茅臺股價創(chuàng)年內(nèi)新低 3個月跌沒了一個五糧液 還會再跌嗎？外資開始入場抄底

　　作為A股“神話”的貴州茅臺，自4月28日發(fā)布2021年一季報后， 連跌5個交易日，累計下跌逾9%，市值縮水逾2400億元，差不多跌沒了1個紫金礦業(yè)或1個三一重工。

　　5月10日，貴州茅臺再次走低，開盤后快速跌至1900元以下，盤中最低價1866.01元，最大跌幅1.94%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　如從2月的高點2627.88元計算，不到3個月的時間，累計跌幅接近28%，貴州茅臺市值最大損失近9500億元，幾近等五糧液或農(nóng)業(yè)銀行的總市值。

　　為何下跌？

　　貴州茅臺股價近期承壓主要有兩方面原因，一方面是近二年貴州茅臺業(yè)績增速出現(xiàn)連續(xù)下降，2021年一季度凈利潤同比增長更是降至個位數(shù)，這令市場對貴州茅臺增速預(yù)期下移。并且，一季度經(jīng)營性凈現(xiàn)金的負(fù)增長也給其股價帶來不利影響。

　　不過，每次利潤表現(xiàn)不盡人意，都會對貴州茅臺股價帶來一定擾動。但持續(xù)下跌達(dá)到30%左右，在貴州茅臺的歷史上并不多見。此前只在2008年、2012年至2014年、2015年、2018年出現(xiàn)過四次。

　　其中，2007年12月，貴州茅臺最高達(dá)到230元以上，但到了次年8月，已跌至85元以內(nèi)，累計跌幅超過60%。而2012年至2014年大約兩年時間里，貴州茅臺股價持續(xù)下挫，從最高點的260元以上，跌至118元左右的低點，最大跌幅超過50%。

　　2015年以來，類似情形兩次上演。2015年5月至8月，貴州茅臺股價從290元以上，下挫至166元附近，跌幅也超過40%。此外，2018年9月底至10月底，其股價也曾下跌30%以上。

　　另一方面，估值太高是造成近期貴州茅臺股價連續(xù)殺跌的根本原因。2019年貴州茅臺大漲109%(復(fù)權(quán))，2020年再度大漲逾71%%。股票價格連續(xù)上漲，以致于股價脫離了基本面的支撐，造成估值偏高的局面。以今年最高價計算，當(dāng)時的動態(tài)市盈率高達(dá)71倍，即使經(jīng)過大幅調(diào)整之后，以昨日午間收盤價計算，動態(tài)市盈率仍高達(dá)43倍，依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場平均市盈率，也遠(yuǎn)高于貴州茅臺自身的歷史平均市盈率。

　　5月10日，白酒股早盤整體呈現(xiàn)分化走勢，貴州茅臺的破位，帶動瀘州老窖、五糧液等一線白酒股回調(diào)。而ST舍得低開高走強勢漲停，股價再度創(chuàng)出歷史新高，則帶動水井坊、酒鬼酒、伊力特等二、三線白酒股紛紛上漲。

　　中泰證券表示，隨著年報、季報結(jié)束，白酒板塊進(jìn)入淡季，在缺乏業(yè)績催化的淡季下，應(yīng)當(dāng)主要關(guān)注價格上行對股價的催化，具體而言：(1)歷史上淡季名酒價格均出現(xiàn)上行；(2)高端引領(lǐng)，次高端跟隨；(3)價格上行對股價具備催化作用。

　　券商依舊看好，外資已入場抄底？

　　貴州茅臺的5連跌始于一季報，今年一季度貴州茅臺營業(yè)收入272.7億元，凈利潤139.5億元，同比分別增長11.74%、6.57%，凈利潤增速已經(jīng)下降到個位數(shù)。

　　但是各大券商依舊看好茅臺：中信證券稱短期業(yè)績波動不改全年趨勢，持續(xù)看好茅臺核心資產(chǎn)價值，支撐最強、具備彈性，維持“買入”評級。

　　中泰證券重申貴州茅臺買入評級，表示茅臺2021年有望量價齊升，十四五目標(biāo)進(jìn)取，中長期有望持續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

　　一季報顯示，截至3月底，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金，持有貴州茅臺432萬股，去年年報中該基金并未在前十大股東中現(xiàn)身；中國人壽-傳統(tǒng) -普通保險產(chǎn)品-005L-CT001 滬持股數(shù)量則從去年底的389.4萬股，增加到434.1萬股。

　　此外，據(jù)數(shù)據(jù)顯示， 近5個交易日主力資金已凈賣出貴州茅臺近9億元。值得一提的是，外資開始重點搶籌貴州茅臺，昨日北向資金凈買入45.27億元，連續(xù)3日凈買入，其中白酒股在連續(xù)下跌后重獲資金加倉，貴州茅臺、五糧液凈買入逾4億元，瀘州老窖凈買入逾1億元。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

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