靠2.2億元投資收益成功實(shí)現(xiàn)扭虧 覽海醫(yī)療離“真扭虧”還很遠(yuǎn)

　　提高，該公司很難實(shí)現(xiàn)真正意義上的盈利。

　　再一次靠非經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)扭虧

　　1月12日晚間，覽海醫(yī)療發(fā)布了2020年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7000萬(wàn)元至10000萬(wàn)元。公司本次業(yè)績(jī)預(yù)盈主要是出售上海禾風(fēng)醫(yī)院有限公司51%股權(quán)，形成投資收益22,382萬(wàn)元?？鄢鲜龇墙?jīng)常性損益事項(xiàng)后，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損15700萬(wàn)元至-12700萬(wàn)元。

　　由此可見(jiàn)，依靠非經(jīng)常性損益，覽海醫(yī)療在2020年成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。事實(shí)上，近年來(lái)，覽海醫(yī)療的業(yè)績(jī)?nèi)靠糠墙?jīng)常性損益，如果扣除了非經(jīng)常性損益，該公司在過(guò)去數(shù)年內(nèi)處于虧損狀態(tài)。

　　東方財(cái)富網(wǎng)金融終端數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年，覽海醫(yī)療的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.24億元、-4.59億元、-6.93億元、1.14億元和-1.75億元，同期歸屬于母公司股東的扣非后凈利潤(rùn)分別為-5.04億元、-8.38億元、-1.64億元、-2.3億元和-1.91億元。

　　覽海醫(yī)療發(fā)布的2020年前三季度報(bào)告顯示，2020年1-9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)102.09%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.22億元，較上年同期虧損減少。

　　截至2020年第三季度末，覽海醫(yī)療歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)14.8億元，較上年末下滑7.14%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2679萬(wàn)元，上年同期為5235萬(wàn)元。

　　已接近資不抵債

　　半年報(bào)顯示，覽海醫(yī)療聚焦于高端醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，有2家綜合門(mén)診部(上海覽海門(mén)診部、上海怡合門(mén)診部)投入運(yùn)營(yíng)，2家專(zhuān)科醫(yī)院(覽?？祻?fù)醫(yī)院、覽海骨科醫(yī)院)和1家綜合醫(yī)院(覽海外灘醫(yī)院)在建。

　　覽海醫(yī)療在2020年半年報(bào)中披露，公司產(chǎn)業(yè)布局系打造從高端門(mén)診、專(zhuān)科醫(yī)院、綜合醫(yī)院到醫(yī)學(xué)園區(qū)相結(jié)合的高端醫(yī)療綜合體系，并從醫(yī)療服務(wù)延伸到養(yǎng)生、養(yǎng)老和健康管理，形成大健康閉環(huán)服務(wù)鏈。公司旗下的高端門(mén)診定位為涉外高品質(zhì)綜合門(mén)診，輕資產(chǎn)連鎖運(yùn)營(yíng)，選擇在北上廣等一線(xiàn)城市的核心商務(wù)區(qū)及高檔社區(qū)布局，提供綜合性、一站式的醫(yī)療及健康管理服務(wù)，并為公司醫(yī)療體系內(nèi)的專(zhuān)科醫(yī)院及綜合醫(yī)院提供導(dǎo)流。

　　由此可見(jiàn)，覽海醫(yī)療是以醫(yī)療服務(wù)為主業(yè)，打造輕資產(chǎn)連鎖運(yùn)營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)，因此導(dǎo)致該公司的資產(chǎn)負(fù)債表上以無(wú)形資產(chǎn)為主。2020年第三季度末，該公司的資產(chǎn)總額為25.22億元，在資產(chǎn)中占比最高的不是貨幣資金和固定資產(chǎn)，而是無(wú)形資產(chǎn)。2020年第三季度末，該公司無(wú)形資產(chǎn)為17.3億元，占資產(chǎn)總額比例高達(dá)68.6%。

　　2016年年末，覽海醫(yī)療的無(wú)形資產(chǎn)僅為5萬(wàn)元，此后，該公司無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)始暴漲，2017年年末、2018年年末、2019年年末及2020年三季度末，該公司無(wú)形資產(chǎn)總額分別為1.13億元、17.95億元、17.57億元和17.3億元。該公司的無(wú)形資產(chǎn)在2018年大幅增加的原因主要是和風(fēng)置業(yè)、覽海骨科醫(yī)院土地轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)所致。無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)顯示，2018年年末，覽海醫(yī)療增加的土地使用權(quán)為16.96億元，而期初僅為1.15億元。

　　無(wú)形資產(chǎn)增加的同時(shí)，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率似乎維持在一個(gè)合理的水平。2017-2019年年末及2020年三季度末，覽海醫(yī)療的資產(chǎn)負(fù)債率分別為53.93%、21.22%、28.4%、40.1%，2020年三季度末與2017年年末相比資產(chǎn)負(fù)債率甚至略有下降，但如果剔除無(wú)形資產(chǎn)，該公司以資不抵債，2020年三季度末公司資產(chǎn)總額僅為7.92億元，而負(fù)債總額為10.11億元。

　　管理效率低拖累業(yè)績(jī)

　　作為一個(gè)家以醫(yī)療服務(wù)為主的上市公司，運(yùn)營(yíng)效率對(duì)其至關(guān)重要。2020年前三季度，覽海醫(yī)療的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為323.7萬(wàn)元，7040.4萬(wàn)元和850.7萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)了20%、2.9%和1.2%。

　　由此可見(jiàn)，在覽海醫(yī)療的“三費(fèi)”中，管理費(fèi)用絕對(duì)占據(jù)了主要位置。事實(shí)上，近年來(lái)，管理成本高拖累該公司的業(yè)績(jī)，也是該公司業(yè)績(jī)虧損主要原因。2014年至2016年，覽海醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入分別為10.44億元、9.52億元和8.54億元，管理費(fèi)用分別為6737萬(wàn)元、6813萬(wàn)元和1.28億元，凈利潤(rùn)分別為-1.79億元、7502萬(wàn)元和-4.32億元。由此可見(jiàn)，高企的管理費(fèi)用是其虧損的主要原因。

　　2016年，覽海醫(yī)療由航運(yùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向高端醫(yī)療，但該公司成本仍然居高不下。2017-2019年，覽海醫(yī)療的營(yíng)收分別為4411萬(wàn)元、5305萬(wàn)元和3112萬(wàn)元，管理費(fèi)用分別為1.18億元、1.06億元和1.01億元，凈利潤(rùn)分別為-6.94億元、1.18億元和-1.78億元。

　　從2016年末至2019年年末，覽海醫(yī)療的管理人員總數(shù)分別為144人、133人、171人和177人，對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)用分別為1.28億元、1.18億元、1.06億元和1.01億元。同期覽海醫(yī)療管理費(fèi)用中的員工薪酬分別為6500萬(wàn)元、4690萬(wàn)元、4818萬(wàn)元和3941萬(wàn)元，占管理費(fèi)用的比重分別為50.78%、39.75%、45.45%和39.02%。盡管在2019年該公司的職工薪酬規(guī)模及占比有所下降，但仍然是該公司管理費(fèi)用中最大的組成部分。（作者:米萊）

　　轉(zhuǎn)自：電鰻快報(bào)

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