數(shù)說2020：財報預報背后的車企眾生相

　　乘用車企業(yè)分化加劇，商用車“冰火兩重天”。

　　2021年春節(jié)假期過后的近一周交易日內(nèi)，A股汽車板塊持續(xù)震蕩。截至2月25日收盤，汽車指數(shù)下跌0.44%，從年初至今，該指數(shù)已累計下跌4.56%。

　　2月25日，除了*ST眾泰(000980.SZ)、上汽集團(600104.SH)、長安汽車(000625.SZ)等6家企業(yè)小幅微漲外，東風汽車(600006.SH)、一汽解放(000800.SZ)、長城汽車(601633.SH)、北汽藍谷(600733.SH)等15家 A股上市公司出現(xiàn)不同幅度的下跌。

　　而股價波動的另一面，A股上市車企在2020年的市場表現(xiàn)也是喜憂參半。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，在已經(jīng)發(fā)布2020年財報預報的20家A股上市車企中，中國重汽(000951.SZ)、長安汽車、江鈴汽車(000550.SZ)等8家車企實現(xiàn)利潤預增，北汽藍谷(600733.SH)、小康股份(601127.SH)、ST海馬(000572.SZ)等上市車企則出現(xiàn)不同程度的凈利潤預減。

　　財報預報背后，也透視出2020年A股上市車企的眾生相：商用車企業(yè)整體好于乘用車企業(yè)、貨車企業(yè)整體好于客車企業(yè)、乘用車企業(yè)兩極分化日益明顯。

　　乘用車分化加劇

　　2020年，在年初疫情的影響下，盡管在A股各上市的乘用車企的市場表現(xiàn)不盡相同，但從整體來看，業(yè)績表現(xiàn)依然與銷量掛鉤、頭部車企與邊緣企業(yè)的差距也進一步拉大。

　　在已公布財報預報的8家乘用車企業(yè)中，長安汽車、長城汽車、上汽集團、*ST力帆四家車企顯示盈利，海馬汽車、小康股份、北汽藍谷、眾泰汽車則有不同程度的虧損。

　　其中，業(yè)績增長最為亮眼的是長安汽車。長安汽車預計全年營收800-900億元，同比增長約20%，歸屬于上市公司股東凈利潤28-40億元，同比增長約205%-251%。

　　對于2020年度的業(yè)績變動原因，長安汽車稱，2020年，公司歸屬于上市公司股東凈利潤同比大幅增加，主要因公司銷量增長、產(chǎn)品結構優(yōu)化，自主業(yè)務盈利能力持續(xù)改善，合資業(yè)務盈利能力穩(wěn)步提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)銷量方面，2020年長安汽車集團產(chǎn)銷量分別為203.32萬輛和200.37萬輛，同比分別增長13.14%和13.98%。

　　長城汽車預計2020年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為53.92億元，比上年同期增長19.90%。對于2020年度的業(yè)績變動原因，長城汽車在公告中表示，報告期內(nèi)歸屬于本公司股東的凈利潤同比增加的主要原因是整車銷量及毛利增加所致。

　　在產(chǎn)銷量方面，2020年長城汽車產(chǎn)銷量分別為109.91萬輛和111.16萬輛，同比分別增長1.34%和4.84%。

　　此外，實現(xiàn)盈利的乘用車企業(yè)還有上汽集團。從財報預報來看，上汽集團預計2020年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為200億元，與上年同期相比，將減少約56億元，同比減少21.89%左右。

　　對于2020年度的業(yè)績變動原因，上汽集團在公告中表示，受疫情影響，公司經(jīng)營挑戰(zhàn)加大，2020年度整車銷量減少10.22%。

　　數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)銷量方面，2020年上汽集團產(chǎn)銷量分別為546.42萬輛和560.05萬輛，同比分別下降11.18%和10.22%。

　　2020年業(yè)績出現(xiàn)虧損的車企中，北汽藍谷、小康股份、ST海馬虧損情況較為嚴重。其中，公告顯示，北汽藍谷2020年凈利潤預計虧損約60億~65億元；ST海馬2020年凈利潤預計虧損額約為9億~13.5億元，業(yè)績較2019年同期由盈轉虧。

　　從財報預報的內(nèi)容來看，業(yè)績預虧與銷量大幅下滑密切相關。

　　北汽藍谷財報預告顯示，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損60-65億元，同比下降6621.02%-7164.44%。同時，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損62-67億元，虧損擴大。

　　北汽藍谷方面稱，影響公司年度業(yè)績預虧的主要原因是受疫情等因素影響，公司產(chǎn)銷量未達預期以及政府補貼大幅下降所致。2020年全年，北汽新能源旗下全部車型總銷量為2.59萬輛，同比下滑82.79%。

　　業(yè)績同樣出現(xiàn)大幅下滑的還有小康股份，財報預報顯示，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損13.8-17.8億元，同比下降2168.28%-2767.79%。同時，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損20.8-24.8億元，虧損擴大。在產(chǎn)銷量方面，2020年小康股份產(chǎn)銷量分別為27.79萬輛和27.36萬輛，同比分別下降14.17%和15.92%。

　　而靠“賣房續(xù)命”的ST海馬預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9-13.5億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損為10.4-14.9億元。ST海馬稱業(yè)績虧損主要是由于產(chǎn)品市場表現(xiàn)未達預期，汽車產(chǎn)銷量同比下滑所致。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年海馬汽車產(chǎn)銷量分別為1.70萬輛和1.78萬輛，同比分別下降41.22%和39.66%。

　　而隨著中國汽車市場的持續(xù)調(diào)整，業(yè)內(nèi)分析認為，在疫情反復、車市低迷以及消費信心等因素的影響，汽車產(chǎn)業(yè)面臨較大的壓力下，行業(yè)內(nèi)兩極分化將日益嚴重。

　　商用車企業(yè)“冰火兩重天”

　　從各大車企2020年業(yè)績預告來看，商用車企要整體好于乘用車企。得益于國家大力推動新基建發(fā)展，商用車市場在2020年率先加速，全年銷量呈現(xiàn)大幅增長。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年受國三汽車淘汰、新基建投資等因素的拉動，商用車全年呈現(xiàn)出產(chǎn)銷大幅增長的趨勢。2020年國內(nèi)商用車產(chǎn)銷分別為523.1萬輛和513.3萬輛，創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)銷分別同比增長20%和18.7%。

　　得益于2020年國內(nèi)商用車市場高景氣度，眾多卡車生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較好。

　　從已發(fā)布財報預報的企業(yè)來看，一汽解放、中國重汽、宇通客車、江鈴汽車等8家商用車企均處于盈利狀態(tài)。

　　其中，中國重汽2020年預計實現(xiàn)歸母凈利潤約為18.35-20.80億元，實現(xiàn)同比增長50%-70%，表現(xiàn)較為亮眼；一汽解放(原一汽轎車)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利25.5-28.96億元，比上年同期增長28.33%-45.74%，在扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預計盈利14.5-18.96億元，實現(xiàn)扭虧為盈；江鈴汽車預計2020年凈利潤為5.51億元，增長272.57%，公司營業(yè)利潤、利潤總額較上年同期分別增加654.08%、330.21%。

　　但在疫情影響下，客車生產(chǎn)企業(yè)、重卡生產(chǎn)企業(yè)“冰火兩重天”。一方面，新基建為代表的政策紅利對貨車銷量，尤其是工程貨車需求仍有一定提振效應，加之重卡國六升級更新加速，商用車預計仍將保持同比上漲。另一方面，伴隨疫情防控常態(tài)化，大中客新增需求不足，更新置換需求也將滯后，政策鼓勵的新能源客車換置增量難以支撐行業(yè)整體需求收縮，銷量仍呈較大幅度下滑。

　　盡管宇通客車、金龍汽車、中通客車等車企均在2020年實現(xiàn)不同程度的盈利，但與2019年同期相比，預計凈利潤也出現(xiàn)不同程度的下滑。

　　其中，作為客車領域的龍頭企業(yè)，宇通客車預計2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤額較上年同期減少13.3億元至15.3億元，同比減少68.6%至78.6%；2020年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期將減少15.1億元至16.6億元，同比減少97.7%至107.7%。

　　產(chǎn)銷量方面，2020年宇通客車產(chǎn)銷量分別為4.20萬輛和4.18萬輛，同比分別下降26.37%和28.85%。

　　中通客車預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為2000-2600萬元，同比下降21.38%-39.53%。同時，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損2.05-2.34億元，虧損擴大。在產(chǎn)銷量方面，2020年中通客車產(chǎn)銷量分別為1.02萬輛和1.06萬輛，同比分別下降32.69%和29.38%。

　　亞星客車預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損1.45-1.69億元，同比下降1139.71%-1311.80%，在產(chǎn)銷量方面，2020年亞星客車產(chǎn)銷量分別為3034輛和3018輛，同比分別下降40.32%和40.78%。

　　廈門金龍預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為2700萬元左右，同比下降85%左右；同時，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損1.26 億元左右，虧損擴大；在產(chǎn)銷量方面，2020年廈門金龍產(chǎn)銷量分別為4.38萬輛和4.36萬輛，同比分別下降23.92%和23.86%。

　　盡管遭遇2020年的市場低迷，但隨著國內(nèi)疫情的有效控制，包括中銀證券在內(nèi)的多家券商預計，隨著汽車行業(yè)整體復蘇，客車生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況有望在2021年迎來好轉。

　　轉自：21世紀經(jīng)濟報道

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