被立案公司數(shù)量同比大增 監(jiān)管執(zhí)法“零容忍”激濁揚清

　　在“零容忍”的要求下，一批違法違規(guī)公司正受到監(jiān)管強光照射。

　　6月13日，ST美盛發(fā)布公告稱，公司和實際控制人趙小強近日收到證監(jiān)會的《立案告知書》，其因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。或受此消息影響，此前已連續(xù)5個交易日跌停的ST美盛13日、14日仍一字跌停。

　　ST美盛是近期多家被立案調(diào)查的公司之一。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有44家公司或其股東、高管被證監(jiān)會立案調(diào)查，是去年同期的2.5倍。其中，5月至今宣布被立案調(diào)查的公司多達19家，占比超過四成，在一定程度上反映了調(diào)查節(jié)奏在加快。

　　有投行人士表示，被立案調(diào)查公司數(shù)量明顯增加，透露出監(jiān)管依法從嚴打擊證券違法活動的決心與態(tài)度。在“零容忍”的要求下，一批問題公司被立案調(diào)查，此舉打擊了資本市場違法活動，維護投資者合法權(quán)益，將進一步激濁揚清，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　立案數(shù)量同比大增

　　“我們也注意到了，近期宣布被立案調(diào)查的公司數(shù)量明顯增加，如果僅看數(shù)量，確實會有些出乎意料，但看了公司名單，又覺得是意料之中?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?。

　　從數(shù)量看，不到半年時間，已有44家公司宣布被證監(jiān)會立案調(diào)查。這種情況在過去幾年是不曾有過的。具體到每個月，1月至4月，被立案調(diào)查的公司數(shù)量均為個位數(shù)。5月份，這一數(shù)字增至12家；6月至今，這一數(shù)字為6家。

　　觀察近期案例，一旦宣布被立案調(diào)查，相關(guān)公司往往立刻被投資者“用腳投票”。例如，空港股份6月7日晚發(fā)布公告稱，公司近日收到證監(jiān)會《立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為，證監(jiān)會決定對公司立案。事實上，公司當日股價低開低走，跌停收盤。

　　具體到公司情況，被立案調(diào)查的公司不少是ST股，這些公司在經(jīng)營、公司治理等方面都存在問題，被立案調(diào)查也不意外。這也導致一個有意思的現(xiàn)象，被立案的消息發(fā)布后，個別公司甚至出現(xiàn)了股價大漲的情況。

　　例如，ST熱電5月25日公告稱，公司及控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司及控股股東進行立案。當日，ST熱電低開高走，盤中振幅為9.4%，此后幾天公司股價持續(xù)上攻，短期漲幅一度超過40%。

　　有私募人士表示，不能用常理看待這類公司的股價漲跌，它們問題較多，被立案調(diào)查說明“亂象”已經(jīng)被提上了“解決”的議程，也可以視作某種程度的“利空出盡”。“這只是猜測，理性投資者是不會去買這類股票的?！?/p>

　　信息披露違法違規(guī)成主因

　　梳理今年以來被立案調(diào)查公司的主要問題，“涉嫌信息披露違法違規(guī)”無疑是最主要的因素。有35家公司披露被立案調(diào)查原因提到了信息披露，占比達八成。它們的主要問題是虛報、瞞報，以及不及時報告。

　　例如，ST熱電5月25日公告稱，公司和控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。一周后，ST熱電披露的《行政處罰事先告知書》揭示了個中緣由。經(jīng)查實，2021年10月末，ST熱電在存煤已經(jīng)滿足冬季供暖期用煤需求情況下，又支付1.6億元為熱電集團購煤，實質(zhì)上形成控股股東非經(jīng)營性資金占用。上述1.6億元資金，占公司2020年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的21.51%。截至今年4月22日，熱電集團已將全部占用資金及利息歸還公司。

　　發(fā)不出年報也是多家公司今年被立案調(diào)查的原因之一。退市環(huán)球、邦訊退、退市濟堂、ST輔仁均是由于未能按期披露2021年年報，涉嫌信息披露違法違規(guī)，導致被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　例如，ST輔仁已于5月5日起停牌。若公司股票在停牌2個月內(nèi)仍無法披露2021年年度報告，公司股票將被實施退市風險警示。若在被實施退市風險警示后2個月內(nèi)，仍未能披露年報，公司股票可能被終止上市。

　　需要注意的是，退市環(huán)球、退市濟堂、邦訊退已在2021年被實施退市風險警示。此次未能按期披露2021年年報，不僅被立案調(diào)查，還被交易所終止上市。

　　“關(guān)鍵少數(shù)”不容忽視

　　如果說“涉嫌信息披露違法違規(guī)”是上市公司容易犯的錯誤，那么，內(nèi)幕交易、操縱股價則是上市公司大股東、高管等“關(guān)鍵少數(shù)”的問題高發(fā)區(qū)。

　　例如，太鋼不銹1月13日發(fā)布公告稱，董事柴志勇1月10日收到《立案告知書》，因其涉嫌泄露內(nèi)幕信息，證監(jiān)會決定對其立案。6月10日，公司發(fā)布公告稱，近日，山西證監(jiān)局下發(fā)了《柴志勇、李建英內(nèi)幕交易“太鋼不銹”案行政處罰決定書》，認定柴志勇構(gòu)成內(nèi)幕交易行為，對柴志勇處以50萬元罰款。

　　昇興股份則是因為實際控制人操縱股價而被立案調(diào)查。3月12日，昇興股份發(fā)布公告稱，因涉嫌證券市場操縱，實際控制人之一、董事長林永賢收到證監(jiān)會立案告知書。與之類似，聆達股份1月18日發(fā)布公告稱，實際控制人王正育涉嫌內(nèi)幕交易“聆達股份”等違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。同時，公司稱王正育已辭去公司董事長、董事、總裁及董事會專門委員會委員等職務(wù)?；蚴茉撌马椨绊懀?月16日，聆達股份披露，王正育及其一致行動人與杭州伯翰簽署收購意向書，籌劃轉(zhuǎn)讓控股權(quán)。

　　值得一提的是，短線交易同樣是監(jiān)管關(guān)注的重點。杭可科技2月17日發(fā)布公告稱，實際控制人、董事長曹驥因配偶違規(guī)買賣公司股票導致其涉嫌短線交易，證監(jiān)會決定對曹驥立案調(diào)查。3月11日，公司稱，曹驥已收到《行政處罰決定書》，其表示將引以為戒，認真吸取經(jīng)驗教訓，切實加強自身及直系親屬對相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件的學習，嚴格規(guī)范買賣上市公司股票行為，積極配合上市公司做好信息披露工作。

　　“零容忍”推動生態(tài)變革

　　“唯有對市場中違法違規(guī)行為貫徹‘零容忍’方針，重拳打擊財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法行為，才能推動形成崇信守法、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)，真正實現(xiàn)上市公司的優(yōu)勝劣汰?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?，這一觀點已成全市場的共識。

　　《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》(下稱“意見”)為當前和今后一個時期全方位加強和改進證券監(jiān)管執(zhí)法工作，明確了行動綱領(lǐng)。證監(jiān)會牽頭的打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組隨即成立。

　　意見提出，到2025年，資本市場法律體系更加科學完備，中國特色證券執(zhí)法司法體制更加健全，證券執(zhí)法司法透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升，行政執(zhí)法與刑事司法銜接高效順暢，崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)全面形成。

　　“今年，退市公司數(shù)量大幅增加，一批公司徹底離開市場，明顯改善了市場環(huán)境。如今，被立案調(diào)查公司數(shù)量大幅增加，進一步體現(xiàn)了‘零容忍’的監(jiān)管思路，多層次、多角度嚴監(jiān)管已成常態(tài)?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?。

　　該投行人士進一步表示，隨著新證券法實施，監(jiān)管規(guī)章制度日益完善，立體處罰框架也已逐步構(gòu)建，證券執(zhí)法司法合力得到加強。堅持全覆蓋監(jiān)控、全鏈條打擊、全方位追責，“零容忍”正在催生崇信守法的市場生態(tài)，契合國情、共建共治的資本市場治理模式加速形成。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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