車(chē)企啟動(dòng)逐步復(fù)工！汽車(chē)板塊曙光已現(xiàn) 這三條主線開(kāi)啟超跌反彈

　　本月，大江南北重新嚴(yán)峻的防疫形勢(shì)對(duì)制造業(yè)，尤其汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生一定影響，多家整車(chē)廠和零部件供應(yīng)商停工或減產(chǎn)，供應(yīng)鏈沖擊較大。上周，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)余承東、小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬均在社交平臺(tái)發(fā)布推文，關(guān)注疫情對(duì)制造產(chǎn)業(yè)鏈的后續(xù)影響。

　　對(duì)于復(fù)工復(fù)產(chǎn)問(wèn)題，4月11日工信部正式上線“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通協(xié)調(diào)平臺(tái)”。4月15日，工信部等三部門(mén)傳達(dá)國(guó)務(wù)院保障物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定專(zhuān)題會(huì)議精神，研究建立產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈訴求應(yīng)急協(xié)調(diào)機(jī)制，設(shè)立保運(yùn)轉(zhuǎn)重點(diǎn)企業(yè)“白名單”，推動(dòng)在滬666家重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　從3月中旬以來(lái)，由于市場(chǎng)對(duì)疫情產(chǎn)銷(xiāo)擾動(dòng)的擔(dān)憂，部分汽車(chē)零部件公司股價(jià)跌幅在20%以上，汽車(chē)零部件和整車(chē)PE估值有所下探。上周，A股汽車(chē)板塊、汽車(chē)零部件板塊、汽車(chē)服務(wù)板塊繼續(xù)向下調(diào)整。至上周末，主要車(chē)廠有序復(fù)工的消息已陸續(xù)傳來(lái)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基本面上，本輪疫情導(dǎo)致的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈大面積停工停產(chǎn)正逐步呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)，雖然短期暫難明確完全恢復(fù)正常的具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)，但當(dāng)前汽車(chē)板塊市場(chǎng)情緒面或已見(jiàn)底，復(fù)蘇趨勢(shì)待觀察。

　　在吉林省，4月11日中國(guó)一汽已全面啟動(dòng)復(fù)工，4月15日，紅旗品牌單日順利下線160臺(tái)。4月17日最新消息，一汽集團(tuán)在長(zhǎng)春的5個(gè)主機(jī)廠全部復(fù)工。

　　此外，長(zhǎng)春市人民政府副秘書(shū)長(zhǎng)李雪峰在疫情防控新聞發(fā)布會(huì)上介紹，在確保疫情安全前提下，4月底前，將優(yōu)先推動(dòng)第一批128個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工。

　　上海方面，在4月16日，上海經(jīng)信委發(fā)布《上海市工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控指引(第一版)》，指引明確，各區(qū)政府和街鎮(zhèn)、園區(qū)要積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，指導(dǎo)企業(yè)“一企一策”。來(lái)自上汽集團(tuán)的最新消息表示，上汽集團(tuán)將于4月18日啟動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)壓力測(cè)試，具體涉及旗下上汽乘用車(chē)、上汽大眾、上汽通用、華域汽車(chē)、安吉物流等整車(chē)、零部件和物流企業(yè)。

　　基于市場(chǎng)情緒和產(chǎn)業(yè)鏈板塊超跌現(xiàn)狀，國(guó)泰君安汽車(chē)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前復(fù)工預(yù)期漸起，板塊底部位置明確。

　　此前市場(chǎng)預(yù)期疫情對(duì)供需影響將達(dá)到兩個(gè)月，而吉林、上海汽車(chē)產(chǎn)業(yè)4月即開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)，超市場(chǎng)預(yù)期。固然，需求端受疫情沖擊的程度還無(wú)法明確，因而改善還需要看到更加明確的疫情拐點(diǎn)，但上海地區(qū)為代表的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈已在復(fù)工預(yù)期下，從不確定性走向確定性。復(fù)工的具體進(jìn)度并非關(guān)鍵，關(guān)鍵是市場(chǎng)的預(yù)期開(kāi)始變化，讓市場(chǎng)重新對(duì)二季度形成業(yè)績(jī)預(yù)期?？紤]到原材料仍然在高位震蕩，整體而言基本面的復(fù)蘇是一個(gè)震蕩復(fù)蘇的過(guò)程。

　　國(guó)泰君安汽車(chē)團(tuán)隊(duì)還表示，邊際改善意味著板塊底部位置明確，對(duì)于優(yōu)質(zhì)標(biāo)的是好的參與機(jī)會(huì)，在較低風(fēng)險(xiǎn)偏好下短期最看重的仍然是業(yè)績(jī)確定性，中期維度智能化仍然是最確定性方向、調(diào)整后迎來(lái)更好機(jī)會(huì)，推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。

圖：一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)居前的新能源車(chē)標(biāo)的

　　華西證券觀點(diǎn)表示，智能駕駛軟件公司受預(yù)期影響導(dǎo)致估值出現(xiàn)波動(dòng)，但實(shí)際業(yè)務(wù)影響較小，股價(jià)有望率先受益于市場(chǎng)預(yù)期反轉(zhuǎn)。重點(diǎn)推薦車(chē)載OS龍頭中科創(chuàng)達(dá)、智能座艙龍頭德賽西威、此外高精度地圖領(lǐng)軍四維圖新也是受益標(biāo)的。

　　轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

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