大可不必?fù)?dān)心權(quán)益類委外基金“通道化”

　　機(jī)構(gòu)資金借道公募基金布局權(quán)益市場(chǎng)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，權(quán)益類委外可能會(huì)使公募基金淪為通道。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管對(duì)委外基金的限制非常嚴(yán)格，現(xiàn)有權(quán)益類委外產(chǎn)品均100%由基金公司自主決策。且公募主動(dòng)投資能力優(yōu)勢(shì)明顯，在委外權(quán)益基金領(lǐng)域再現(xiàn)“通道化”的可能性非常小。

　　多位受訪人士表示，權(quán)益類委外產(chǎn)品由基金公司主動(dòng)管理，該類產(chǎn)品的興起不會(huì)導(dǎo)致公募業(yè)務(wù)的通道化現(xiàn)象。

　　“委外業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中，公募基金‘通道化’曾引發(fā)爭(zhēng)議。不少機(jī)構(gòu)委外固收產(chǎn)品的投資標(biāo)的由出資人指定，在操作中也經(jīng)常指手畫腳?！比A南一家公募人士稱，“權(quán)益類委外并不會(huì)導(dǎo)致‘通道化’弊病再現(xiàn)，因?yàn)檫@些基金全部為基金公司主動(dòng)管理，權(quán)益類委外的出資方正是看重公募權(quán)益基金經(jīng)理的主動(dòng)管理能力才將資金交給他們管理。”

　　金信基金研究部認(rèn)為，基金經(jīng)理對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的影響很大。權(quán)益類市場(chǎng)屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益市場(chǎng)，不同基金的收益率與波動(dòng)率差異極其明顯。機(jī)構(gòu)在選取基金經(jīng)理或者產(chǎn)品時(shí)，不太可能僅僅把產(chǎn)品當(dāng)成通道。

　　諾德基金表示，權(quán)益類委外更多的是來自機(jī)構(gòu)客戶的資產(chǎn)配置需求，一些暫時(shí)缺乏權(quán)益類投資經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)而言，可以借助公募基金的權(quán)益類主動(dòng)管理能力彌補(bǔ)自身不足。

　　諾德基金認(rèn)為，從監(jiān)管口徑來看，已多次強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁公募基金通道化，基金公司不會(huì)冒風(fēng)險(xiǎn)去做公募通道業(yè)務(wù)。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心分析師楊晗強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管對(duì)委外基金的限制嚴(yán)格，可以有效遏制通道業(yè)務(wù)的形成?！氨O(jiān)管層對(duì)于委外定制基金的設(shè)立提出了明確要求，主要包括：基金必須是發(fā)起式基金形式；予以充分披露及標(biāo)識(shí)；不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售；承諾擁有完全、獨(dú)立的投資決策權(quán)?！?/p>

　　據(jù)了解，基金經(jīng)理在權(quán)益類委外基金投資組合管理中的自由度非常高，而且這些基金經(jīng)理本身多屬于風(fēng)格相當(dāng)穩(wěn)健的投資選手。

　　據(jù)華南一位基金公司人士表示，公司旗下權(quán)益類委外基金的投資操作100%由基金經(jīng)理自主決策。

　　一家公募合規(guī)人士表示，公司旗下權(quán)益委外產(chǎn)品的管理采取基金經(jīng)理自主決策、自主負(fù)責(zé)的決策機(jī)制，對(duì)該基金進(jìn)行股票投資擁有決定權(quán)。

　　此前有消息稱，機(jī)構(gòu)定制基金會(huì)在投資策略上形成“擠壓”，即機(jī)構(gòu)資金通過公募基金享受稅收優(yōu)惠，享受“通道”的牌照紅利，將個(gè)人投資者排除在外。對(duì)此，一家大型公募產(chǎn)品部人士分析稱，此類基金在投資策略上與同一基金經(jīng)理管理的其他產(chǎn)品并無差異?！皺C(jī)構(gòu)資金參與資本市場(chǎng)長期投資需求持續(xù)增長，而部分機(jī)構(gòu)自身投資能力尚有不足，借助公募基金的深度研究和體系化投資就顯得愈加重要。公募基金運(yùn)作規(guī)范，監(jiān)管嚴(yán)格，在保持公平性的基礎(chǔ)上，機(jī)構(gòu)資金通過公募基金多參與資本市場(chǎng)投資，并無不妥?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀