雙擾動拉大經(jīng)濟(jì)“溫差” 穩(wěn)增長力保經(jīng)濟(jì)熱度

　　4月17日，在位于安徽滁州廠房內(nèi)的生產(chǎn)線邊，鑫鉑股份的工人們正忙著生產(chǎn)光伏鋁邊框?！肮緦?shí)行閉環(huán)管理，開工率已達(dá)70%左右，會很快恢復(fù)到滿產(chǎn)狀態(tài)。”鑫鉑股份董秘張海濤介紹，公司訂單量目前比較充裕，在做好疫情防控的同時，正全力保證生產(chǎn)。

　　疫情多地散發(fā)、成本抬升擠壓利潤空間，讓不少上市公司生產(chǎn)經(jīng)營遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。面對二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力大的挑戰(zhàn)，企業(yè)界人士和專家建議，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)疫情防控與穩(wěn)增長的統(tǒng)籌力度，著力穩(wěn)預(yù)期，提振需求，加大助企紓困政策力度，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　內(nèi)外擾動疊加 經(jīng)濟(jì)“溫差”擴(kuò)大

　　“疫情影響從3月開始就比較明顯了。隔離管控、物流限制等因素使銷售發(fā)貨有所遲滯，客戶開發(fā)等市場活動也受到限制?！睆埡硎荆诘鼐壵螞_突等國際因素對公司的影響主要是大宗原材料價格上漲，增加企業(yè)營運(yùn)成本。

　　不過，受益于新能源光伏行業(yè)快速發(fā)展，鑫鉑股份訂單量顯著增加，公司一季度經(jīng)營業(yè)績保持快速增長，預(yù)計(jì)凈利潤比上年同期增長60%至80%。

　　專家認(rèn)為，在疫情多地散發(fā)與地緣政治沖突等因素的雙重?cái)_動下，大公司與中小公司之間、不同行業(yè)之間、宏觀整體與微觀主體之間的“溫差”將更加明顯。

　　在行業(yè)分化方面，接觸性服務(wù)業(yè)面臨需求急劇收縮和遭遇成本轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，上游行業(yè)受益于原材料價格上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日18時，A股共有549家上市公司披露一季度業(yè)績預(yù)告，其中406家預(yù)喜，占比超70%。業(yè)績預(yù)喜公司所處行業(yè)大多為煤炭、有色、化學(xué)原料等上游行業(yè)。

　　從不同市值規(guī)模公司一季度業(yè)績表現(xiàn)看，在凈利潤同比出現(xiàn)下滑的34家公司中，僅7家公司市值超過百億元。市值超千億元的上市公司，業(yè)績表現(xiàn)整體較好。工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，且更多集中于服務(wù)業(yè)，易受到疫情沖擊。

　　除企業(yè)、行業(yè)“溫差”外，宏觀數(shù)據(jù)與微觀主體的“溫差”也在擴(kuò)大。一季度，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值為9.42萬億元人民幣，同比增長10.7%，實(shí)現(xiàn)“開門穩(wěn)”。但是，3月出口同比增速較1至2月平均值邊際回落，3月進(jìn)口增速轉(zhuǎn)負(fù)。在信達(dá)證券等機(jī)構(gòu)看來，這預(yù)示著后續(xù)外貿(mào)增長壓力頗大。部分外貿(mào)企業(yè)人士坦言，訂單流失較多。浙江可得電子科技有限公司總經(jīng)理陳建勇告訴中國證券報(bào)記者，一季度公司訂單額同比下降30%左右，企業(yè)庫存量加大。

　　“3月以來，部分城市受疫情影響出現(xiàn)階段性停工停產(chǎn)，這將對投資、消費(fèi)增速產(chǎn)生影響。如果二季度疫情得到控制，那么，經(jīng)濟(jì)下行壓力將得到緩解。在財(cái)政政策和貨幣政策支持下，經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)中有進(jìn)?！背虒?shí)說，平衡好疫情防控與穩(wěn)增長是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)。

　　不確定因素增多 加大經(jīng)濟(jì)下行壓力

　　“國內(nèi)對光伏組件的需求還很旺盛，對二季度整體需求還是偏樂觀的?！睆埡榻B，目前，公司4月以來的產(chǎn)量環(huán)比3月約有20%的增長。他也承認(rèn)，不確定性因素有所增多，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿揭欢ǔ潭扔绊憽?/p>

　　物流不暢是目前上市公司普遍面臨的難題。東北地區(qū)一家大型鋼鐵公司負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者表示，鋼鐵是大宗物資進(jìn)出量很大的行業(yè)，一旦運(yùn)輸跟不上，企業(yè)就很可能停擺?！肮镜谝粫r間協(xié)調(diào)用鐵路運(yùn)輸代替公路運(yùn)輸，但當(dāng)大家都這么干時，鐵路運(yùn)力也變得很緊張，有些地區(qū)協(xié)調(diào)不下來?！边@位負(fù)責(zé)人感嘆，往年會有季節(jié)性回暖行情，但今年二季度不確定性因素增多。目前，公司在盡全力維持正常生產(chǎn)經(jīng)營。“公路運(yùn)輸在逐步改善，未來經(jīng)營要看運(yùn)輸改善的情況?！?/p>

　　可喜的是，有關(guān)部門和各地均在發(fā)力保障物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。需求不振是目前經(jīng)濟(jì)下行壓力大的癥結(jié)所在。在民生銀行首席研究員溫彬看來，國內(nèi)局部疫情反彈導(dǎo)致部分企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營中斷，直接壓制總需求，而需求提振過程相對復(fù)雜和漫長，特別是消費(fèi)的復(fù)蘇與消費(fèi)能力、消費(fèi)意愿存在較大關(guān)系，不易形成立竿見影的效果。

　　同時，外需也在減弱。從3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)看，3月新出口訂單指數(shù)為47.20%，創(chuàng)近5個月新低。部分外貿(mào)企業(yè)人士表示，訂單明顯減少?！耙环矫嬉?yàn)槲锪鞑粫?，有單不敢接；另一方面，一些訂單被海外市場分流了?！标惤ㄓ抡f。

　　在柳工國際部高級總監(jiān)李東春看來，公司二季度海外業(yè)務(wù)發(fā)展依然較好，但隨著全球疫情管控逐步放開，三四季度或出現(xiàn)一些新變化，海外業(yè)務(wù)增速預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。

　　“地緣政治沖突加劇全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，使我國面臨更趨復(fù)雜多變的外部環(huán)境，并在貿(mào)易、價格、金融、預(yù)期等方面影響我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行?！睖乇蛱嵝?，有必要進(jìn)一步加大穩(wěn)增長力度，穩(wěn)定市場主體預(yù)期。

　　加碼穩(wěn)增長 力促經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

　　“當(dāng)前，保住市場主體，比任何時候都重要。”中國社會科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長楊志勇接受中國證券報(bào)記者采訪時建議，要延續(xù)對中小微企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，力度要加大。對于新業(yè)態(tài)企業(yè)，有關(guān)部門應(yīng)采取有包容性的監(jiān)管措施，而不是簡單地套用傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代的措施。

　　在為企業(yè)減負(fù)方面，某上市公司董秘對中國證券報(bào)記者表示，應(yīng)針對受疫情影響較大的企業(yè)，出臺運(yùn)輸補(bǔ)貼、稅收減免等政策，在銀行信貸方面予以無償展期等支持。

　　目前，政策支持力度明顯加大。4月13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署促進(jìn)消費(fèi)的政策舉措，決定進(jìn)一步加大出口退稅等政策支持力度，確定加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施。專家分析，這從降成本、擴(kuò)需求兩端發(fā)力，助力企業(yè)渡過難關(guān)。4月15日，中國人民銀行宣布，決定于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉有利于促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，降準(zhǔn)的較快落地是對市場關(guān)切的及時回應(yīng)，釋放了加快應(yīng)對疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊的信號。政策發(fā)力將不僅僅是在貨幣政策層面，還將包括財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、改革紅利等。

　　在財(cái)稅政策方面，溫彬建議，可綜合采取多補(bǔ)貼等措施，提高企業(yè)的流動性，增強(qiáng)企業(yè)的接單能力和生產(chǎn)經(jīng)營能力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)。加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，并盡快形成實(shí)物工作量。

　　國家發(fā)改委有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，下一步，將繼續(xù)緊盯重大項(xiàng)目建設(shè)，全力做好交通領(lǐng)域擴(kuò)大有效投資工作；推動已出臺政策措施落實(shí)到位，研究儲備新的政策預(yù)案，積極擴(kuò)大制造業(yè)有效投資。同時，將研究出臺新形勢下進(jìn)一步調(diào)動民間投資積極性的政策措施，發(fā)揮重大項(xiàng)目牽引和政府投資撬動作用，激發(fā)民間投資活力。

　　不少機(jī)構(gòu)預(yù)測，全年基建投資增速可能達(dá)7%，將助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升?！半S著疫情影響降低，國內(nèi)基建工程開工率會逐步提升，有利于促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)需求的回升，年內(nèi)行業(yè)需求將形成前低后高的發(fā)展態(tài)勢?！绷ざ攸S華琳說。

　　在溫彬看來，二季度穩(wěn)增長政策將保持較大力度，貨幣政策將進(jìn)一步鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，減稅降費(fèi)等政策會集中落地并逐漸發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，預(yù)計(jì)二季度GDP增長約5.3%，全年GDP增速將保持逐季上升態(tài)勢，有望實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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