重倉股曝光 金牛基金經(jīng)理調(diào)倉“門道”明晰

　　隨著首批金?；鹑緢?bào)的出爐，金牛基金經(jīng)理調(diào)倉換股路線圖映入投資者眼簾。

　　中國證券報(bào)記者梳理部分金?；鹑緢?bào)后發(fā)現(xiàn)，金?；鸾?jīng)理倉位較二季度末有升有降，調(diào)倉換股跡象明顯，減持了部分估值過高的科技、消費(fèi)和醫(yī)藥板塊個(gè)股，加倉了可選消費(fèi)、機(jī)械、軍工等行業(yè)個(gè)股。截至目前，貴州茅臺(tái)暫居基金重倉持股市值首位。

　　展望后市，金牛基金經(jīng)理認(rèn)為，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)估值收縮壓力；長期仍對(duì)權(quán)益市場十分樂觀，科技和消費(fèi)板塊具備長?；A(chǔ)。

　　倉位有升有降

　　倉位方面，截至27日，目前已披露的三季報(bào)金?；鸾?jīng)理的股票倉位多數(shù)較二季度末有所下降。曾奪得五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；皙?jiǎng)項(xiàng)的民生加銀策略精選A股票倉位，從二季度末的78.48%降至三季度末的75.42%；奪得三年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金獎(jiǎng)項(xiàng)的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票倉位，也從二季度末的90.30%降至三季度末的89.67%；獲得過三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；皙?jiǎng)項(xiàng)的嘉實(shí)優(yōu)化紅利的股票倉位從91.71%降至82.22%。另外，銀華中小盤、安信價(jià)值精選、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)等基金三季度末的股票倉位均較二季度末有所上升。

　　從金牛基金經(jīng)理三季度持倉看，調(diào)倉跡象明顯。嘉實(shí)基金歸凱三季度在持倉結(jié)構(gòu)上做了優(yōu)化，增持了大制造板塊，增持的細(xì)分行業(yè)包括軍工和機(jī)械等，對(duì)科技、消費(fèi)、醫(yī)藥健康板塊略有減持。銀華基金焦巍表示，三季度主要減持了大部分科技公司，只留下了芯片行業(yè)的龍頭公司保持觀察，另外增持了部分醫(yī)藥股，同時(shí)增加了對(duì)快遞行業(yè)和食品飲料行業(yè)(除白酒外)的配置。

　　貴州茅臺(tái)仍受青睞

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月27日，根據(jù)已披露的基金三季報(bào)數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)、五糧液、立訊精密、中國平安、隆基股份、恒瑞醫(yī)藥、中國中免、寧德時(shí)代、瀘州老窖和美的集團(tuán)躋身公募基金前十大重倉股持股市值前十位。其中，436只基金三季報(bào)披露的前十大重倉股中出現(xiàn)了貴州茅臺(tái)，合計(jì)持股數(shù)量為2386.67萬股，合計(jì)持股市值達(dá)398.22億元；365只基金的前十大重倉股中出現(xiàn)了五糧液，合計(jì)持股數(shù)量為13700.96萬股，合計(jì)持股市值達(dá)302.79億元。

　　具體到金?；鸾?jīng)理的持股，李曉星管理的銀華中小盤混合，三季度末前十大重倉股分別為：立訊精密、廣聯(lián)達(dá)、隆基股份、瀘州老窖、吉比特、寧德時(shí)代、芒果超媒、恒生電子、東山精密、TCL科技。劉彥春管理的景順長城新興成長三季度末前十大重倉股分別為：中國中免、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液、邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、美的集團(tuán)、晨光文具、?？低?、海天味業(yè)。歸凱管理的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)三季度末前十大重倉股分別為：通策醫(yī)療、廣聯(lián)達(dá)、匯川技術(shù)、華測檢測、邁瑞醫(yī)療、國瓷材料、立訊精密、恒生電子、貴州茅臺(tái)、中科創(chuàng)達(dá)。

　　高估值品種料承壓

　　展望后市，金?；鸾?jīng)理認(rèn)為以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，但需要關(guān)注和應(yīng)對(duì)部分品種估值收縮的壓力，長期仍對(duì)權(quán)益市場十分樂觀，科技和消費(fèi)板塊具備長牛基礎(chǔ)。

　　李曉星團(tuán)隊(duì)表示，展望第四季度和明年，市場總體風(fēng)險(xiǎn)可控，但系統(tǒng)性普漲幾率并不大，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。流動(dòng)性邊際收縮和經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇是主基調(diào)，流動(dòng)性推升的品種回調(diào)壓力大。

　　劉彥春表示，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步常態(tài)化，流動(dòng)性環(huán)境必然有所變化，市場未來會(huì)面臨一定的估值收縮壓力。今年資產(chǎn)價(jià)格復(fù)蘇快于生產(chǎn)端，上漲有一定泡沫化特征。不過，從長遠(yuǎn)看，劉彥春仍然非常樂觀。他表示，我國仍然是全球最具活力、最有潛力的大型經(jīng)濟(jì)體，有足夠的投資空間和投資能力，在很多年內(nèi)都可以實(shí)現(xiàn)投資和消費(fèi)相互牽引，正向循環(huán)。創(chuàng)新正在各個(gè)領(lǐng)域發(fā)生，即使在傳統(tǒng)行業(yè)，科技賦能也正在帶來效率的持續(xù)提升，權(quán)益投資大有可為。

　　李曉星團(tuán)隊(duì)中長期看好科技創(chuàng)新和品牌消費(fèi)。他表示，消費(fèi)股和科技股具備長牛基礎(chǔ)。具體到科技板塊，他看好TMT和新能源。對(duì)于消費(fèi)板塊，他看好具有穩(wěn)定競爭格局、可充分享受消費(fèi)升級(jí)紅利的高端消費(fèi)品，可從中挑選出品牌力強(qiáng)、經(jīng)營模式優(yōu)秀、業(yè)績增長確定性高的優(yōu)質(zhì)公司。(作者：張凌之 李惠敏)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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