財(cái)通基金金梓才：投資的語(yǔ)言是共通的

　　財(cái)通基金投資總監(jiān)金梓才是一名典型的科技股選手，碩士期間主攻模擬電路設(shè)計(jì)，工作后重點(diǎn)研究TMT相關(guān)行業(yè)，所投標(biāo)的也多是科技股。隨著投資研究的不斷深入，金梓才開始嘗試拓展投資范圍。“每個(gè)行業(yè)的框架雖截然不同，但投資語(yǔ)言是共通的?！?/p>

　　從科技股選手到成長(zhǎng)股獵手，變的是投資范圍，不變的是投資理念。“未來(lái)關(guān)注范圍將不局限于TMT和新能源行業(yè)，而是把理念貫穿在投資過程中，積極尋找其他行業(yè)的成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)。”

　　堅(jiān)守成長(zhǎng)股投資

　　談及自己的投資風(fēng)格，金梓才表示，更喜歡未來(lái)有廣大成長(zhǎng)空間的成長(zhǎng)股，而非有穩(wěn)健收益的價(jià)值股?！霸谛袠I(yè)類別上，我更偏好TMT行業(yè)。這可能和性格有關(guān)，因?yàn)槲夷馨菪率挛?，?duì)創(chuàng)新技術(shù)和模式的不確定性持樂觀態(tài)度，喜歡TMT行業(yè)中不斷涌現(xiàn)的新進(jìn)展所帶來(lái)的成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)我對(duì)收益有更高的要求。”

　　涉及具體的個(gè)股選擇，金梓才會(huì)偏樂觀一些：一看行業(yè)成長(zhǎng)空間大不大，是否有貝塔收益；二看上市公司成長(zhǎng)空間如何，能否有較高的阿爾法收益?！百I公司就是買成長(zhǎng)，在新興成長(zhǎng)領(lǐng)域購(gòu)買股票并不以當(dāng)下分紅為目標(biāo)?！?/p>

　　具體來(lái)看，金梓才重點(diǎn)關(guān)注三大要素。第一，對(duì)盈利趨勢(shì)的判斷非常重要。一般情況下，當(dāng)盈利趨勢(shì)將要發(fā)生變化時(shí)，都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)拐點(diǎn)。只有擁有完善的行業(yè)研究框架，才能提前預(yù)判業(yè)績(jī)趨勢(shì)的拐點(diǎn)。第二，要對(duì)公司或行業(yè)盈利的持續(xù)性有更前瞻的認(rèn)識(shí)。如果某只股票未來(lái)還有很長(zhǎng)的一波業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)期，即使買在較高位置也沒關(guān)系。第三，要對(duì)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的幅度有方向性的了解?！拔覀兯吹降臉I(yè)績(jī)是今天的業(yè)績(jī)，遠(yuǎn)期價(jià)值會(huì)因各種因素而發(fā)生變化?；鸾?jīng)理見仁見智，大家比拼的是對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的判斷能力，估值會(huì)隨市場(chǎng)的逐步認(rèn)知而發(fā)生波動(dòng)?！?/p>

　　在金梓才看來(lái)，要想成為一名優(yōu)秀的基金經(jīng)理，最重要的是要具有反思總結(jié)能力，在復(fù)盤中抓住主要矛盾，同時(shí)要有定力，執(zhí)行力強(qiáng)。

　　不斷拓展能力圈

　　“過去對(duì)5G行業(yè)周期的把握以及選股能力受到了大家認(rèn)可，希望未來(lái)不局限在這個(gè)行業(yè)?！苯痂鞑胚x擇拓展自己的能力圈，復(fù)制投資方法論，積極把握其他行業(yè)成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)?！按蟮乐梁?jiǎn)，制造業(yè)都是相通的?！?/p>

　　展望后市，金梓才表示，一方面，仍較為看好5G帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)今年底5G手機(jī)滲透率在10%至15%，明年底滲透率將達(dá)到50%。“我們預(yù)計(jì)下半年到明年上半年是5G滲透率快速提升的時(shí)期，并且創(chuàng)新周期、政策周期、資本周期三大周期即將到來(lái)，消費(fèi)電子賽道將沿著5G手機(jī)創(chuàng)新、FPC、TWS耳機(jī)、光學(xué)、射頻等主線進(jìn)一步提升景氣度。5G手機(jī)創(chuàng)新及升級(jí)也會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)FPC、HDI、SLP以及軟硬結(jié)合板的應(yīng)用增長(zhǎng)?！?/p>

　　另一方面，金梓才也較為看好原料藥行業(yè)。他解釋道，中國(guó)藥企已經(jīng)成為全球領(lǐng)先藥企重要的原料藥供應(yīng)商，在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。原料藥市場(chǎng)空間非常大，類似于早期的消費(fèi)電子。而且CDMO、原料藥領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能被逐步合并為一個(gè)新的廣義賽道——醫(yī)藥先進(jìn)制造。這三個(gè)領(lǐng)域在本質(zhì)上有兩大共同之處：一是核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，20多年來(lái)頭部企業(yè)積淀起較好的質(zhì)量體系。二是無(wú)論是歐美市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，頭部企業(yè)均擁有顯著的份額提升空間。（作者：陸海晴）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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