跨界收購比亞迪、士蘭微的供應(yīng)商，皇庭國際是為了蹭芯片熱度？

　　近兩年，諸多地產(chǎn)公司頻頻跨界，有養(yǎng)豬的，有做醫(yī)美的，如今商業(yè)地產(chǎn)運營商皇庭國際緊跟大勢，要跨界收購半導(dǎo)體公司意發(fā)功率部分股權(quán)，進軍半導(dǎo)體領(lǐng)域?；释H所收購的公司下游客戶可能包括比亞迪、士蘭微等行業(yè)龍頭。

　　不過，2021年3月末，皇庭國際貨幣資金僅0.37億，同時38億短期有息負債壓頂。皇庭國際能否籌得0.6億的交易款項，將成為本次交易能否成功的關(guān)鍵因素。

　　跨界半導(dǎo)體被監(jiān)管質(zhì)疑蹭熱點

　　8月3日，皇庭國際發(fā)布了一則《關(guān)于收購德興市意發(fā)功率半導(dǎo)體有限公司股權(quán)》的公告。

　　根據(jù)公告，意發(fā)功率是由意發(fā)產(chǎn)投基金及創(chuàng)始人團隊共同設(shè)立的公司，意發(fā)產(chǎn)投基金持有前者66.67%股權(quán)。這筆交易中，皇庭國際將收購意發(fā)產(chǎn)投基金20%股權(quán)，由此皇庭國際將間接持有意發(fā)功率的股權(quán)。

　　2021年3月末，皇庭國際貨幣資金為3743萬元，而這筆交易的轉(zhuǎn)讓總價為6097萬元。顯然，皇庭國際的自有資金不能滿足本次交易的支付需求。對此，皇庭國際表示，公司將通過出售資產(chǎn)等方式籌集資金，但相關(guān)資產(chǎn)的出售談判和交易需要一定時間，并存在一定的不確定性，如果不能籌集交易所需資金，可能影響本次交易及未來收購計劃的實施。

　　這相當(dāng)于說，皇庭國際在囊中羞澀的情況下，要跨界收購一個半導(dǎo)體公司，最終可能因為資金不夠?qū)е率召徥　?/p>

　　2021年以來，A股芯片板塊漲幅一度接近50%，以芯片為首的科技股無疑是市場關(guān)注的焦點。8月4日，深交所給皇庭國際的《關(guān)注函》中，直接問到“你公司是否存在蹭熱點炒作股價等情形”，以及“是否存在誤導(dǎo)投資者的情形、是否存在炒作股價的情形?！?/p>

　　皇庭國際在10號發(fā)布的回復(fù)函中，否認了自己是蹭熱點、炒作股價。但巧合的是，7月29日，有投資者在互動平臺向皇庭國際提問，“貴公司現(xiàn)金流充沛，現(xiàn)在半導(dǎo)體行業(yè)如此火爆，貴公司還不如拿錢去投資收購一個半導(dǎo)體公司，不知道貴公司有沒有這種想法?！被释H表示，有關(guān)公司信息請以公告為準。

　　隨后，7月30日到8月4日期間，皇庭國際聲稱要收購半導(dǎo)體公司，4個交易日內(nèi)股價漲幅達25%。

　　意發(fā)功率是比亞迪士蘭微供應(yīng)商

　　意發(fā)功率是一家主要從事功率半導(dǎo)體器件及智能功率控制器件設(shè)計、制造及銷售的公司。

　　根據(jù)IHS預(yù)測，2021年，全球功率半導(dǎo)體市場規(guī)模將達到441億美元，同比增長4.5%，中國功率半導(dǎo)體市場規(guī)模將達到159億美元。受益于新能源汽車、光伏/風(fēng)電、智能家電等行業(yè)的快速發(fā)展，功率半導(dǎo)體行業(yè)將迎來新的景氣周期。

　　皇庭國際公告中稱“公司（意發(fā)功率）下游客戶包括士**、比**、廣東成利泰、無錫晟鑾、無錫紅光微電子、南京銀茂微電子等。”根據(jù)公開信息，A股上市公司中，業(yè)務(wù)涉及功率半導(dǎo)體的公司有士蘭微、比亞迪，按皇庭國際的公告推測，意發(fā)功率很有可能是士蘭微、比亞迪的供應(yīng)商。

　　2021年，由于晶圓制造產(chǎn)能不足，功率半導(dǎo)體市場供不應(yīng)求，英飛凌、安森美、士蘭微等主流廠商均出現(xiàn)了功率半導(dǎo)體產(chǎn)品漲價和交貨周期延長的現(xiàn)象，交貨周期最長接近1年，漲價幅度達10%到30%。

　　2021年這波芯片股上漲的浪潮中，士蘭微無疑是龍頭之一，年初至今，士蘭微股價漲幅超130%。2021年一季度，士蘭微收入14.75億，同比增長113%；歸母凈利潤1.74億，同比增長86倍。

　　然而，意發(fā)功率卻沒有像士蘭微一樣實現(xiàn)業(yè)績的大幅改善。2021年前4個月，意發(fā)功率收入0.17億，凈利潤-0.23億。而2020年，意發(fā)功率收入0.36億，凈利潤-0.12億。2021年初，功率半導(dǎo)體的景氣期內(nèi)，意發(fā)公司的虧損幅度反而進一步擴大。意發(fā)功率在行業(yè)里的競爭力，令人擔(dān)憂。

　　外債纏身控股股東遭被動減持

　　與意發(fā)功率相比，皇庭國際的處境更加艱難。2021年上半年，皇庭國際預(yù)計虧損0.2億到0.3億，2020年同期盈利0.12億?；释H稱虧損主要原因是受融資環(huán)境的影響，公司融資成本上升。

　　2021年3月末，皇庭國際短期借款6.71億，一年內(nèi)到期非流動負債31.45億，短期有息負債合計38.16億，而公司貨幣資金僅有0.37億，短期資金缺口非常大。其中一筆借款還導(dǎo)致皇庭國際被告上了法院。

　　2016年，皇庭國際子公司從中信信托處獲得30億借款，借款期限為2016年3月30日至2021年3月30日。2021年3月31日到期后，皇庭國際方?jīng)]有獲得續(xù)貸，也無力償還剩余27.5億貸款，中信信托便將皇庭國際在內(nèi)的7家公司起訴到法院。同時，抵押保證物深圳市福田區(qū)中心區(qū)晶島國商購物中心（皇庭廣場）遭到36個月的查封。

　　經(jīng)營不佳、對外債務(wù)糾紛等問題不斷，皇庭國際控股股東還因此遭遇被動減持。7月2日，皇庭國際公告稱，因皇庭產(chǎn)控和皇庭投資對外債務(wù)糾紛等原因，導(dǎo)致兩者所持有的皇庭國際A股股份被動賣出2438萬股，占皇庭國際總股本2.09%。當(dāng)日，皇庭國際股票的收盤價為2.65元/股。

　　截至8月10日，皇庭國際的控股股東及一致行動人總質(zhì)押股數(shù)為47997萬股，占公司總股本40%。

　　深交所的問詢函也要求皇庭國際說明是否存在繼續(xù)被動平倉的風(fēng)險，以及是否存在炒作股價進而避免控股股東所持股份被平倉的情形。盡管皇庭國際依舊予以否認，但收購意發(fā)功率的消息出來后，乘上半導(dǎo)體東風(fēng)的皇庭國際，已經(jīng)遠離了上次被動減持的危險區(qū)?；释H對意發(fā)功率的收購是真是假，唯有等待時間印證。（文：曲奇）

　　轉(zhuǎn)自：和訊網(wǎng)

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