這家公司左擁美的、右抱格力 應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力卻弱

　　8月27日，三友聯(lián)眾集團(tuán)股份有限公司(下稱“三友聯(lián)眾”)擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過3150萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然公司是美的、格力的優(yōu)秀供應(yīng)商，但其應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力卻弱同行。

　　美的、格力的供應(yīng)商

　　據(jù)了解，三友聯(lián)眾是國內(nèi)專業(yè)的繼電器產(chǎn)品生產(chǎn)制造商。歷經(jīng)多年發(fā)展，公司已形成集技術(shù)研發(fā)、模具開發(fā)制造、設(shè)備開發(fā)制造、生產(chǎn)制造、售后服務(wù)為一體的全流程服務(wù)體系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家用電器、智能電表、工業(yè)控制、智能家居、通訊設(shè)施、汽車制造和新能源應(yīng)用等領(lǐng)域。

　　2017年-2019年(下稱“報(bào)告期”)，三友聯(lián)眾分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89473.01萬元、94269.57萬元、110884.38萬元，凈利潤分別為3851.94萬元、7430.78萬元、9845.44萬元。

　　可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，三友聯(lián)眾的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

　　從業(yè)務(wù)上看，三友聯(lián)眾主要擁有通用功率繼電器、磁保持繼電器、汽車?yán)^電器、通訊繼電器、新能源繼電器等產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，通用功率繼電器產(chǎn)生的銷售收入分別為66736.15萬元、69195.24萬元、73905.42萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的78.13%、77.23%、70.33%，為三友聯(lián)眾的第一大業(yè)務(wù)。

　　中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2014年-2018 年，三友聯(lián)眾在國內(nèi)繼電器領(lǐng)域的銷售額連續(xù)五年排名第二。

　　IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn)，三友聯(lián)眾的產(chǎn)品主要是銷售至家電行業(yè)。

　　招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，三友聯(lián)眾應(yīng)用于家電生產(chǎn)的通用功率繼電器銷售收入分別為66736.15 萬元、69195.24 萬元、73905.42 萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的78.13%、77.23%、70.33%。

　　說到家電行業(yè)，就不得不提國內(nèi)家電行業(yè)的兩大巨頭格力電器和美的集團(tuán)。

　　IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn)，在上述時(shí)間段內(nèi)，格力電器和美的集團(tuán)均位列三友聯(lián)眾的前兩大客戶。格力電器和美的集團(tuán)還都授予過三友聯(lián)眾優(yōu)秀供應(yīng)商的稱號(hào)。

　　對此，三友聯(lián)眾表示，公司雖然已經(jīng)加強(qiáng)在汽車行業(yè)及新能源行業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)及市場開拓，但在收入結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化的情況下，公司銷售收入受到下游行業(yè)，尤其是家電行業(yè)的影響較大，存在客戶行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力弱

　　招股說明書顯示，截至2017年末、2018年末、2019年末，三友聯(lián)眾的流動(dòng)資產(chǎn)分別為62052.76萬元、63316.01萬元、74694.62萬元，分別占當(dāng)期資產(chǎn)總額的61.38%、60.32%、61.74%。

　　換言之，三友聯(lián)眾是一家主要以輕資產(chǎn)運(yùn)營的公司。

　　在上述時(shí)間段內(nèi)，三友聯(lián)眾的應(yīng)收賬款余額分別為33603.06萬元、30368.7萬元、36892.8萬元，分別占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)總額的54.15%、47.96%、49.39%。

　　也就是說，三友聯(lián)眾的應(yīng)收賬款是其資產(chǎn)架構(gòu)中較為重要的組成部分。

　　然而， 三友聯(lián)眾在應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力上卻弱于其同行業(yè)。

　　招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，三友聯(lián)眾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.81次、2.83次、3.17次，同行業(yè)可比公司平均值分別為3.42次、3.37次、3.73次。

　　可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，三友聯(lián)眾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然在持續(xù)上升，但仍始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

　　除了上述情況之外，三友聯(lián)眾的短期債務(wù)情況也值得關(guān)注。

　　招股說明書顯示，截至2019年末，三友聯(lián)眾的貨幣資金為7312.18萬元，短期借款為13275.99萬元。

　　也就是說，三友聯(lián)眾的貨幣資金完全不夠支付其短期借款。

　　轉(zhuǎn)自：IPO日報(bào)

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