng)前全球疫情仍在發(fā)酵，海外主要經(jīng)濟(jì)體尚不具備退出寬松貨幣政策的條件。中國經(jīng)濟(jì)自疫情沖擊后的復(fù)蘇程度好于預(yù)期。因此，在低利率環(huán)境下，居民資產(chǎn)配置有望逐漸向權(quán)益資產(chǎn)傾斜。隨著市場情緒緩和，增量資金仍有望持續(xù)入場，A股市場長期趨勢仍然整體向好。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢頭不變，信用環(huán)境仍處于相對充裕的狀態(tài)。就目前而言，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在戰(zhàn)略上依然應(yīng)選擇進(jìn)攻品種，但在戰(zhàn)術(shù)上暫時(shí)處于觀察期。

　　布局經(jīng)濟(jì)修復(fù)相關(guān)板塊

　　劉安坤指出，指數(shù)風(fēng)格或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)“再平衡”?！霸?月16日行情調(diào)整之后，市場已發(fā)生結(jié)構(gòu)再平衡現(xiàn)象，我們認(rèn)為這種再平衡具備持續(xù)性。在這種情況下，可優(yōu)先關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的相關(guān)板塊，如業(yè)績增速較高的投資鏈(工程機(jī)械、重卡等)、銷量有所好轉(zhuǎn)的汽車、受益于居民活動恢復(fù)的保險(xiǎn)等行業(yè)?！?/p>

　　前海聯(lián)合基金表示，短期來看，軍工、農(nóng)業(yè)、黃金等板塊或成為資金避風(fēng)港。中長期看，可繼續(xù)沿著高質(zhì)量發(fā)展的主線進(jìn)行配置：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域；二是產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等；三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等；四是高分紅、受益穩(wěn)增長政策力度加強(qiáng)的基建、周期行業(yè)龍頭，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭。

　　此外，針對近日持續(xù)走強(qiáng)的黃金板塊，創(chuàng)金合信資源主題基金經(jīng)理李游表示，中短期看，黃金價(jià)格還會保持強(qiáng)勢，但進(jìn)一步大幅上漲空間不大?！爸卸唐谧邉葺^強(qiáng)的原因是海外疫情還存在很大的不確定性，全球貨幣大寬松短期內(nèi)也不會有根本改變。但同時(shí)也要看到，價(jià)格是由邊際變化驅(qū)動的，目前的全球貨幣政策已經(jīng)十分寬松，很難有進(jìn)一步的寬松空間?！?/p>

　　李游建議，中短期內(nèi)投資實(shí)物黃金的策略相對穩(wěn)健，但預(yù)期收益率不會特別高。相反，當(dāng)前黃金概念股的向上彈性要大于黃金本身，因?yàn)楣善笔怯捎凸乐倒餐?qū)動的，黃金概念股未來有進(jìn)一步的向上空間。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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