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分級基金“末日機會”暗藏風(fēng)險


來源:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2020-10-12





  隨著年底的大限漸行漸近,市場上分級基金的整改進入高潮期。招商中證白酒、興全合潤分級等百億級分級基金紛紛拋出整改方案,分級基金正在加速退出歷史舞臺。不過,盡管分級基金整改加速,部分分級基金產(chǎn)品仍然在市場上面臨著高溢價風(fēng)險,基金公司頻頻提示風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士表示,整改進程中的分級基金面臨多方面的變數(shù),內(nèi)含杠桿機制的B份額表現(xiàn)為高風(fēng)險、高收益的特征,投資者盲目跟風(fēng)炒作這類“末日機會”將面臨巨大風(fēng)險。

  分級基金加速整改

  隨著整改大限將近,分級基金的整改步伐加快。近日,有安信中證一帶一路、招商中證銀行、中融一帶一路、中融中證煤炭、華安創(chuàng)業(yè)板50、華安中證全指證券等分級基金發(fā)布公告,召開基金份額持有人大會,投票表決分級基金整改相關(guān)事項。

  而此前,興證全球基金旗下唯一一只分級基金——興全合潤發(fā)布公告轉(zhuǎn)型。公告顯示,若此次持有人大會的投票結(jié)果達(dá)到監(jiān)管規(guī)定的條件,興全合潤將轉(zhuǎn)型為一只LOF基金。在這次投票中,興全合潤還希望能夠調(diào)整該基金的投資范圍,增加港股、股指期貨、國債期貨等投資工具,并加入基金分紅的條款,以期更好地為投資者提供服務(wù)。根據(jù)公告,此次興全合潤轉(zhuǎn)型升級持有人大會的權(quán)益登記日為9月28日,整個投票周期將從9月30日持續(xù)到10月30日。若此次投票未達(dá)監(jiān)管要求標(biāo)準(zhǔn),興全合潤將在2020年底前根據(jù)資管新規(guī)要求直接進行轉(zhuǎn)型。

  總體上看,分級基金在2020年底即將告別市場,分級基金的清盤和轉(zhuǎn)型將成為主流整改路徑。

  高溢價頻現(xiàn)

  盡管整改加速推進,仍有分級基金產(chǎn)品近期頻頻提示風(fēng)險。

  10月10日,易方達(dá)基金公告,旗下易方達(dá)生物科技指數(shù)分級證券投資基金之B類份額二級市場交易價格波動較大。9月30日,易方達(dá)生物科技分級B類份額在二級市場的收盤價為1.107元,相對于當(dāng)日0.8798元的基金份額參考凈值,溢價幅度達(dá)到25.82%。截至10月9日,易方達(dá)生物科技分級B類份額二級市場的收盤價為1.218元,明顯高于基金份額參考凈值。無獨有偶,招商基金日前同樣公告,旗下招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)分級證券投資基金之B類份額,9月29日在二級市場的收盤價為1.962元,相對于當(dāng)日0.8804元的基金份額參考凈值,溢價幅度為122.85%。截至9月30日,招商國證生物醫(yī)藥B類份額二級市場的收盤價為1.919元,二級市場交易價格相對于基金份額參考凈值的溢價幅度較高。

  對此,業(yè)內(nèi)人士指出,分級基金中的B類份額表現(xiàn)為高風(fēng)險、高收益的特征。由于B類份額內(nèi)含杠桿機制的設(shè)計,B類份額參考凈值的波動性較高,其承擔(dān)的風(fēng)險也較高。目前分級基金整改的方向便是去杠桿,B份額的風(fēng)險特征被明顯改變。

  “分級基金的設(shè)計在于B份額的杠桿特征,一直以來,投資者也通過這樣的杠桿機制,放大相關(guān)投資機會帶來的收益。但是在分級基金整改加速的背景下,擾動分級基金的因素增多,B份額的杠桿機制可能表現(xiàn)得更為直接,其波動性也將增大。對于明確整改方向的分級基金,盲目參與‘末日炒作’并不可取,這個游戲已經(jīng)明確了最后的結(jié)束時間,投資者一定要牢記整改的相關(guān)時點,避免成為搶跑游戲的受害者?!庇谢鸸井a(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人提醒。



  轉(zhuǎn)自:中證網(wǎng)

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