永贏基金于航：找準(zhǔn)賽道 堅定做成長股投資

　　“當(dāng)下，我國正在迎來崛起的歷史機(jī)遇。從經(jīng)濟(jì)角度來看，世界范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移仍然在向中國涌來，得益于國內(nèi)疫情的及時有效控制，這一進(jìn)程進(jìn)一步加快；隨著國內(nèi)制造業(yè)的發(fā)展，自主可控的國產(chǎn)替代加快推進(jìn)，對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)形成了強(qiáng)力支撐?？偟膩碚f，中國正在經(jīng)歷一個新的時代，這個時代不可辜負(fù)?！庇磊A成長領(lǐng)航混合基金擬任基金經(jīng)理于航日前在接受中國證券報記者采訪時表示。

　　于航認(rèn)為，要把握住這個時代的機(jī)遇，就要從成長股投資下手，通過抓取成長機(jī)遇，與時代的脈搏一起律動。具體到行業(yè)上，于航表示，包括計算機(jī)和電子在內(nèi)的TMT行業(yè)、包括新能源汽車在內(nèi)的大新能源產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)和高端制造業(yè)四大領(lǐng)域是自己重點聚焦的領(lǐng)域。

　　聚焦四大領(lǐng)域

　　2020年，突如其來的新冠肺炎疫情，打亂了全世界的生產(chǎn)生活節(jié)奏。不過，得益于國內(nèi)及時有效的防控措施，疫情很快得到控制，社會生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)?！斑@樣的情況，強(qiáng)化了近年來持續(xù)進(jìn)行中的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程，中國作為舉足輕重的經(jīng)濟(jì)體，繼續(xù)承接世界范圍的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，在疫情大背景下，中國是少有的可以實現(xiàn)正常生產(chǎn)的地方，產(chǎn)業(yè)的活力得以延續(xù)，這從PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上可以明顯地觀察到?！庇诤奖硎?。

　　于航進(jìn)一步指出，疫情深刻影響了全球產(chǎn)業(yè)鏈格局，對有進(jìn)取心的國內(nèi)企業(yè)來說是一次難得獲取全球市場份額的機(jī)會?！叭虍a(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步向已經(jīng)實現(xiàn)正常生產(chǎn)的中國企業(yè)打開大門，而這在以前是不可想象的。我們的企業(yè)面對全球產(chǎn)業(yè)鏈打開的機(jī)會，需要做的是盡快通過產(chǎn)品和服務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)站穩(wěn)腳跟，這樣就能成功切入全球產(chǎn)業(yè)賽道?！庇诤街赋觥?/p>

　　另外，于航提到，因為國際環(huán)境的復(fù)雜多變以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新升級，國產(chǎn)替代的過程顯著加快，在自主可控的主基調(diào)下，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)迎來了快速成長的機(jī)會，也迎來了更加確定的成長空間。

　　在于航看來，與其去追尋那些需要宏觀經(jīng)濟(jì)配合的“順周期”機(jī)會，不如布局這樣的中長期確定性較高的機(jī)會。在于航的投資中，他聚焦在了四大領(lǐng)域：包括計算機(jī)和電子在內(nèi)的TMT行業(yè)、包括新能源汽車在內(nèi)的大新能源產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)和高端制造業(yè)?！斑@四個領(lǐng)域的機(jī)會，我都比較看好。資產(chǎn)配置主要就是在這四個領(lǐng)域的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上進(jìn)行，我會給自己規(guī)定一定的配置比例，就是給自己劃定幾個賽道，然后去其中尋找機(jī)會。”于航介紹稱。

　　“我們要做的，就是不要辜負(fù)這個時代”。于航信心十足。

　　聚焦成長機(jī)會

　　觀察于航給自己選定的賽道，以及在賽道中精選的機(jī)會，可以發(fā)現(xiàn)，他將投資聚焦在成長機(jī)會的把握上。于航在采訪中也直言不諱地說：“時代是不能辜負(fù)的，當(dāng)下時代就是要做成長股投資?！?/p>

　　盡管在永贏基金管理基金產(chǎn)品的時間并不長，但是其一貫的投資風(fēng)格已經(jīng)顯露端倪：鮮明成長風(fēng)格，注重行業(yè)成長空間和企業(yè)護(hù)城河；更聚焦公司大局。

　　在這樣的風(fēng)格之下，于航對于投資機(jī)會的“獵取”形成了自己的方式方法?！斑x股方面，在財務(wù)指標(biāo)上，我主要看研發(fā)費用投入，以研發(fā)為驅(qū)動的公司一定需要有相應(yīng)規(guī)模的研發(fā)費用支出。除此之外，我還要觀察公司在歷史上的收入增長趨勢、毛利率趨勢等。只有向好的趨勢，才意味著這家公司擁有廣闊的未來空間。另外，就是需要有較好的現(xiàn)金流，摸清企業(yè)真實的生存狀況。”于航表示。

　　對于成長的極致追求，是不是意味著于航對于價值投資的方法，棄之如敝履？答案是否定的。在于航看來，對成長機(jī)會的追求并不會妨礙對價值投資的追尋，甚至兩者在很多時候只是同一事物的不同側(cè)面?！拔业睦砟罹褪琴I到好的股票，買股票最終還是因為看好未來的成長性。在低估的時候買入、高估的時候賣出的價值投資方法，并不妨礙對于成長機(jī)會的把握。”于航認(rèn)為。

　　據(jù)悉，即將發(fā)行的永贏成長領(lǐng)航混合基金將延續(xù)于航在成長投資上的鮮明風(fēng)格，并將持續(xù)聚焦上述四大領(lǐng)域。對于其中的細(xì)分行業(yè)，于航有著自己的專業(yè)研判。例如新能源汽車領(lǐng)域，于航表示，主要看好產(chǎn)業(yè)鏈中的四大方面：一是鋰電龍頭，因為鋰電賽道寬、空間大，不僅有電動車，未來還有儲能的需求，龍頭企業(yè)壁壘極高，且與競爭者的差距會越拉越大，非常符合好行業(yè)、好格局、好公司的選股標(biāo)準(zhǔn)；二是上游鋰資源和鋰加工企業(yè)，由于現(xiàn)在電動車的滲透率極低，未來成長又非常確定，所以必然會有快速發(fā)展的階段，上游資源品會供不應(yīng)求，價格會大幅上漲；三是一些能夠改善電池性能的新材料，比如碳納米管；四是整車，國內(nèi)新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢必將轉(zhuǎn)化為品牌價值，分工會越來越細(xì)，車企的核心是輸出品牌和技術(shù)，尤其看好造車新勢力。（作者 徐金忠）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報·中證網(wǎng)

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