華夏基金榮膺：四季度是投資科創(chuàng)板好時(shí)機(jī)

　　進(jìn)入9月以來，資本市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)松動(dòng)。如何進(jìn)行合理投資，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值成為投資者關(guān)心的話題。9月19日晚，在“建行·中證報(bào)金?；鹧仓v”線上直播活動(dòng)中，華夏基金數(shù)量投資部高級(jí)副總裁、科創(chuàng)50ETF擬任基金經(jīng)理榮膺圍繞“科創(chuàng)50指數(shù)原來可以這樣玩”提出了很多精彩觀點(diǎn)。

　　榮膺認(rèn)為，A股在當(dāng)前點(diǎn)位附近有所支撐。談及科創(chuàng)板，榮膺表示，和科技股類似，科創(chuàng)板在估值方面并不處于歷史低位，科創(chuàng)板50指數(shù)成分股二季度有超預(yù)期表現(xiàn)。預(yù)計(jì)四季度科創(chuàng)板呈震蕩趨勢(shì)，是投資者上車的好機(jī)會(huì)。

　　外資凈流入趨勢(shì)不改

　　近日，外資大幅流入A股，榮膺預(yù)計(jì)外資凈流入趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化。目前，外資只是把A股作為指數(shù)的一個(gè)標(biāo)配，未來隨著中國(guó)部分行業(yè)在全球地位提升，外資會(huì)把A股作為一個(gè)專門的類別來研究，預(yù)計(jì)會(huì)有新的資金流入。

　　談及外資的投資偏好，榮膺表示，“研究發(fā)現(xiàn)外資采取的策略是買入A股龍頭。外資傾向于持有核心板塊的龍頭企業(yè)。從持股比例來說，相對(duì)于其他同行業(yè)股票，外資持有龍頭股的比例較高?！?/p>

　　展望A股未來走勢(shì)，榮膺認(rèn)為，A股在當(dāng)前點(diǎn)位附近有所支撐，但四季度投資思路將有所變化。一方面，業(yè)績(jī)處于拐點(diǎn)的板塊會(huì)得到估值修復(fù)；另一方面，前期受壓制的周期性品種，有向上突破的機(jī)會(huì)?！盎ǖ劝鍓K，可能會(huì)迎來估值和盈利的雙提升?？傮w來說，四季度大概率會(huì)轉(zhuǎn)向低估值、周期的方向?！睒s膺談到。

　　除對(duì)外資偏好和A股市場(chǎng)走勢(shì)分析外，榮膺還積極回應(yīng)投資者相關(guān)提問。在投資基金方面，她表示，投資者在選擇基金時(shí)，首先應(yīng)判斷基金類別。例如，從大類上看是債券類基金還是股票類基金。此外，還要從資產(chǎn)配置角度選擇基金，確定好一個(gè)框架，即股票類、債券類、商品類等資產(chǎn)的投資比例。

　　抓住科創(chuàng)板上車好時(shí)機(jī)

　　上半年，科創(chuàng)板塊表現(xiàn)優(yōu)異，近期卻進(jìn)入了震蕩調(diào)整期。四季度，科創(chuàng)板塊是否還值得持有？

　　對(duì)此，榮膺表示，科技板塊的盈利預(yù)期是最好的，也是未來長(zhǎng)期最看好的。但科技板塊前期估值較高，投資者應(yīng)在長(zhǎng)期發(fā)展中有所取舍?！八募径葢?yīng)仔細(xì)衡量科技股的性價(jià)比。對(duì)科技股進(jìn)行梳理，特別是把當(dāng)前估值與未來成長(zhǎng)性水平進(jìn)行再對(duì)比。若不及預(yù)期，則需要尋找其他細(xì)分板塊”。

　　具體到科技板塊中的5G板塊，榮膺認(rèn)為，5G產(chǎn)業(yè)鏈具有周期性，會(huì)從通訊等行業(yè)逐漸拓展到下游行業(yè)。投資周期上，若某些行業(yè)已呈現(xiàn)利潤(rùn)或業(yè)績(jī)的釋放，則需要轉(zhuǎn)移到其他板塊進(jìn)行提前布局。

　　對(duì)于芯片板塊的投資，榮膺強(qiáng)調(diào)，芯片板塊的投資脈絡(luò)應(yīng)從個(gè)股角度觀察。芯片板塊的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，當(dāng)前市場(chǎng)情況下，受益于國(guó)產(chǎn)替代，芯片行業(yè)的景氣度較高。但是板塊間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，不僅是國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，還有全球競(jìng)爭(zhēng)。在此過程中，會(huì)出現(xiàn)估值分化。

　　對(duì)于近期有所反彈的新能源板塊，榮膺認(rèn)為，這與9、10月份汽車黃金銷量期有關(guān)。“今年新能源汽車行業(yè)與以往有所不同，是全球產(chǎn)業(yè)鏈的共振和升級(jí)。在后續(xù)參與新能源汽車板塊投資過程中，應(yīng)看到細(xì)分領(lǐng)域，找到二流甚至三流企業(yè)彎道超車的機(jī)會(huì)”。

　　談及當(dāng)前是否為科創(chuàng)板上車的好時(shí)機(jī)，榮膺表示，和科技股類似，科創(chuàng)板在估值方面并不處于歷史低位，科創(chuàng)板50指數(shù)的成分股二季度有超預(yù)期表現(xiàn)。預(yù)計(jì)四季度科創(chuàng)板呈震蕩趨勢(shì)，是投資者上車的好機(jī)會(huì)。

　　轉(zhuǎn)自：中證網(wǎng)

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