“真香”的行業(yè)主題ETF：踩對(duì)風(fēng)口收益翻倍 兩成產(chǎn)品占據(jù)八成份額

　　當(dāng)結(jié)構(gòu)性行情在A股大行其道，行業(yè)主題ETF格外“吃香”。

　　無(wú)論是2019年的科技，還是2020年上半年的醫(yī)藥，抑或是近期爆發(fā)的軍工，都讓投資者嘗到了買對(duì)板塊的甜頭。在賺錢效應(yīng)和吸金效應(yīng)的刺激下，行業(yè)主題ETF也成為基金公司爭(zhēng)相布局的對(duì)象。

　　兩極分化嚴(yán)重

　　有利可圖意味著競(jìng)爭(zhēng)激烈。在行業(yè)主題ETF這片紅海中，兩極分化日漸凸顯。對(duì)于想從中分一杯羹的基金公司來(lái)說(shuō)，取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并非易事。

　　“二八法則”幾乎是每一個(gè)成熟行業(yè)的宿命。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月7日，市場(chǎng)上存量的行業(yè)主題ETF有141只，規(guī)模合計(jì)2914.88億元。

　　從規(guī)模來(lái)看，無(wú)論是不同行業(yè)還是同行業(yè)，行業(yè)主題ETF之間的規(guī)模分化嚴(yán)重。規(guī)模排名前20%的行業(yè)主題ETF占據(jù)了近80%的市場(chǎng)份額；而規(guī)模排名后20%的行業(yè)主題ETF，規(guī)模不足1億元。

　　“基金公司想要取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要具備三大要素?！睗?jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心研究員程穎在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，首先，需要把握產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢(shì)；其次，在規(guī)模、流動(dòng)性、客戶數(shù)量以及各項(xiàng)投資交易指標(biāo)方面，不斷提升ETF流動(dòng)性、降低跟蹤誤差，讓更多投資者能夠以更低的沖擊成本買到自己需要的ETF產(chǎn)品；最后，通過(guò)服務(wù)吸引更多客戶，擴(kuò)大ETF規(guī)模和行業(yè)主題覆蓋面，提升ETF產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

　　產(chǎn)品審批放緩

　　ETF市場(chǎng)是一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，講究的是“先知先覺(jué)”。如果去年沒(méi)有搶占先機(jī)，今年恐怕只能干瞪眼。

　　經(jīng)過(guò)2019年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，基金公司對(duì)ETF的布局熱情有增無(wú)減。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月6日，年內(nèi)ETF申報(bào)數(shù)量多達(dá)330只(含聯(lián)接基金)。除了傳統(tǒng)的寬基ETF，行業(yè)ETF也占據(jù)半壁江山，科技、醫(yī)藥和消費(fèi)三類主題是申報(bào)的熱門。

　　求快更求穩(wěn)。進(jìn)入2020年，ETF的審批大幅收緊——獲批率降至5%。今年以來(lái)，僅有17只ETF拿到批文，降至去年同期的四分之一。

　　最近的一個(gè)幸運(yùn)兒是天弘中證500ETF，于6月29日獲準(zhǔn)發(fā)行。而距離上一只行業(yè)主題ETF——華寶中證電子50ETF獲批，已經(jīng)過(guò)去近兩個(gè)月。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，之所以對(duì)ETF審批放緩，是因?yàn)橐恍衢T窄基產(chǎn)品可能會(huì)助漲助跌，對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。

　　炒作之風(fēng)漸起

　　主題ETF成立的初心，是為投資者提供分享行業(yè)發(fā)展紅利的工具，但如今“把ETF當(dāng)作股票來(lái)炒”的風(fēng)氣漸起，引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性擔(dān)憂。

　　“追漲殺跌，肯定會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，炒作ETF也會(huì)使ETF產(chǎn)生折價(jià)或溢價(jià)，使價(jià)格偏離其自身價(jià)值?！背谭f強(qiáng)調(diào)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，ETF應(yīng)該作為資產(chǎn)配置工具，而不是用來(lái)短炒的標(biāo)的。

　　上海一家大型公募基金經(jīng)理唐霖(化名)向《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言，當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中，確實(shí)存在投資者“把ETF當(dāng)作股票來(lái)炒”的現(xiàn)象。不過(guò)，相比炒股時(shí)的追漲殺跌，ETF投資者已經(jīng)日益呈現(xiàn)出“低買高賣”的擇時(shí)特征，這在券商類ETF上體現(xiàn)得尤為明顯。

　　“總體看，從炒股中脫離出來(lái)，借助ETF買入一攬子股票，本身就是在分散配置，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，這也是投資者的一種進(jìn)階。”該基金經(jīng)理認(rèn)為，未來(lái)，伴隨著A股市場(chǎng)的日益成熟，以及投資者長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資習(xí)慣的養(yǎng)成，短炒的現(xiàn)象會(huì)相對(duì)減少。

　　下個(gè)風(fēng)口在哪

　　在踏對(duì)風(fēng)口的情況下，行業(yè)主題ETF帶來(lái)的回報(bào)相當(dāng)可觀。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月7日，有27只行業(yè)主題ETF年內(nèi)收益率超過(guò)50%。具體到細(xì)分領(lǐng)域，醫(yī)藥主題ETF數(shù)量最多，達(dá)11只；軍工主題ETF次之，入榜數(shù)量為6只。此外，還有3只科技主題ETF在列。

　　表現(xiàn)最亮眼的國(guó)泰生物醫(yī)藥ETF，年內(nèi)收益率幾近翻倍，高達(dá)97.48%。

　　對(duì)于投資者而言，挑選行業(yè)主題ETF，需要敏銳的行業(yè)輪動(dòng)判斷能力。不同行業(yè)的ETF在不同市場(chǎng)行情下會(huì)有不同的表現(xiàn)，其影響因素也不盡相同。

　　程穎表示，投資者需要對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、景氣度有一個(gè)判斷，對(duì)宏觀事件及數(shù)據(jù)有所了解。例如，軍工ETF受地緣政治事件情緒左右，證券ETF與市場(chǎng)行情高度相關(guān)。

　　那么，下半年哪些行業(yè)主題ETF更有機(jī)會(huì)？

　　“單純看下半年行業(yè)主題ETF的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，難度比較大。”唐霖認(rèn)為，ETF作為工具型產(chǎn)品，其發(fā)展壯大與市場(chǎng)行情有著很大關(guān)系。目前市場(chǎng)上，科技ETF、券商ETF發(fā)展得尤為快，與當(dāng)下時(shí)代背景及產(chǎn)品特性有很大關(guān)系。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，科技、券商、醫(yī)藥、新能源車以及具備低估值優(yōu)勢(shì)的銀行板塊的ETF產(chǎn)品，均具有廣闊的發(fā)展空間。（作者　蔣金麗）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際金融報(bào)

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