4月17日晚，科創(chuàng)板IPO企業(yè)納芯微披露發(fā)行結果，本次發(fā)行股數(shù)2526.6萬股，網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量338.15萬股，棄購股數(shù)占本次發(fā)行總量比例13.38%，棄購金額7.78億元。網(wǎng)下投資者未出現(xiàn)棄購。
納芯微聚焦于高性能、高可靠性模擬集成電路研發(fā)和銷售，產品在技術領域覆蓋模擬及混合信號芯片，主要包括信號感知芯片、隔離與接口芯片、驅動與采樣芯片等，廣泛應用于信息通訊、工業(yè)控制、汽車電子和消費電子等領域。
納芯微IPO此前就引發(fā)了市場關注，其發(fā)行價格達到230元/股，對應的融資規(guī)模58.11億元，相較于公司7.5億元的擬募資額，超募了50.61億元，這也使納芯微成為2022年以來超募額最高的新股。
有資深市場人士認為，納芯微棄購比例上升的原因，主要與整體市場環(huán)境變化有關。
“二級市場持續(xù)下跌是主因。今年以來，上證指數(shù)下跌11.77%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌25.95%，個股表現(xiàn)普遍不佳，導致新股上市后收益預期降低和‘破發(fā)’出現(xiàn)，部分散戶投資者出于避險情緒選擇棄購?！痹撊耸空f。
其次，從個股角度看，納芯微230元/股的發(fā)行價或讓不少投資者卻步。“從個股角度看，納芯微總體估值合理，但股價絕對價格較高，由于中小散戶對估值缺乏專業(yè)判斷，導致棄購比例較高?！鼻笆鍪袌鋈耸勘硎?。
不過需要指出的是，“絕對價格高”并非等同于“發(fā)行定價估值高”。
納芯微本次發(fā)行定價為230元/股，對應的2021年預計市盈率107.48倍，低于可比公司思瑞浦(116倍)、圣邦股份(113倍)。
而納芯微作為國內隔離芯片細分行業(yè)領軍企業(yè)，近幾年發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，公司近3年來利潤正呈現(xiàn)快速增長，報告期內2019-2021年扣非后歸母凈利潤分別為0.07億、0.4億、2.16億元。公司本次公開發(fā)行股數(shù)為2500萬股，2021年每股收益為2.18元/股。
專家認為，散戶投資者應當破除將“絕對價格高”等同與“發(fā)行定價估值高”的錯誤思維。例如前期科創(chuàng)板禾邁股份，定價557.8元/股，但由于其發(fā)行市盈率與可比公司總體接近，估值相對合理，上市首日收漲29.9%，至今未出現(xiàn)破發(fā)。
而從更深層次原因來看，納芯微棄購比例的上升，也是市場化博弈加大的結果。
實際上，從去年9月詢價定價新規(guī)實施以來，買賣雙方深化博弈，部分新股開始出現(xiàn)“破發(fā)”，網(wǎng)上投資者棄購股數(shù)、金額也有所增加，市場普遍認為，“打新穩(wěn)賺”“新股不敗”等現(xiàn)象已被逐步打破。
據(jù)悉，納芯微本次棄購的338.15萬股、7.78億元，將由主承銷商全額包銷、專家認為，在市場持續(xù)下跌情況下，包銷風險增大也會促使后續(xù)發(fā)行人和主承銷商定價更加審慎。
有意思的是，21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，近期棄購比例高的現(xiàn)象只發(fā)生在網(wǎng)上，而網(wǎng)下基本全額申購，這是何種原因造成的？
“因為網(wǎng)下投資者如果棄購一次，就被視為違規(guī)。其實，網(wǎng)上棄購也是一種違約行為。目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊采用按持有市值申購、中簽后再繳款的信用申購模式，相較投資者申購前需全額預繳資金的申購模式，可有效避免造成大量資金凍結，提升投資者資金使用效率，但并不表示投資者申購后可隨意放棄繳款。根據(jù)相關規(guī)定，網(wǎng)上投資者12個月內累計出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的，6個月內將無法再參與新股申購?！币晃煌缎腥耸繉τ浾弑硎尽?/p>
專家建議，網(wǎng)上投資者需要及時調整打新思路，加強對新股申購相關規(guī)則的學習，打新之前要先對上市企業(yè)有充分的了解和認知，理性參與新股申購。對于不看好的新股，可以選擇不參與，不能先“閉眼打新”而后“違規(guī)棄購”，既影響自身打新資格，也對新股發(fā)行秩序造成負面影響。
轉自：21世紀經(jīng)濟報道
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