繼2019年進(jìn)入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域后，麥迪科技便持續(xù)加碼該領(lǐng)域。
日前，麥迪科技發(fā)布公告稱，擬以1.11億元買下此前已控股的瑪麗醫(yī)院剩余49%股權(quán)。若該事項順利完成，公司將持有瑪麗醫(yī)院100%股權(quán)。
同一日，麥迪科技還公布了另外兩項收購計劃，擬收購吉林立創(chuàng)不超過70%的股權(quán)，擬收購海口博大不超過30%的股權(quán)，本次交易估值合計不超過1.85億元。(其中，吉林立創(chuàng)持有北華生殖醫(yī)學(xué)中心100%股權(quán)；?？诓┐蟪钟醒俞t(yī)生殖醫(yī)學(xué)中心90%股權(quán)和駐馬店生殖醫(yī)學(xué)中心100%股權(quán)
財富書坊創(chuàng)始人、財經(jīng)作家周錫冰在接受《證券日報》記者采訪時表示：“由于環(huán)境污染、工作與生活平衡不良以及其他不健康生活方式的影響，不孕不育癥發(fā)生率逐步上升，輔助生殖迎來一片藍(lán)海；同時隨著二胎政策的放開，為生殖醫(yī)學(xué)市場也帶來海量的空間?！?/p>
持續(xù)加碼醫(yī)療領(lǐng)域
《證券日報》記者注意到，本次交易前，公司于2019年10月成功收購?？诂旣愥t(yī)院有限公司，開始進(jìn)入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。按照公司的發(fā)展戰(zhàn)略，公司較逐步加大對輔助生殖醫(yī)療服務(wù)的布局，致力于打造在醫(yī)療IT與輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展的公眾公司。
根據(jù)2019年財報，2019年瑪麗醫(yī)院扣非凈利潤為591.22萬元，業(yè)績完成率為115.93%。在呈現(xiàn)了不錯的經(jīng)營業(yè)績后，瑪麗醫(yī)院的業(yè)績承諾也在加碼。
本次麥迪科技收購瑪麗醫(yī)院剩余49%股權(quán)交易中，業(yè)績承諾人對瑪麗醫(yī)院在2021年、2022年和2023年的預(yù)計承諾凈利潤分別為1350萬元、1500萬元、1700萬元。經(jīng)各方協(xié)商一致，本次交易將前次收購瑪麗醫(yī)院51%股權(quán)協(xié)議的承諾事項一并納入考核范圍，若瑪麗醫(yī)院2019年、2020年、2021年、2022年，2023年累積實(shí)現(xiàn)凈利潤低于5748萬元的，則補(bǔ)償義務(wù)人應(yīng)以現(xiàn)金或者麥迪科技認(rèn)可的經(jīng)有資質(zhì)的評估機(jī)構(gòu)評估后確認(rèn)價值的等價物方式向麥迪科技補(bǔ)足。
《證券日報》記者注意到，比起瑪麗醫(yī)院，吉林立創(chuàng)持有的北華生殖醫(yī)學(xué)中心、?？诓┐蟪钟械难俞t(yī)生殖醫(yī)學(xué)中心和駐馬店生殖醫(yī)學(xué)中心當(dāng)前的盈利能力還沒有那么強(qiáng)。其中，駐馬店生殖醫(yī)學(xué)中心在2020年處于虧損狀態(tài)，凈利潤-508.12萬元。
“這3家醫(yī)院均為當(dāng)?shù)匚ㄒ痪哂休o助生殖醫(yī)療資質(zhì)的生殖中心，具備稀缺性?！遍_源證券分析師杜佐遠(yuǎn)在研報中表示。
對于本次投資，麥迪科技表示，為了拓寬醫(yī)療行業(yè)市場，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展能力，在立足于主營業(yè)務(wù)的同時，加強(qiáng)對輔助生殖行業(yè)的布局，本次有利于公司拓寬醫(yī)療服務(wù)行業(yè)市場，延伸公司醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展能力。
輔助生殖市場前景廣闊
成立于2009年的麥迪科技，于2016年在A股上市。公司原本以提供臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)(CIS)系列應(yīng)用軟件和臨床信息化整體解決方案為核心業(yè)務(wù)，近年不斷向醫(yī)療服務(wù)行業(yè)深耕。除了前述投資外，2020年6月，公司擬收購國衛(wèi)生殖醫(yī)院不低于20%股權(quán)。2020年8月，又?jǐn)M收購天元婦產(chǎn)醫(yī)院51%股權(quán)。
“持續(xù)的外延證明了公司在輔助生殖領(lǐng)域的布局決心與實(shí)力。”上述分析師向《證券日報》記者說道：“麥迪科技產(chǎn)品主要是CIS，當(dāng)前HIS系統(tǒng)覆蓋率相對較高，CIS系統(tǒng)的滲透率還有進(jìn)一步提升空間，公司產(chǎn)品在三甲醫(yī)院市占率較高，說明公司產(chǎn)品具有一定的競爭優(yōu)勢。公司并購進(jìn)入輔助生殖領(lǐng)域，進(jìn)入?？?，拓展了公司原有客戶結(jié)構(gòu)，未來有望產(chǎn)生一定的協(xié)同效應(yīng)，而輔助生殖市場在當(dāng)前孕婦高齡化，年輕人熬夜，運(yùn)動量等不健康的生活方式影響下，隨著生活水平的提高，該領(lǐng)域市場需求空間在不斷變大，公司通過收購拿到稀缺牌照，提前為潛在市場卡位?！?/p>
據(jù)近年年報，2016年至2019年，麥迪科技實(shí)現(xiàn)營收2.41億元、2.69億元、2.84億元、3.33億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.45億元、0.51億元、0.55億元、0.47億元。2020年前三季度，實(shí)現(xiàn)營收1.7億元，同比下降4.72%；歸母凈利潤176.77萬元，同比下降83.73%。
“麥迪科技2020年前三季度業(yè)績下滑，主要受到一季度新冠肺炎疫情的影響。從三季度單季度來看，公司營收增速39.7%，凈利增速101.46%，出現(xiàn)同比復(fù)蘇?！庇胁辉妇呙治鰩熢诮邮堋蹲C券日報》記者采訪時表示：“從公司2016年上市后業(yè)績來看，平均保持緩慢增長態(tài)勢，這主要和公司醫(yī)療信心化產(chǎn)品滲透乏力有關(guān)，公司通過進(jìn)軍輔助生殖領(lǐng)域，拓展增長動力，目前業(yè)績表現(xiàn)上雖還未見足夠多的成效，未來通過有效整合并購項目，有望注入增長動力?！?/p>
談及輔助生殖市場前景，國海證券分析師寶幼琛認(rèn)為，“輔助生殖是藍(lán)海市場。需求端來看，全國不孕不育率12%-15%，患者人數(shù)超過5000萬，其中20%需要人工輔助生殖干預(yù)，預(yù)計我國存量潛在受眾約1000萬人，目前我國輔助生殖技術(shù)的滲透率僅為7%，遠(yuǎn)低于美國的30%，輔助生殖長期市場空間在千億元規(guī)模以上。供給端來看，截至2018年末全國輔助生殖牌照498個，其中絕大部分為公立醫(yī)院，測算牌照數(shù)量基本達(dá)到上限，未來重點(diǎn)是挖掘現(xiàn)有醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)潛力?！?/p>
“中國受到各方面因素的影響，生育率持續(xù)降低，這其中除了經(jīng)濟(jì)條件因素外，生理因素也是其中的重要一項，因此輔助生殖技術(shù)在中國長期以來都具有非常大的市場空間?！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示：“作為文化傳統(tǒng)保守的國家，中國在輔助生殖技術(shù)方面始終保持低調(diào)，導(dǎo)致市場散亂缺乏專業(yè)品牌定位，因此亟待出現(xiàn)市場領(lǐng)導(dǎo)者、推動市場格局的優(yōu)勝劣汰，保證輔助生殖消費(fèi)者的權(quán)利?！?/p>
根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2014年至2018年，我國輔助生殖市場規(guī)模從37億美元上升到48億美元，5年CAGR為15.8%，預(yù)計2019年至2023年，5年CAGR將達(dá)到14.5%。2018年我國輔助生殖技術(shù)滲透率僅7%，IVF技術(shù)單周期價格3萬元至5萬元，對比美國都有3倍左右差距。隨著不孕率繼續(xù)上行、手術(shù)支付水平提升等因素驅(qū)動，行業(yè)具備量價齊升的堅實(shí)邏輯，參考老齡化趨勢領(lǐng)先中國30年的日本經(jīng)驗(yàn)以及中國巨大的人口基數(shù)，我國輔助生殖長期市場空間在千億元規(guī)模以上。
“從國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)情況看，據(jù)眾成醫(yī)械大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，2020年底國內(nèi)輔助生殖醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)共有40家，國產(chǎn)產(chǎn)品為80件，進(jìn)口產(chǎn)品則達(dá)到105件，具備較大的國產(chǎn)替代空間。”廣藥集團(tuán)研究部副經(jīng)理楊靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。（作者：陳紅）
轉(zhuǎn)自：證券日報
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