新能源汽車(chē)資本化樣本：造車(chē)新勢(shì)力威馬汽車(chē)擬登陸科創(chuàng)板 國(guó)內(nèi)投資者分享行業(yè)增長(zhǎng)紅利

　　隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)發(fā)展步入下半場(chǎng)，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)除了網(wǎng)聯(lián)化、智能化，還有資本化。

　　近日，上海證監(jiān)局網(wǎng)站披露，威馬智慧出行科技(上海)股份有限公司(下稱(chēng)“威馬汽車(chē)”)正接受上市輔導(dǎo)，威馬汽車(chē)計(jì)劃于2021年初在科創(chuàng)板上市。如順利進(jìn)行，威馬汽車(chē)將成為第一家科創(chuàng)板上市的新勢(shì)力車(chē)企，屆時(shí)，科創(chuàng)板將誕生新能源汽車(chē)第一股。而造車(chē)新勢(shì)力的其他3家均已經(jīng)在美股上市。

　　上市關(guān)頭，10月份威馬汽車(chē)銷(xiāo)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，站上3000臺(tái)大關(guān)，同比增長(zhǎng)46.1%，且前10月累計(jì)銷(xiāo)量已超過(guò)去年全年總和。

　　“造車(chē)新勢(shì)力中，蔚來(lái)、小鵬、理想已在美股上市。他們同樣是營(yíng)收在國(guó)內(nèi)、消費(fèi)在國(guó)內(nèi)，但分享其成長(zhǎng)盛宴的卻是以華爾街為代表的海外資本。新能源汽車(chē)不會(huì)走過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)走過(guò)的老路，威馬汽車(chē)此番選擇科創(chuàng)板上市，會(huì)充分讓國(guó)內(nèi)投資者分享新能源汽車(chē)行業(yè)成長(zhǎng)的資本紅利?！?1月11日，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)何勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)。

　　科創(chuàng)板將迎新能源車(chē)第一股

　　完成D輪融資不久后，威馬汽車(chē)便開(kāi)始沖擊科創(chuàng)板上市，這也側(cè)面證明了資本市場(chǎng)對(duì)其看好。

　　一直以來(lái)，科創(chuàng)板準(zhǔn)入對(duì)象基本為國(guó)內(nèi)高科技、創(chuàng)新型企業(yè)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板自2019年7月22日開(kāi)板后，到2020年7月21日，上市企業(yè)達(dá)133家。

　　截至目前，科創(chuàng)板暫未出現(xiàn)汽車(chē)制造領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)，也沒(méi)有一家造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)，此番威馬汽車(chē)若能順利登陸科創(chuàng)板，將成為科創(chuàng)板新能源車(chē)第一股。

　　“和蔚來(lái)、小鵬在上市后國(guó)資大幅參投不同，威馬是在上市前就完成了國(guó)資化，D輪領(lǐng)投方上海汽車(chē)屬于上海國(guó)資百分百控股，而且大部分投資人都屬于境內(nèi)投資者。從股東需求來(lái)講，科創(chuàng)板上市會(huì)是更好的選擇。” 老虎證券投研團(tuán)隊(duì)何勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道。

　　在外界看來(lái)，威馬汽車(chē)的科技屬性在造車(chē)新勢(shì)力領(lǐng)域已經(jīng)凸顯。在5G車(chē)用化、V2G反向充電、自動(dòng)駕駛商用化等領(lǐng)域，威馬汽車(chē)均有布局。

　　事實(shí)上，以威馬汽車(chē)為首的造車(chē)新勢(shì)力頭部企業(yè)，在智能化與網(wǎng)聯(lián)化方面走在了行業(yè)前列，并將繼續(xù)加大相關(guān)領(lǐng)域的投入，構(gòu)建發(fā)展“護(hù)城河”。

　　“科創(chuàng)板估值整體高于主板，而且造車(chē)新勢(shì)力在海外被資本熱捧，熱度很可能傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板。作為頭部新勢(shì)力中唯一擬在科創(chuàng)板上市的智能新能源車(chē)企，威馬汽車(chē)具有稀缺性，可以參照中微公司、北方華創(chuàng)等半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在科創(chuàng)板上市后的情形。”對(duì)于威馬汽車(chē)上市后的估值邏輯，德邦證券汽車(chē)團(tuán)隊(duì)分析師韓偉琪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)。

　　全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“國(guó)家對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)有了更寬松的上市條件，現(xiàn)在的證券市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)新勢(shì)力給予更友好的態(tài)度，所以，威馬汽車(chē)在科創(chuàng)板上市，會(huì)對(duì)其他新能源汽車(chē)企業(yè)起到示范作用?！?/p>

　　未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模是目前5倍

　　政策利好不斷，為新能源車(chē)未來(lái)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　11月2日，國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)劃》)。根據(jù)《規(guī)劃》，到2025年，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右。這意味著，即使整體的汽車(chē)銷(xiāo)量不再增長(zhǎng)，按照2019年2576.9萬(wàn)輛的銷(xiāo)售規(guī)模計(jì)算，新能源汽車(chē)未來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)500萬(wàn)輛，是目前的5倍左右。

　　此前，國(guó)內(nèi)發(fā)展如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也曾釋放“5年增長(zhǎng)5倍”的成長(zhǎng)空間。但當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度尚不完善，很多高速增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)都將資本紅利拱手讓給了國(guó)際資本市場(chǎng)。上海易昌投資管理有限公司研究副總監(jiān)王永遠(yuǎn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者評(píng)價(jià)稱(chēng)：“智能新能源汽車(chē)的資本化道路不應(yīng)再走互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的老路——運(yùn)營(yíng)在國(guó)內(nèi)、消費(fèi)在國(guó)內(nèi)，上市卻在海外。中國(guó)的科創(chuàng)企業(yè)，理應(yīng)讓中國(guó)民眾分享其成長(zhǎng)紅利，這也是國(guó)內(nèi)監(jiān)管層創(chuàng)立科創(chuàng)板的初衷之一?！?/p>

　　即便國(guó)內(nèi)資本看好新能源車(chē)發(fā)展，但新能源車(chē)行業(yè)內(nèi)多家車(chē)企出現(xiàn)過(guò)召回等問(wèn)題。“新興產(chǎn)業(yè)在探索發(fā)展中會(huì)遇到各種問(wèn)題，畢竟新能源汽車(chē)的發(fā)展才短短幾年，真正達(dá)到傳統(tǒng)的汽車(chē)級(jí)別需要時(shí)間，即便傳統(tǒng)汽車(chē)也有少數(shù)召回事件，需要給新事物包容度。”王永遠(yuǎn)補(bǔ)充道。

　　作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車(chē)是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能，未來(lái)，該行業(yè)在A股中一定會(huì)走出行業(yè)龍頭，讓國(guó)內(nèi)投資者盡享資本紅利。

　　下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)核心仍是產(chǎn)品

　　值得一提的是，隨著中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入下半場(chǎng)，智能化、網(wǎng)聯(lián)化與電動(dòng)化融合式發(fā)展成為下半場(chǎng)發(fā)展的主旋律。

　　新勢(shì)力頭部企業(yè)在智能化與網(wǎng)聯(lián)化方面走在了行業(yè)前列，并將繼續(xù)加大相關(guān)領(lǐng)域的投入，構(gòu)建發(fā)展“護(hù)城河”。電動(dòng)化與智能化、網(wǎng)聯(lián)化融合式發(fā)展，是推動(dòng)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)換道超車(chē)、實(shí)現(xiàn)汽車(chē)強(qiáng)國(guó)愿景的必由之路。

　　進(jìn)入2020年，造車(chē)新勢(shì)力兩極分化特征愈加明顯。博郡、拜騰、賽麟等多家新造車(chē)企業(yè)陷入運(yùn)營(yíng)困境；而以蔚來(lái)、威馬、小鵬為代表的頭部陣營(yíng)則實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的量產(chǎn)與交付。

　　“威馬、蔚來(lái)、小鵬這幾家新勢(shì)力車(chē)企今年先后完成國(guó)資化，在流動(dòng)性上沒(méi)有明顯的長(zhǎng)板或短板。前期的資金優(yōu)勢(shì)可以幫助車(chē)企拿到市場(chǎng)最初的紅利，但下半場(chǎng)的核心要回到產(chǎn)品本身，車(chē)企需要用更優(yōu)質(zhì)的車(chē)型和性?xún)r(jià)比來(lái)俘獲消費(fèi)者信心，提高市場(chǎng)份額?！焙斡聦?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。（作者：李春蓮)

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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