紐交所撤銷摘牌計(jì)劃 三大運(yùn)營商維持在美上市

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月4日，紐交所表示，不再推進(jìn)中國三家電信運(yùn)營商的摘牌行動(dòng)，將繼續(xù)評(píng)估13959號(hào)行政命令對(duì)三家公司的適用性及其持續(xù)的上市狀態(tài)。三大運(yùn)營商港股公告稱，公司目前將繼續(xù)在紐交所上市交易，同時(shí)將繼續(xù)密切關(guān)注相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展。

　　維持紐交所上市狀態(tài)

　　在公告中，紐交所稱，鑒于與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了進(jìn)一步磋商，紐交所監(jiān)管局不再打算推進(jìn)于2020年12月31日宣布的中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通三個(gè)發(fā)行人有關(guān)的退市行動(dòng)。

　　公告還表示，三家公司將繼續(xù)在紐交所上市和交易。紐交所將繼續(xù)評(píng)估13959號(hào)行政命令對(duì)這些發(fā)行人的適用性及其持續(xù)上市狀態(tài)。

　　中國電信、中國聯(lián)通、中國移動(dòng)均在1月5日發(fā)布公告表示，公司目前將繼續(xù)在紐交所上市交易，同時(shí)將繼續(xù)密切關(guān)注相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展。

　　此前，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年12月31日，紐交所曾表示，將對(duì)中國聯(lián)通、中國移動(dòng)、中國電信三家中國電信運(yùn)營商公司進(jìn)行退市處理，依據(jù)是2020年11月12日美國總統(tǒng)簽署的13959號(hào)行政命令。

　　基本面穩(wěn)定

　　對(duì)于紐交所此前計(jì)劃摘牌三家運(yùn)營商的行為，中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，三家中國公司發(fā)行美國存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過二十年，一直遵守美國證券市場規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場規(guī)則和秩序。

　　證監(jiān)會(huì)還介紹，三家公司擁有龐大用戶基礎(chǔ)，基本面穩(wěn)定，在全球電信服務(wù)行業(yè)中具有重要影響力。其ADR總體規(guī)模不大，合計(jì)市值不到200億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%。其中，中國電信只有約8億元人民幣，中國聯(lián)通只有約12億元人民幣。流動(dòng)性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對(duì)公司發(fā)展和市場運(yùn)行的直接影響相當(dāng)有限。

　　三大運(yùn)營商均在1月4日發(fā)布公告表示，如果摘牌，ADR的持有人可以將其持有的ADR交還給代理機(jī)構(gòu)紐約梅隆銀行以換取該公司的普通股，在香港聯(lián)交所進(jìn)行交易。中國移動(dòng)每份ADR可換取5股普通股；中國電信每份ADR代表100股H股股份；中國聯(lián)通每份ADR可換取10股普通股。

　　事實(shí)上，隨著5G建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，中國三大運(yùn)營商目前處在基本面穩(wěn)定且正在邊際改善的過程中。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020年1月-11月，我國電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成12451億元，同比增長3.5%，增速較2020年1月-10月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，運(yùn)營商的移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入降幅持續(xù)收窄。2020年1月-11月，三大運(yùn)營商實(shí)現(xiàn)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入8176億元，同比下降0.3%，降幅較上年同期和2020年1月-10月分別收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，占電信業(yè)務(wù)收入的比重為65.7%。

　　此外，三大運(yùn)營商積極發(fā)展IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興業(yè)務(wù)，2020年1月-11月共完成固定增值業(yè)務(wù)收入1592億元，同比增長24.1%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為12.8%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　安信國際表示，從基本面角度看，運(yùn)營商當(dāng)前“提速降費(fèi)”的壓力已經(jīng)基本消除，競爭格局也趨于理性，在5G時(shí)代，合作將取代競爭成為行業(yè)新氣象。三家運(yùn)營商ARPU值在企穩(wěn)恢復(fù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展、盈利能力有望在5G時(shí)代逐步提升。

　　中信建投表示，考慮到2020年11月12日以來，三大運(yùn)營商股價(jià)均已下跌20%左右，且目前運(yùn)營商PE普遍在8倍左右，下跌的空間也不大，而且運(yùn)營商基本面正在改善，估值處于歷史低位，未來存在修復(fù)可能。

　　擬新建5G基站60萬個(gè)以上

　　在2020年12月28日召開的2021年全國工業(yè)和信息化工作會(huì)議上，工信部部長肖亞慶表示，2021年將有序推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及應(yīng)用，加快主要城市5G覆蓋，推進(jìn)共建共享，新建5G基站60萬個(gè)以上。肖亞慶表示，要以5G建設(shè)為牽引，統(tǒng)籌部署數(shù)據(jù)中心和算力設(shè)施。同時(shí)聚焦10個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，形成20個(gè)典型工業(yè)應(yīng)用場景，開展工業(yè)5G專網(wǎng)試點(diǎn)，并適時(shí)發(fā)布部分頻段5G毫米波頻率規(guī)劃。

　　三大運(yùn)營商近期也召開了2021年工作會(huì)議并提出工作目標(biāo)。中國移動(dòng)董事長楊杰表示，2021年重點(diǎn)做好六方面工作，其中一點(diǎn)為大力構(gòu)建以5G為中心的數(shù)字化、智能化融合基礎(chǔ)設(shè)施，堅(jiān)持集約高效，深化融合創(chuàng)新，加強(qiáng)運(yùn)維管理，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、性能、體驗(yàn)均邁上新臺(tái)階。

　　中國電信表示，2021年主要發(fā)展目標(biāo)為業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，用戶規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，企業(yè)價(jià)值穩(wěn)步提升。中國電信特別強(qiáng)調(diào)全面實(shí)施云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，2021年將著力打造安全可控的國家云、全力推進(jìn)數(shù)據(jù)中心建設(shè)、穩(wěn)步推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、打通差異化云網(wǎng)能力、打造數(shù)字化平臺(tái)。

　　中國聯(lián)通表示要堅(jiān)定不移深化混合所有制改革，同時(shí)2021年要實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長、發(fā)展質(zhì)量全面提高、服務(wù)水平持續(xù)提升三大經(jīng)營目標(biāo)。

　　海通證券判斷，2020年我國大概新增58萬個(gè)5G基站，推動(dòng)共建共享5G基站33萬個(gè)，年初制定的所有地市都有5G覆蓋的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。按照2021年新增60萬個(gè)5G基站的計(jì)劃，三大運(yùn)營商2021年的5G投資相對(duì)2020年可能會(huì)基本持平，但伴隨2021年5G終端價(jià)格下行和用戶滲透率加速提升，2021年下半年或?qū)⑦m當(dāng)追加5G建設(shè)。（作者：楊潔）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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