業(yè)績(jī)承壓 海天味業(yè)能否靠漲價(jià)自救

　　利潤(rùn)不夠，提價(jià)來湊。10月12日晚，海天味業(yè)正式官宣調(diào)整部分產(chǎn)品出廠價(jià)，幅度為3%-7%，新價(jià)格將于2021年10月25日開始實(shí)施。值得一提的是，就在9月27日，海天味業(yè)還在針對(duì)漲價(jià)傳言發(fā)布澄清公告稱，“調(diào)價(jià)計(jì)劃尚未確定”。兩周的時(shí)間，海天味業(yè)快速敲定漲價(jià)計(jì)劃或與其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力有關(guān)。半年報(bào)顯示，海天味業(yè)不僅上半年?duì)I收、凈利增速遠(yuǎn)低于往年平均水平，其二季度營(yíng)收、凈利也創(chuàng)上市以來首次單季度業(yè)績(jī)下降。

　　但漲價(jià)真的能給海天味業(yè)帶來可持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎?在業(yè)內(nèi)人士看來，漲價(jià)只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績(jī)更上一層樓，尤其在競(jìng)爭(zhēng)比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調(diào)味品市場(chǎng)，持續(xù)漲價(jià)或會(huì)失去部分價(jià)格敏感型消費(fèi)者。

　　官宣漲價(jià)3%-7%

　　漲價(jià)傳言成真，海天味業(yè)正式宣布調(diào)整主要產(chǎn)品出廠價(jià)格。

　　“鑒于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，經(jīng)公司研究決定，對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為 3%-7%不等，新價(jià)格執(zhí)行于2021年10月25日開始實(shí)施?！焙Ｌ煳稑I(yè)在公告中表示。

　　事實(shí)上，此次漲價(jià)并非心血來潮。在今年9月底，市場(chǎng)上就有消息傳出，海天味業(yè)或針對(duì)醬油、蠔油等部分產(chǎn)品提價(jià)5%左右。對(duì)此，9月27日，海天味業(yè)還發(fā)布澄清公告稱，“由于今年以來各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲，給公司的經(jīng)營(yíng)帶來了一定的挑戰(zhàn)，近期公司正在評(píng)估是否對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，但調(diào)價(jià)計(jì)劃尚未最終確定”。

　　從評(píng)估產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整到正式實(shí)施漲價(jià)計(jì)劃僅不到一個(gè)月的時(shí)間，海天味業(yè)“光速提價(jià)”背后或是難承業(yè)績(jī)重壓。根據(jù)海天味業(yè)對(duì)外公布的2021年上半年財(cái)報(bào)，上半年該公司營(yíng)收、凈利增速分別為6.36%和3.07%，而自2014年上市以來，海天味業(yè)的收入增速一直維持在15%左右，利潤(rùn)增速維持在20%左右。因此，無論是營(yíng)收還是凈利，海天味業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬鶆?chuàng)上市以來新低。

　　此外，海天味業(yè)今年二季度營(yíng)收、凈利雙雙下滑，創(chuàng)上市以來首次單季度業(yè)績(jī)下降。具體來看，營(yíng)業(yè)收入為51.74億元，同比下滑9.39%;凈利潤(rùn)13.99億元，同比下滑14.68%。受此影響其股價(jià)也不斷下滑，市值同年初巔峰相比幾近腰斬。

　　對(duì)于此次漲價(jià)，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在多種因素的加持下，海天產(chǎn)品漲價(jià)是必然的。從外部因素看，持續(xù)的旺季使得原材料和輔料價(jià)格大幅攀升;從內(nèi)部需求看，整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)于調(diào)味品整體的利潤(rùn)也不滿意。

　　興業(yè)證券(9.430, 0.01, 0.11%)在研究報(bào)告中統(tǒng)計(jì)，海天味業(yè)此前曾在2010-2017年之間經(jīng)歷過數(shù)次產(chǎn)品提價(jià)，其中最近的一次發(fā)生在2017年1月，海天味業(yè)對(duì)公司多數(shù)產(chǎn)品提價(jià)約5%。如今是海天味業(yè)時(shí)隔近5年后再度啟動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)。

　　再尋增量難

　　漲價(jià)真的能給海天味業(yè)帶來可持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎?在香頌資本董事沈萌看來，漲價(jià)只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績(jī)更上一層樓。

　　“在競(jìng)爭(zhēng)比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調(diào)味品市場(chǎng)，持續(xù)漲價(jià)或會(huì)失去部分價(jià)格敏感型消費(fèi)者?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

　　以涪陵榨菜(32.690, 1.51, 4.84%)為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，涪陵榨菜至少進(jìn)行了12次產(chǎn)品提價(jià)，價(jià)格從過去的0.5元/袋提高至將近3元/袋，去年6月，涪陵榨菜再度變相提價(jià)，將主力產(chǎn)品的凈含量從每袋80g減少至70g。然而，漲價(jià)并未給涪陵榨菜的業(yè)績(jī)帶來好處，今年上半年?duì)I收同比增12%，凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)則分別同比降6%、5%。

　　對(duì)此，方正證券(8.210, 0.02, 0.24%)也指出，在目前調(diào)味品需求較疲軟，行業(yè)整體庫(kù)存較高情況下，提價(jià)造成了庫(kù)存轉(zhuǎn)移。價(jià)格體系的順利傳導(dǎo)還存在不確定，社區(qū)團(tuán)購(gòu)對(duì)價(jià)格體系破壞未完全停止，需觀察提價(jià)后的動(dòng)銷情況。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，面對(duì)增長(zhǎng)逐步見頂?shù)闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，海天味業(yè)僅僅依靠短期提價(jià)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，它必須尋找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　事實(shí)上，面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，海天味業(yè)也曾嘗試開拓新的領(lǐng)域，尋找第二增長(zhǎng)曲線，但效果都并不理想。2020年下半年以來，海天味業(yè)陸續(xù)進(jìn)軍食用油、火鍋底料、大米等賽道，推出新的食用油品牌“油司令”，大力度宣傳“火鍋@ME”火鍋底料，并低調(diào)推出了“地理印記”系列大米新品。

　　不過，從今年上半年海天味業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收可以看出，醬油還是主力，新品仍難挑大梁。除醬油、蠔油、調(diào)味醬三大板塊產(chǎn)品，其他品類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收僅為11.25億元，占總營(yíng)收9.02%。

　　在朱丹蓬看來，目前海天味業(yè)面臨的不僅是原料成本問題，除老產(chǎn)品利潤(rùn)遇天花板，其布局的糧油、火鍋底料等新賽道也較為飽和，以食用油為例，目前，食用油行業(yè)的市場(chǎng)格局已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)定，海天味業(yè)想要分羹并非易事。因此，僅靠提價(jià)，海天味業(yè)很難突破業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸。

　　對(duì)于未來如何提振業(yè)績(jī)，北京商報(bào)記者發(fā)郵件采訪海天味業(yè)，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

　　轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)

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