趁回調(diào)抄底 爆款基金加速建倉(cāng)

　　9月以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩回落，此前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的科技、消費(fèi)、醫(yī)藥板塊均有所回調(diào)，三大板塊中均不乏高位放量調(diào)整的龍頭股。在兩市成交額有所回落的背景下，結(jié)構(gòu)性行情降溫。數(shù)據(jù)顯示，今年6月以來(lái)成立的爆款基金整體業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度不大，成立3個(gè)月以來(lái)收益率多集中在-1%至1%之間。

　　持股集中度有差異

　　在兩市成交額回落、結(jié)構(gòu)性行情有所降溫的情況下，爆款基金成為市場(chǎng)重要增量資金來(lái)源，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也備受關(guān)注。整體來(lái)看，今年6月以來(lái)成立的爆款基金，均已抓緊建倉(cāng)，凈值表現(xiàn)有漲有跌，期間回報(bào)集中于-1%至1%之間。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，成立于8月28日、由基金經(jīng)理季文華管理的興全合豐三年持有期間業(yè)績(jī)?yōu)?5.39%，而同日成立的華泰柏瑞品質(zhì)優(yōu)選A和南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A的業(yè)績(jī)?yōu)?0.62%和-0.47%。此外，由基金經(jīng)理李化松管理的平安低碳經(jīng)濟(jì)A， 成立一個(gè)多月以來(lái)業(yè)績(jī)?yōu)?3.11%，較同期爆款基金凈值波動(dòng)更為明顯。而匯添富醫(yī)療積極成長(zhǎng)一年持有A、中歐阿爾法A、富國(guó)成長(zhǎng)策略、易方達(dá)創(chuàng)新成長(zhǎng)、嘉實(shí)遠(yuǎn)見(jiàn)精選兩年持有期等爆款基金自成立以來(lái)凈值波動(dòng)較為平穩(wěn)，期間份額凈值收益率多在-1.5%以內(nèi)。

　　成立于6月底的爆款基金震蕩期表現(xiàn)則較7月下旬以后成立的更好，多只產(chǎn)品期間業(yè)績(jī)?yōu)檎Ｒ猿闪⒂?月的工銀高質(zhì)量成長(zhǎng)A、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有和廣發(fā)品質(zhì)回報(bào)A為例，截至9月16日，其自7月13日大市創(chuàng)出階段高點(diǎn)以來(lái)，以上三只產(chǎn)品收益率分別為1.84%、1.68%和2.01%。同時(shí)，華安聚優(yōu)精選、匯添富聚焦價(jià)值成長(zhǎng)三個(gè)月持有、交銀啟匯等同期收益率也在1%以上。

　　從已披露持倉(cāng)數(shù)據(jù)的爆款基金來(lái)看，爆款基金整體持倉(cāng)個(gè)股數(shù)多在50-90只之間，但有部分爆款基金持倉(cāng)個(gè)股數(shù)超400只，也有手握“重金”的基金經(jīng)理持倉(cāng)個(gè)股僅30余只。具體看，數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，成立于1月底、由基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒，規(guī)模超250億元，建倉(cāng)5個(gè)月的持股數(shù)量為71只，成立以來(lái)業(yè)績(jī)?yōu)?2.83%。成立于2月底的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年A，截至6月末，規(guī)模超72億元，持股數(shù)量為53只。由馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)，截至6月末，規(guī)模超120億元，持股數(shù)量達(dá)441只，這一持股數(shù)量遠(yuǎn)超其他爆款基金。與此同時(shí)，也有持有個(gè)股數(shù)非常集中的爆款基金。例如，成立于4月13日、由蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)精選，規(guī)模超80億元，6月末持股數(shù)量?jī)H30余只。

　　震蕩市中加速建倉(cāng)

　　雖然爆款基金建倉(cāng)存一定結(jié)構(gòu)性差異，但在震蕩行情下，建倉(cāng)速度明顯加快。

　　于下半年成立的某爆款基金的基金經(jīng)理表示，在產(chǎn)品成立初期，市場(chǎng)處于階段性高點(diǎn)，7月底出現(xiàn)下跌，當(dāng)前市場(chǎng)點(diǎn)位已接近7月下旬時(shí)的市場(chǎng)點(diǎn)位。在這一時(shí)間段內(nèi)，已經(jīng)完成了投資組合的構(gòu)建。整體來(lái)看，前期建倉(cāng)較為緩慢，倉(cāng)位也較低，較大比例投在化工金融方向。在建倉(cāng)中后期，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)和下跌，加快了建倉(cāng)節(jié)奏，投資組合也逐步調(diào)整到了長(zhǎng)期看好的公司和方向上。當(dāng)前，已保持較高倉(cāng)位水平，組合集中度也有所提升。

　　不過(guò)，另一位于近期新發(fā)產(chǎn)品的基金經(jīng)理則表示，對(duì)于投資者而言，買(mǎi)基金后凈值波動(dòng)的體驗(yàn)很重要，初始應(yīng)避免大回撤，更追求凈值的相對(duì)平穩(wěn)。而近期股市回調(diào)，不僅僅是整體市場(chǎng)在調(diào)整，所布局的標(biāo)的也在調(diào)整。同時(shí)，由于今年前期上漲幅度較大，即使四季度出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)也較為正常，所以在當(dāng)前敏感時(shí)期盡量不追高，不博弈熱點(diǎn)，未來(lái)將逐步建倉(cāng)。

　　整體來(lái)看，對(duì)于體量更大的爆款基金，較規(guī)模稍小的基金建倉(cāng)更為謹(jǐn)慎，但在近期回調(diào)明顯的背景下，建倉(cāng)均有所加快。

　　市場(chǎng)面臨分化

　　在市場(chǎng)調(diào)整的背景下，爆款基金后市又會(huì)選擇哪些板塊？

　　上述爆款基金基金經(jīng)理表示，中短期來(lái)看，市場(chǎng)面臨著一定分化。目前組合中主要配置的方向?yàn)榛?、地產(chǎn)、金融、醫(yī)藥、消費(fèi)板塊。對(duì)于前期漲幅較多的醫(yī)藥和消費(fèi)板塊，主要配置了估值具有明顯優(yōu)勢(shì)的港股。對(duì)于未來(lái)投資方向，除了長(zhǎng)期跟蹤的標(biāo)的之外，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注最近兩三年新上市的公司。尤其是那些估值相對(duì)合理、在細(xì)分領(lǐng)域中比較有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

　　北京某基金公司爆款基金基金經(jīng)理表示，從過(guò)往的投資經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，投資者較容易認(rèn)為很多好股票偏貴不值得持有。實(shí)際上，應(yīng)盡最大可能提高對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下諸多長(zhǎng)期趨勢(shì)的認(rèn)知，以及符合本輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)的估值體系的認(rèn)知。堅(jiān)定發(fā)掘并長(zhǎng)期持有符合未來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)的好股票、好基金，充分享受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為投資者帶來(lái)的超長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)型牛市機(jī)會(huì)，規(guī)避短期資金推動(dòng)的機(jī)會(huì)和頻繁波動(dòng)的心理干擾。

　　轉(zhuǎn)自：金融投資報(bào)

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