上市公司高質(zhì)量發(fā)展要“韌性”不要“任性”

　　近日，國(guó)內(nèi)最大民營(yíng)鋼鐵企業(yè)沙鋼集團(tuán)旗下上市公司——沙鋼股份收購(gòu)IDC資產(chǎn)被否一事，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　這場(chǎng)“馬拉松式”的并購(gòu)重組耗時(shí)近5年，經(jīng)歷了788天超長(zhǎng)期“任性”停牌，用兩年多進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估、補(bǔ)充盡調(diào)，之所以被否，主要是因?yàn)樯鲜泄疚茨艹浞峙稑?biāo)的資產(chǎn)海外政策風(fēng)險(xiǎn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力存在較大不確定性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條的相關(guān)規(guī)定。

　　截至7月11日，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委共審核了18單并購(gòu)項(xiàng)目，15單獲通過(guò)，3單被否。從并購(gòu)重組委提出的審核意見(jiàn)來(lái)看，“標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)盈利能力存在不確定性”是并購(gòu)重組未獲通過(guò)的主因。

　　方案顯示，沙鋼股份本次收購(gòu)標(biāo)的核心資產(chǎn)GS業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。由于GS客戶(hù)之一德利迅達(dá)香港未按時(shí)支付租金而構(gòu)成違約，GS多次催告無(wú)果，對(duì)與德利迅達(dá)香港2018年交易形成的應(yīng)收賬款余額在2019年末全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，最終導(dǎo)致收購(gòu)標(biāo)的蘇州卿峰2019年凈利潤(rùn)虧損。如果本次交易得以完成，GS實(shí)現(xiàn)并表，沙鋼股份2019年度和2020年度備考凈利潤(rùn)均將為負(fù)。

　　并購(gòu)重組本是市場(chǎng)存量資源實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置的重要方式，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，能幫助上市公司做大做強(qiáng)，其必要性和重要性不言而喻。然而，上市公司借由并購(gòu)重組提升發(fā)展質(zhì)量、優(yōu)化轉(zhuǎn)型升級(jí)、培育新動(dòng)能，需要的是真抓實(shí)干、埋頭苦干，來(lái)不得半點(diǎn)忽悠。

　　誠(chéng)如業(yè)內(nèi)專(zhuān)家所言，任何企業(yè)多主業(yè)推進(jìn)，都需要強(qiáng)調(diào)企業(yè)自身的資源稟賦，圍繞自身已有資源展開(kāi)，而不是通過(guò)單純的投資，謀求在一個(gè)不熟悉、不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)另起爐灶。國(guó)內(nèi)在新基建浪潮中已經(jīng)建設(shè)起很多數(shù)據(jù)中心，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)服務(wù)商也成長(zhǎng)起來(lái)了，此時(shí)再收購(gòu)國(guó)外的資產(chǎn)，標(biāo)的估值、盈利前景是否有較大變化？是否是資源浪費(fèi)？這些都是要考慮的。

　　作為資本市場(chǎng)發(fā)展的基石，新形勢(shì)下推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，上市公司需要扎緊并購(gòu)重組的“籬笆”，圍繞提升自身經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)去做，不進(jìn)行虛假重組、忽悠式重組，并購(gòu)道路一定會(huì)越來(lái)越寬。

　　轉(zhuǎn)自： 證券日?qǐng)?bào)

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