廣發(fā)高端制造鄭澄然：看好新能源與科技投資機會

　　得益于準(zhǔn)確把握光伏、軍工、電子等多個行業(yè)的供需拐點，廣發(fā)高端制造A前三季度取得95.68%的收益率，是全市場主動權(quán)益基金中收益最高的產(chǎn)品。

　　廣發(fā)高端制造成立于2017年9月，基金經(jīng)理為孫迪、鄭澄然。對于四季度市場，鄭澄然表示，預(yù)計第四季度整體呈震蕩趨勢，但會有結(jié)構(gòu)性行情，看好新能源與科技的投資機會。

　　準(zhǔn)確把握產(chǎn)業(yè)供需拐點

　　談到今年前三季度的投資成績，鄭澄然低調(diào)地表示“還不錯”。復(fù)盤歸因分析時，鄭澄然認(rèn)為，主要是較好地把握了光伏、軍工、電子等板塊的投資機會，尤其是第二季度加大了光伏的配置比例。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年4月1日至9月30日，光伏指數(shù)漲幅近46%，同期滬深300漲幅為24.45%。鄭澄然表示，選擇重倉配置光伏主要基于兩方面考慮，一是光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)明確的變化，行業(yè)需求增長的確定性很高；二是優(yōu)質(zhì)公司的性價比較高。

　　除了光伏，廣發(fā)高端制造在上半年還重點配置了軍工、電子等行業(yè)。與光伏相同的是，軍工、電子行業(yè)同樣在供需上也迎來了拐點。第二季度以來，不管是股價還是基本面，兩大行業(yè)的公司股價普遍迎來觸底反彈。

　　鄭澄然2015年入行擔(dān)任研究員，研究領(lǐng)域覆蓋新能源、光伏、電動車、機械軍工、TMT等板塊，逐漸搭建了制造業(yè)的供需研究框架，善于從中觀出發(fā)，尋找有拐點的行業(yè)，在成長性行業(yè)中掙周期的錢?！熬唧w來說，就是對需求端有較高成長性的高景氣產(chǎn)業(yè)保持長期跟蹤，在供需迎來向上拐點時積極配置。一方面能獲得產(chǎn)業(yè)周期向上時，龍頭企業(yè)業(yè)績高速增長的收益；另一方面，可以獲得市場對高成長行業(yè)的樂觀預(yù)期所帶來的估值提升收益?！编嵆稳槐硎?，在供需框架下，他更看重對供給端的分析，因為供給端的研究更有助于準(zhǔn)確判斷行業(yè)拐點。

　　關(guān)注制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級

　　對于第四季度的市場及投資機會，鄭澄然表示：“第四季度影響市場的兩大核心因素是宏觀層面的流動性以及微觀企業(yè)層面的盈利，目前看兩個因素都比較平穩(wěn)。從基本面看，疫情影響逐漸消退，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇；政策面上，‘十四五規(guī)劃’將會是市場關(guān)注的重點，有望成為第四季度投資主旋律。綜合來看，預(yù)計第四季度市場整體呈震蕩趨勢，但會有結(jié)構(gòu)性行情?！?/p>

　　在他看來，近年來市場的結(jié)構(gòu)分化行情仍有望延續(xù)下去，仍然偏好于在長期有空間的行業(yè)中尋找業(yè)績確定性強、供需有變化、估值合理品種的機會?！翱萍?、光伏、新能源汽車都屬于比較好的長期賽道，長期市場空間比較大?！币怨夥袠I(yè)為例，鄭澄然分析認(rèn)為，板塊今年漲幅比較大，但反映的是業(yè)績漲幅。對于業(yè)績增長確定性比較強的龍頭公司來說，伴隨產(chǎn)業(yè)周期向上時，企業(yè)業(yè)績高速增長，還有望獲得市場樂觀預(yù)期所帶來的估值提升收益。

　　從經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長周期維度來看，鄭澄然認(rèn)為，伴隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，科技創(chuàng)新推動，中國會從制造大國邁向制造強國，這其中孕育著巨大的產(chǎn)業(yè)機會。目前，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級才剛剛開始。他認(rèn)為，新能源和科技將是未來重點發(fā)展的兩大方向。

　　“從傳統(tǒng)大國到傳統(tǒng)強國，這個過程需要靠科技賦能，靠科技對傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的改造。能源領(lǐng)域，新能源、光伏發(fā)電不斷降低成本，汽車從燃油車向電動車升級；中國傳統(tǒng)電子制造較強，但是高端半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)還比較薄弱，國產(chǎn)化率有較大提升空間?！编嵆稳槐硎?，廣發(fā)高端制造未來將積極把握上述產(chǎn)業(yè)升級帶來的投資機會，與持有人分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型紅利。(作者 萬宇）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報·中證網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀