冰火兩重天 基金發(fā)行市場(chǎng)分化加劇

　　今年公募基金行業(yè)馬太效應(yīng)越發(fā)凸顯：一邊是公募基金管理人頻發(fā)新品催生發(fā)行大年；另一邊，年內(nèi)已有144只公募基金清盤(pán)，超去年全年的130只。

　　本月以來(lái)，益民基金等3家公募基金公司旗下各有一只產(chǎn)品發(fā)布了清算報(bào)告，覆蓋貨幣型、股票型以及債券型基金。從清算報(bào)告看，以上3只宣告清盤(pán)的基金普遍規(guī)模不大。上月宣布清盤(pán)的基金達(dá)到27只，創(chuàng)下了年內(nèi)單月最高紀(jì)錄。

　　從清盤(pán)基金的類(lèi)型看，債基是今年的清盤(pán)主力。截至周四記者發(fā)稿時(shí)為止，年內(nèi)有63只債券型基金發(fā)布清算報(bào)告，而2019年同期債券基金清盤(pán)數(shù)量只有18只。年內(nèi)清盤(pán)的混合型與股票型基金數(shù)量為39只與32只；貨幣基金、QDII基金的清盤(pán)數(shù)量不超過(guò)10只。

　　記者查看清算報(bào)告發(fā)現(xiàn)，往年因“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”的被迫清盤(pán)為主；而今年，有不少基金是因?yàn)榛鸪钟腥舜髸?huì)同意終止，主動(dòng)選擇清盤(pán)。不過(guò)，總體來(lái)看，主動(dòng)清盤(pán)的基金雖然并非全都是迷你基金，個(gè)別規(guī)模超5000萬(wàn)甚至上億，但多數(shù)規(guī)模偏小。

　　與此同時(shí)，部分中小型私募旗下產(chǎn)品被迫清盤(pán)。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有3172只私募基金產(chǎn)品清盤(pán)；其中提前清盤(pán)的多達(dá)2568只，占比超八成；到期清盤(pán)的有585只，有19只延期清盤(pán)。此前數(shù)據(jù)顯示，在今年10月下旬左右，大約有1534只私募產(chǎn)品清盤(pán)。也就是說(shuō)，在最近一個(gè)多月的時(shí)間里，私募基金扎堆清盤(pán)了超1600只。

　　在宣布清盤(pán)的私募機(jī)構(gòu)中，不乏百億級(jí)別的知名私募。深圳、上海、北京、廣州等地的大型私募機(jī)構(gòu)凱豐投資、泰潤(rùn)海吉、高毅資產(chǎn)、鳴石投資、少藪派投資、歌斐諾寶、彤源投資、銀葉投資、源樂(lè)晟、玄元投資、正心谷資本和幻方量化等，年內(nèi)均有產(chǎn)品清盤(pán)?！?020年是公募基金“大年”，年內(nèi)新成立基金的發(fā)行份額已近3萬(wàn)億份。然而，今年以來(lái)仍有17家基金公司沒(méi)有新基金成立。業(yè)內(nèi)人士表示，“分化”現(xiàn)象折射的是公司間的資源稟賦差異?；鸸静粦?yīng)盲目跟風(fēng)“發(fā)新”，而要在增加自身資源和提升管理能力方面多下功夫。

　　刷新紀(jì)錄

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，今年以來(lái)共有1316只基金成立，發(fā)行份額2.93萬(wàn)億份，為1998年以來(lái)年度新成立基金份額最高值(2019年新成立的1034只基金總份額為1.42萬(wàn)億份，排名第二)。其中，有40只基金的發(fā)行份額在百億份以上，南方成長(zhǎng)先鋒A以321.15億份的發(fā)行份額位居第一。此外，匯添富中盤(pán)價(jià)值精選A、鵬華匠心精選A等5只基金的發(fā)行份額均在200億份以上。分公司看，今年共有128家基金公司成立了新基金，新成立數(shù)量在30只和10只以上(含10只，下同)的公司分別有9家和44家。

　　新成立基金中，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品是主力軍。其中，211只新成立的股票型基金份額為3466.67億份，占比為11.83%；617只新成立的混合型基金份額1.55萬(wàn)億份，占比為52.75%。兩者合計(jì)比例超過(guò)60%。450只新成立的債券型基金份額為1.01萬(wàn)億份，占比為34.63%。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，基金“大年”現(xiàn)象背后，是居民投資理財(cái)需求的爆發(fā)。公募基金管理規(guī)范，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好，今年吸引了大量居民儲(chǔ)蓄資金，這將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　分化明顯

　　今年的基金發(fā)行市場(chǎng)分化嚴(yán)重，在爆款基金頻現(xiàn)的同時(shí)，出現(xiàn)一些新基金發(fā)行失敗案例，甚至個(gè)別公司“顆粒無(wú)收”。

　　數(shù)據(jù)顯示，上述128家基金公司中，有84家公司新成立基金數(shù)量不足10只。其中，新成立基金數(shù)量不足5家的有49家公司(有14家公司僅發(fā)行1只基金)，在128家公司中占比超過(guò)1/3。

　　根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至10月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理機(jī)構(gòu)145家。這意味著，有17家公司沒(méi)有新基金成立?！霸蛴泻芏?，比如公司處于籌備初期尚無(wú)產(chǎn)品儲(chǔ)備、迷你基金過(guò)多影響產(chǎn)品備案等?！鄙虾ＷC券基金評(píng)價(jià)研究中心基金分析師楊晗說(shuō)，今年未發(fā)基金的大部分是管理規(guī)模不足百億元的基金公司?；鹦袠I(yè)的頭部效應(yīng)越來(lái)越明顯，大公司憑借品牌效應(yīng)、投研實(shí)力和渠道資源，在新基金發(fā)行中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，處于劣勢(shì)地位的小基金公司很難進(jìn)入大型代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的“白名單”。

　　謀求突圍

　　深圳某基金公司人士表示，發(fā)行新基金不應(yīng)“跟風(fēng)”，而應(yīng)是公司和基金經(jīng)理的“自主”行為。如果基金經(jīng)理管理能力和投研資源跟不上，新發(fā)基金有可能日后遭遇業(yè)績(jī)下滑等境況，反而得不償失?！肮居袔孜粯I(yè)績(jī)不錯(cuò)的基金經(jīng)理今年就未發(fā)行新基金，他們認(rèn)為目前的管理規(guī)?；緣蛄?。”

　　華南某小型基金公司今年僅發(fā)行1只基金，首募規(guī)模超6億元。該公司相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“我們對(duì)基金的新發(fā)規(guī)模是滿意的，這離不開(kāi)今年以來(lái)的市場(chǎng)行情助力。之所以發(fā)行新基金，是因?yàn)楣芾磉@只基金的基金經(jīng)理年初剛?cè)肼殻覔?dān)任投資部門(mén)副總監(jiān)，需要有新產(chǎn)品管理。其他基金經(jīng)理今年都未發(fā)行新基金。與‘發(fā)新’相比，把存量基金業(yè)績(jī)做好更重要?！?/p>

　　某中型基金公司投研總監(jiān)萬(wàn)波(化名)表示，早期進(jìn)入行業(yè)的大型機(jī)構(gòu)已基本搭建起大而全的產(chǎn)品線。他們的基金產(chǎn)品不僅覆蓋權(quán)益和固收兩大領(lǐng)域，甚至滲透到熱門(mén)細(xì)分賽道，例如ETF、FOF等。后進(jìn)入的公司，不能靠簡(jiǎn)單的“鋪產(chǎn)品”打法謀發(fā)展，應(yīng)更多尋求差異化打法。例如，從股東資源、歷史投資優(yōu)勢(shì)等角度找出路。(作者：余世鵬)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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